主题：机构论市：股指企稳迹象显现

机构论市：巨震后脱颖而出的依然是白马股 股指企稳迹象显现
2017年11月20日 15:42

摘要
对于主板来说，今日沪指也跌破60日均线，短期进入空头状态，综合各大指数来看，目前整体均在空头氛围中，虽然短线跌速过急会有一些反复，但对大多数人来说调整势操作难度比较大，而此时抗跌的品种依然来自我们提出的有绝对业绩支撑的白马价值股，这其中的时代背景是A股国际化之路带来的投资者结构的深刻变化，希望大家深刻领悟。

　　[B]中航证券：巨震后脱颖而出的依然是白马股[/B]
　　今日两市股指中幅低开后下行急速，9:40时见全日低点后在次新股拉升的带动下出现一波回升，11时横盘至中午收盘；午后股指缓慢走低，13:30时开始出现回升；盘面热点：维生素、芯片、猪肉、宽带提速、信息安全、半导体等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现较大的震荡行情。

　　上周市场连续调整，周五更是大幅下跌，次新指数更是单日下跌超6%，一口气跌破了我们周四提出生命线——30日均线，并同时击穿60日均线。由于跌破了我们指出的生命线，我们在当天的博文中明确表示：次新股阶段性调整来临的观点，建议大家回避一段周期。
　　而今日次新股板块早盘惯性走低后出现回升，中航证券樊波认为这并非企稳的信号，从历史统计来看，次新股每年集中性的行情一般在2—3波，即便在今年新股大量发行的状态下，也诞生了一季度的次新股行情、以及8月中旬至11月中旬的次新股行情(本年度已运行两次)，而且每两波次新股行情之间都有几个月的调整期，由于目前已接近年底，所以我们预计下一波次新股行情在明年初左右。
　　对于主板来说，今日沪指也跌破60日均线，短期进入空头状态，综合各大指数来看，目前整体均在空头氛围中，虽然短线跌速过急会有一些反复，但对大多数人来说调整势操作难度比较大，而此时抗跌的品种依然来自我们提出的有绝对业绩支撑的白马价值股，这其中的时代背景是A股国际化之路带来的投资者结构的深刻变化，希望大家深刻领悟。
　　总结一句话：如果说过去的A股投机氛围浓厚，那么从2017年开始，价值投资的风格已开始成为主流，注重上市公司基本面研究将是炒股的核心要素，投资者需要在思路上做出调整和改变以适应新环境的。
　　[B]中证投资：市场走势现逆转 股指企稳迹象显现[/B]
　　11月20日，上证综指早盘下挫一度回踩到8月25日缺口附近后获新支撑，午后延续弱势震荡，临近尾盘，银行、煤炭、有色等权重共同发力，助沪指逆转翻红。深证成指、创业板指、中小板指今日表现较强，午后震荡走高，截至收盘涨幅均超1.25%。
　　盘面上，热点逐步回暖，行业与概念板块午后翻红数增加，通信与电子行业涨幅明显，与之对应的5G与苹果产业链板块表现亮眼；两市个股活跃度有所好转，近1700家个股上涨。
　　截至收盘，上证综指报3392.40点，上涨0.28%；深证成指报11437.55点，上涨1.28%；沪深300指数报4143.83点，上涨0.56%；创业板指报1859.75点，上涨1.41%；中小板指报7966.21点，上涨2.11%。成交量方面，沪市全日成交2283.08亿元，深市全日成交2611.01亿元。
　　受资管新规征求意见稿出台影响，早盘市场反应有些过度。对此申万宏源认为，长期而言，规范资管业有助于股票市场的健康发展，降低系统性风险。新规强调打破刚兑，鼓励净值型理财产品，随着无风险收益率的下行，未来权益配置会有所提升，长期也是有利股票市场的；对于权益市场杠杆加强限制；持股集中度要求提升将降低资管产品流动性风险，同时也有助于降低市场的波动性，助力股票市场长期健康发展。因此，指数可能短期调整，但下行空间有限。
　　另外，市场分析人士表示，目前推动指数上涨的大蓝筹多处于高位，市场追高意愿不足以及缺乏赚钱效应是导致调整的主要因素。周末证监会核准5家公司IPO，国务院印发划转部分国有资本充实社保基金实施方案等消息利好市场，预计大盘快速杀跌后将逐步展开反弹。
　　总体看，今日两市各大指数探底回升，经过上周连续的下挫，指数再次下行时动能有所减小，市场有企稳迹象显现，“中小创”率先企稳，加之受资金对年报高送转的炒作热情的增加，市场做多热情将逐步回升。投资者可逢低关注低估蓝筹和高成长中小创个股。操作上暂时轻仓为主，不宜过于激进。
[B]广州万隆：结构性风险得到释放 逢低介入[/B]
　　大盘指数跳空低开后导致阶段性恐慌离场情绪释放，但很快企稳震荡上行收复所有跌幅。说明整体趋势仍是向好，结构性风险或已经得到较充分释放。
　　周末期间对市场存在比较大影响的消息主要是资产管理规范新规，从各大券商发布的策略观点来看，对资产管理新规的解读并不悲观，反而认为资产管理新规有利于结构性看多行情继续。认为随着刚性兑付的打破，将是有利于增强市场风险偏好，优质蓝筹有望成为高风险偏好资金进场的布局对象。而实际行情表现方面，则是大盘集合竞价就跌破60日均线。
　　虽然大盘在集合竞价时跌破60日均线导致盘面出现阶段性恐慌离场。但是指数很快企稳转向震荡上行，截止至收盘时上证指数由盘中最大跌幅1.3%转向收涨0.28%，结合创业板上涨1.41%、中小板上涨2.11%，且整体成交量并没有明显放大的情况分析，间接说明实际抛售的筹码是有限的，也反映出震荡慢牛的趋势仍未破坏。万隆证券研究中心认为，这是当前值得我们继续强调的。
　　整体上来看，目前行情技术上仍处于震荡上行通道，因此结构性牛市推动的震荡慢牛行情应该还没有结束。因此，我们的策略观点仍然认为，投资者应该关注调整带来的再次逢低介入机会。当然，需要强调的是，当前行情仍是处于结构性反弹的市场风格中。其次，在年末考核窗口到来之际，建议投资者关注核心资金基于业绩比较而是否可能选择做多优质中小盘个股的可能。
　　[B]科德投资：监管措施助市场跌出黄金坑[/B]
　　周一市场开盘之后即开始大跌，除了部分大盘蓝筹股走好之外，八成的个股都在下跌，部分个股跌幅较大。次新股的表现好于大盘，整个市场收市前跌幅有所缩小。猪肉相关的板块今天表现较好，新能源汽车和锂电池个股的表现也较上周大为改善。从个股跌幅来看，经过几个交易日的调整之后大盘有望短线企稳。
　　1. 监管吹风。
　　今天引发市场大跌的原因主要是五部门起草的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》正式向社会公开征求意见。此次意见的发布被市场理解为短线的利空。意见稿当中有多条提及打破刚性兑付和控制资管产品的杠杆水平，这两点被市场理解为对于资管产品的入市资金量会产生影响。而且一旦意见稿开始实施，不排除违规入市资金会撤离市场，这点也是会给股价带来一定影响。
　　不过从长远的角度来说，就会发现此次规范资管行为对于市场来说是好事。首先，控制杠杆资金实际上降低了杠杆资金出入市场引发的暴涨暴跌的可能。其次，监管规范化会降低市场违规操作带来的不可预测的风险。第三，对于健康的资管资金来说，入市实际上是变得更有章可循。综上所述，意见稿的实施实际上对于市场来说利大于弊，因此由此引发的下跌不会持续太长时间，操作上可以借机逢低吸纳。
　　2. 热点把控。
　　最近市场的热点变化比较快，从近期盘面的状况来看，后期值得低吸的热点还是集中在金融板块。一方面，银行股目前的市盈率极低。股价跌下去之后市盈率越来越低，安全边际越来越高，低吸的价值也就提升。
　　另外一个热点就是券商股，前期券商股的回调幅度也比较大。此次资管意见稿的发布表面上看对券商是利空，但是实际上中长期利好股市，对券商来说也是实际意义上的利好措施。
　　除了金融股之外，房地产股也值得关注，转型之后的一些龙头地产企业未来受调控的压力会减小，这会引发市场的纠偏行情。

[B]巨丰投顾：大盘探底回升或是调整结束标志 指数震荡反弹将再次起航[/B]
　　【今日小结】
　　今日，两市双双低开，微幅震荡后双双走低，盘中一度直线跳水，但片刻之后迎来止跌，中小创率先反弹下，板块午后纷纷回升，个股拉升下多板块翻红。而在此之下，深成指率先上行翻红，沪指紧随其后，几近翻红。
　　 【明日策略】
　　全天看，两市低开下探，随即拉升反抽，短期止跌反弹。盘面上，银行股大幅拉升，中小创表现抢眼，资源股探底回升，板块纷纷回升，个股分化中小幅活跃；消息面，国务院印发的《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》，此方案有利于缓解下一代的养老压力，同时对于股市的影响也不大；技术上，大盘探底回升，短期留下长下影，成交有所释放下，短期反弹概率逐步加大。总体上，近期指数的调整一方面是机构分歧以及调仓换股所致，另一方面也是消息面的影响导致。但无论如何，在多重因素支撑下，大盘向好趋势仍未改变。随着今日止跌回升以及板块的活跃，指数震荡反弹将再次起航。也就是说，今日的回升，很大概率是近期调整结束的标志。但这个标志，并非代表个股的止跌，接下来市场可能会产生分化，近期大幅回调的个股，部分将很难再有起色，而近期调整中未曾走低的标的，后期还有继续表现的可能。总体上，行情已经开始分化，成长性良好的标的后期还将表现，而虚高、没有业绩支撑以及成长性较差的标的，后期分化将会严重。
　　【操作关注】
　　继续保持5成仓位，20%中长线，以蓝筹股为主，30%小盘题材股。
　　[B]天信投顾：单针探底开启反转走势 切莫错过抄底机会[/B]
　　今日市场点评：
　　沪深两市早盘再度纷纷低开，且是大幅的低开，开盘之后有顺势杀跌，其中沪指跌破3350点的重要支撑，而创业板股指不仅跌破60日均线的支撑，同时也跌破了1800点整数关口。随后各股指纷纷在各自重要的关口止跌企稳，并在部分蓝筹个股的带动下止跌回升，其中沪指收复早盘的整个下跌区间；而创业板股指不仅收复重要位置，并在翻红后依然上涨。盘面上虽然成交量并未放大，但是热点却有所增加，同时涨停板个股家数也出现明显增长。宽带提速、芯片、多晶硅、5G等板块涨幅居前；酿酒、券商、保险、水务等板块领跌。
　　明日市场预测：
　　上周五的评论中明确指出，本周一的盘中必然还会形成惯性的杀跌，今日市场的表现也非常符合我们的判断：各股指低开低走后在重要的支撑位置纷纷止跌上攻，并各自留下带长长下影线的K线，这种图形的出现，预示着明日市场继续反弹的概率非常大！
　　短期行情判断：
　　上周我们同样指出，市场的严重杀跌，我们要做的就是静待市场调整结束便可，其他的啥都不用干。而今日市场整个走势来看，市场调整结束的信号已经出现了，而且还不知一个：
　　首先，重要支撑的力度较强。沪指在3350点的支撑力较强，这在我们之前的评论中也不知一次两次的提及，而今日股指跌破该位置后便形成快速的反弹；而创业板股指在1800点整数关口的支撑力也较大。
　　其次，从今日K线的组合形态来看，无论是沪指，还是创业板股指，都是形成的带长下影线的K线，这是一种典型的调整见底的标志，同时也是一种非常强势的反转走势，阶段性的见底信号之一。
　　后市投资建议：
　　综上所述，随着热点板块的回归，虽然不是全面的回归，市场的赚钱效应再度开始增加起来；市场的主流资金也是从前期的蓝筹白马股上逐步回流至题材板块，市场的整体跷跷板行情也将再度启动；另外，题材板块的走弱或者走强总是领先于市场一步，目前题材板块的再度活跃，很明显说明市场阶段性的抄底机会到来了，建议投资者对一些存在政策+业绩的题材板块，并且是最近也没有怎么表现或者前期表现回归的品种，适当灵活布局！
　　[B]源达投顾：各大指数探底回升 明日或将再次向3400点发起进攻[/B]
　　周一两市各大指数探底回升，收盘集体翻红。早盘随着指数的大幅下杀，市场恐慌情绪一度蔓延，并且没有领涨板块，个股也呈现继续下杀的趋势；随后随着高送转、国产芯片的企稳，市场做多情绪渐渐回升，深市三大股指率先走出反转趋势，沪指午后也是探底回升，最终成功翻红，创业板指涨一个多百分点，中小板指涨幅近2个点，走出阳包阴的看涨形态，午后农林牧渔、半导体、煤炭、有色成做多主力军。随着指数的探底回升，短期底部或已确立，随着午后指数的上行，从分时上看量能有放大的趋势，但上方的压力也不容小觑，明日指数或将再次向3400点发起进攻。
　　国务院发布《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》，决定从2017年开始，选择部分中央企业和部分省份试点，统一划转企业国有股权的10%充实社保基金。专家预测《方案》实施后，未来划转社保基金的国有资本规模相当可观，规模超过万亿元。随着这个增量资金的未来不断地进入，加之经济的不断转暖，中长期来看，市场上行趋势不变。另外我们也要把握这些基金的投资方向，一些低位的具有投资价值并且投资亮点的且具有龙头地位的公司，可值得关注。
　　今日各大指数跳空新低后快速拉升，截止收盘沪指已经成功回补上方缺口。上证指数下探3331点附近缺口支撑后开始企稳反弹，尾盘收在60日均线上方，振幅加大。从短线来看，后市仍有反弹空间，明日或将向3400点发起总攻，但量能还是不济，因此谨慎反弹后的二次探底。创业板盘中跌破半年线后急速拉升，收出较长的下影响，短线继续看反弹，注意半年线支撑。中小板指收出阳包阴的看涨形态，有保持强者恒强的趋势，关注下方20日均线的支撑。
　　源达收评：
　　周一两市探底回升，纷纷收出有下影线的K线，说明盘中多空双方的激烈交战程度，虽一开盘空方占据优势，但随着市场情绪的渐渐稳定，做多动能增加。另外从板块来看，涨停方向集中在国产芯片，这个方向上出现多支涨停，但也不见得是好事，前期新能源车产业链炒到后面也出现过这种特征，所以在操作上建议关注中小盘中的有高送转预期的个股，长期来看可布局一些受到社保基金关注的个股。
　　[B]钱坤投资：反弹后建议适当降低仓位[/B]
　　周一大盘呈现先抑后扬的走势，早盘两市低开，开市后先有两波急探，之后股指企稳反弹，午后大盘翻红走高，尾盘1小时创业板、深综指加速上行，当日两市均收一根带下影线的中阳线，量能萎缩。
　　上周四、五笔者因身体原因请假了2天，之前曾有提示，如果深综指跌破上升趋势线要谨慎第5浪走完，之后大盘面临阶段调整。从这几天的下跌来看，跌幅较大，跌速很猛，但深综指今日在1浪高点上方止跌反弹。之前的第5浪时间很短，也没有突破前期高点太多，这样的话，结构上又存在变数。一种可能是，第5浪早早结束，只运行了6个交易日，远少于之前本栏预期的1个月的反弹时间。那么之后至少是一个3浪结构的阶段调整，目前下跌1浪基本结束，反弹后还有第2波下跌。但还有种可能是第5浪还没展开，目前还在第4浪震荡阶段，今日止跌后进入第5浪，这两种情况应该很快会有结果。取决于后市大盘还能否再创新高。但出于谨慎的态度以及即使这里还有第5浪，但第5浪走完面临阶段调整，因此策略上建议投资者后市等反弹上去减仓。本栏也将及时根据市场情况对上述两种可能的结构进行确定。
　　上证指数今日虽然上涨，但下跌家数居多，继续反映少数权重股支撑股指的情况，医药、半导体涨幅居前，强势股调整下来后反弹也最强，而多数个股今日只是超跌反弹走势。
　　仓位控制：50%左右，高抛低吸。

　　[B]博星投顾：利空下探底回升 后市该怎么玩？[/B]
　　在经历上周5百股跌停，指数破位下杀后，又迎来周末监管层联合发布的重磅资管新规这一监管利空，双重影响下今天A股惯性低开后进一步加速下挫，下杀到箱体平台底部3335点左右迎来抄底资金入场，随后一路震荡回升，不过反弹量能不足，虽市场恐慌情绪有所好转，但是跌停个股依然高达20家之多，盘面依然弱势。
　　周末资管新规的发布，关于多层嵌套、杠杆不清、监管套利、刚性兑付等一直悬而未决的历史监管遗留难题有望初步得到厘清，近几年野蛮生长的大资管时代也很可能将一去不复返，去杠杆不可避免，所以早盘才有不少机构主力不计成本的砸盘出逃。
　　其实再回过头来来看周五的暴跌，表面上看似是官媒喊话茅台股价过高，中青报发文再批“炒小，炒差，炒新，炒消息”诱发两市加速重挫，实质上很可能是部分先知先觉的资金提前规避监管利空而大举离场避险，所以当利空真正落地后，市场情绪最恐慌时期反倒可能已经过去了，也才有了今天止跌回升的一幕出现。那么是否可以进一步说A股已经真正止跌企稳了呢？连续下挫后市场惊魂未定，短期大盘走势会有反弹，但是大底目前还难以言明。
　　再说说今天的盘面：由于白酒走势的拖累，上周逆势大涨的上证50今天走弱。热点方面前期反复给大家强调大跌中可低吸的高送转、半导体芯片、5G、新能源车题材成为今天反弹的先锋。具体来看，随着周末凯普生物推出两市第一份年报高送转预案，部分资金涌入次新高送转题材进行短线博弈，凯普生物开盘一字板，随后广和通，圣达生物，长缆科技等6股涨停；半导体芯片方面，这是个大题材，半导体行业正从由智能手机驱动的时代，进入物联网驱动的时代。在新的一轮半导体成长主线中，我国做了充足的准备，抓住这一轮机会的概率，相比智能手机时代有了质的提升，所以芯片概念不是短期就可以炒完的，可以作为中长线继续跟踪，今天紫光国芯率先封板带动板块内其它个股尾盘掀起涨停潮，5G板块同样也是如此，新能源汽车今天反弹也较为强劲。
　　我们北京博星证券认为：今天指数展开了超跌反弹，而反弹的先锋以题材股为主，因为这一波下来板块的乖离率较大，所以短期两到三天依然是反弹的窗口期。但是就目前而言我们也只能定义为超跌反弹，目前还需要继续观察确认这次调整的底部是否就此探明。所以在指数反弹的过程中，部分仓位较大的朋友可以适当逢高逐步把仓位减下来，等待指数正式寻底的成立。而没有仓位的朋友，可以继续关注预高送转，半导体芯片，5G，新能源汽车，太阳能等确定性板块的低吸机会。



该贴内容于 [2017-11-20 18:10:53] 最后编辑

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申万宏源分析认为，长期而言，规范资管业有助于股票市场的健康发展，降低系统性风险。强调打破刚兑，鼓励净值型理财产品，随着无风险收益率的下行，未来权益配置会有所提升，长期也是有利股票市场的；对于权益市场杠杆加强限制；持股集中度要求提升将降低资管产品流动性风险，同时也有助于降低市场的波动性，助力股票市场长期健康发展。指数可能短期调整，但下行空间有限。

华泰证券分析认为：资管新规落地对A股市场短期影响有限，并不改变当前主要逻辑。利率水平短期难下，当前仍是在震荡中坚守盈利主线，以龙为首。行业配置紧抓流动性脱虚入实关键趋势和毛利改善、产业/消费升级边际变化，行业配置制造为王，关注集成电路设备/高铁设备/白酒/电子+大金融；主题投资“强国决胜”。