主题：受益钾肥价格上涨 冠农股份净利翻番

兼有“农业”和“资源”两大题材的冠农股份(600251.SH)，今日亮出了业绩翻番的成绩单，但作为其盈利主要来源的钾肥，分析人士认为今年的市场形势并不乐观。

数据显示，2008年冠农股份实现销售收入5.6 亿元，同比上升8.2%；实现净利润2875.3 万元，在去年1384.6 万元的基础上翻一番。尽管公司管理层称“生产经营达到了公司成立以来的最好水平”，但依然不能掩盖其主业亏损，盈利贡献主要来自公司参股的国投罗钾的事实。


今日焦点2009年3月24日

土地管理法修改幅度小于预期

土地管理法修改在征地制度改革等核心内容方面没有大变化，农民从城市化进程中获得的收益依然会很有限。


[新闻延伸] 产权改革要赋予农民对土地的决策权

[相关新闻] 《土地管理法》修订：土地收益分配拟调整

危险的外贸：出口信用保险浙江调查

中资企业收购澳企集体受阻

地方民办职业教育遭遇生存大考



中金公司当日发布的业绩点评报告开篇便指出，冠农股份盈利贡献主要来自公司参股的国投罗钾，共实现投资收益0.59亿元，不考虑这部分的话，实际上冠农股份全年主业依然亏损。

随着国内能源价格高企，在2007年底和2008年初，国内钾肥的价格就飙升到了人民币4000元/吨以上的水平。受益于价格提高和产量增加，国投罗钾2008年销售硫酸钾13.92万吨，实现净利润2.72亿元，净利润率高达61.4%。参股20.3%的冠农股份，自然从中分得不小的一杯羹。

上海某券商一位不愿具名研究员认为，作为农业股却被当作拥有钾肥概念的资源股，这是冠农股份上涨的一个主要原因，不过他补充说，“今年钾肥的价格恐怕将呈现下降趋势”。

目前中国钾肥自给率只有30%，长期以来依赖进口，国内价格一直深受国际钾肥价格的影响。最近BPC向农业大国巴西进口商提出了氯化钾3-5月的最新报价，尽管较先前08年下半年CFR1000美元/吨的价格降低了245-250美元/吨，但仍维持在750-765美元/吨的相对高位。据此，部分分析人士认为国内钾肥价格短期恐难下降。“尽管需求下降，但国际钾肥巨头限产保价的态度坚决，钾肥价格保持坚挺仍有一定的支撑。”凯基证券张琼钢认为。

但是，一份由中国无机盐工业协会钾盐行业分会公布的数据显示，由于前年国内进口的钾肥并没有完全消耗掉，虽然去年进口量只有540万吨左右，但至今国内钾肥总剩余量达600万吨，言外之意是，今年中国即使不进口钾肥，库存依然能满足市场需求。

对此，中信证券刘旭明研究员认为，国内钾肥仍处于去库存化阶段。而中金公司也直言下半年国际钾肥下跌风险仍然很大。申万一位基础化工分析师则认为“钾肥价格还会降一部分”。

“钾肥价格肯定撑不住，一个重要的原因是价格和成本背离太远了，你看相关公司的年报就会发现，钾肥的成本每吨才一千元左右，却卖4000元左右/吨，已经到中国农民无法承受的地步。”上述不愿具名的分析师告诉记者。

尽管钾肥价格维持高位面临较大压力，但冠农股份仍对今年的经营保持了乐观态度。冠农股份表示，2009年，公司以果蔬、棉业、糖业为主的产业将实现销售收入6亿元以上，随着公司各大投资项目陆续进入盈利期，特别是国投罗钾公司120万吨钾盐项目和国电开都河公司察汗乌苏水电项目的全面投产运营，钾盐和水电投资今后可为公司形成丰厚稳定的投资收益，并将促进2009年公司净利润较大幅度的增长。

“今年冠农股份的最大亮点就是罗钾公司120万吨钾盐项目的满负荷运转，将进一步提高产能，但即使考虑到这一点，我们认为目前冠农股份的价格也略显高了一点。”上述分析师称。

今日，冠农股份报收40.19元，微跌0.99%。(


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。