主题：社保基金青睐房地产军工

　截至10月30日，根据已披露三季报的上市公司股东户数变化情况显示，周期板块及前期遭到资金热炒的新能源等相关板块环比增幅居前。从行业横向对比看，机构资金对家用电器板块的态度并不积极。房地产、国防军工、化工等行业得到社保基金更多青睐，QFII则对医药生物和公用事业给予较多关注。

社保基金青睐房地产军工

　　据Wind数据统计，在机构持股数量环比增幅超过50%的282只股票中，建筑装饰成为企业数量占比唯一超过20%的行业，轻工制造、电气设备、计算机、汽车、有色金属、电子等行业占比均超过10%。值得一提的是，未有一家房地产企业或家用电器企业的机构持股数增幅超过50%。

　　据不完全统计，社保基金在三季度减仓了243只股票，同时新进89只股票，加仓125只股票。从（加仓+新进）/减仓的比值看，社保基金在三季度对房地产、国防军工、化工、轻工制造更青睐，对钢铁、农林牧渔、电子、机械设备、传媒、通信、建筑装饰、电器设备等较谨慎。此外，QFII在三季度新进54只股票，增持46只股票，医药生物和公用事业获更多关注。

　　分析人士表示，从社保基金、QFII的持仓变化看，在存量博弈阶段，机构资金更倾向于寻找轮动热点。对一些年内跌幅较大的板块，可以考虑布局，尤其是估值相对较低的公司。


　　机构偏爱休闲服务行业

　　东方财富Choice统计显示，截至10月30日，已披露三季报的2586只股票（剔除停牌、下半年上市的股票）当季股东户数累计达到1.18亿户（AH股票只统计了A股股东户数），较6月底累计减少138.16万户，环比下降1.17%。

　　从个股方面看，三圣股份和星期六的股东户数环比增幅超过两倍，正海磁材等11只股票的增幅超过一倍。而江丰电子和沪宁股份的股东户数则环比骤降超过70%，中设股份等13只股票的降幅超过50%。

　　从机构持有的股票行业看，机构偏爱休闲服务行业，11只个股的机构持股数在三季度出现增长，占23只个股的47.38%，居行业第一；占比超过40%的行业还有轻工制造和建筑材料。家用电器行业占比排名垫底，只有11.36%的企业在三季度获得机构加仓，而白色家电指数同期下跌0.61%。国防军工与非银金融分别以11.43%、19.44%的行业占比位列倒数第二位和第三位。

　　业内人士指出，白色家电目前可选的标的已经不多，行业龙头涨幅都已较大，且均创下新高，机构有获利出局的想法。Choice数据显示，机构在三季度持有家用电器行业的数量环比下降1.5%，而二季报环比增幅达15.97%。


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牛回头还是阶段见顶 坚守“价值风”才是王道

　3400点关口，大盘冷不丁地打起冷颤。昨日沪深股指联袂回调，创业板领跌两市，全市场下跌股票数量超过2700只，刚刚“暖”起来的市场再度显露冬意。对于上周指数站上3400点台阶，市场空头原本就认为根基不稳，本周一指数回调无疑令这一观点更有市场；但从业绩三季报来看，金融、消费、周期等行业景气仍然向好，市场向下风险也不大。究竟是“牛回头”还是阶段见顶，多空阵营争论不休。分析人士认为，在布局时投资者不妨将眼光放远些，市场价值投资之风劲吹氛围下，11月行情仍有望延续价值风格，建议投资者以三季报为导向，结合估值水平提前布局绩优白马股。

　　3400点折返

　　上周后半段，沪综指在3400点之上短暂“过把瘾”后，本周一即展开深度回调。昨日沪综指低开后快速跳水，盘中最低时一度逼近3350点，之后受家电、保险等品种支撑，以极为温和的方式逐渐收窄跌幅，至收盘时，跌幅仍达到0.77%，报收3390.34点。

　　从K线图上看，3350点区域恰好是10月市场行情的起点。这也意味着，倘若昨日指数跌破该点位，整个十月的市场涨幅将一笔勾销。开盘后短短半小时即跌去大盘1个月涨幅，足见此番下跌来势汹汹。

　　盘面上，昨日主要市场指数全线尽墨，深成指跌幅也达到1.15%，创业板下跌2.12%，领跌两市，就连“表现较好”的上证50指数跌幅也达到0.18%。行业方面，除家用电器指数一枝独秀，微弱上涨0.16%，其余27个申万行业指数悉数下跌，跌幅超过2%的板块多达9个。随着市场“空气”弥漫，投资者参与题材概念交易的热情快速降温，盘中不少概念指数纷纷由红转绿，至收盘时，仅有打板指数孤军奋战维持上涨。

　　西部证券分析师黄铮指出，酿酒、证券等上周强势板块本周一快速调整，挫伤市场短期人气，并且商品期货的短期调整压力也关联A股市场情绪，周一进行大幅调整其实在情理之中。

　　信达证券分析师谷永涛强调，周一市场回调还受到债券市场影响。近期国债到期收益率持续上行，银行间利率前期出现回落后近期波动加大，并未呈现持续的宽松，市场利率中枢的抬升压制了股市的估值水平，导致市场出现回调。