主题：华联控股欲卖股套现

2017年已近尾声，不少房企开始让价走量，冲刺年终业绩。但也有房企，欲通过增加投资收益，来维持利润的稳定增长。

日前，华联控股股份有限公司（000036.SZ,以下简称“华联控股”）发布三季度业绩报告，数据显示，公司前三季度的营业收入大增1983.65%，而归属于上市公司股东的净利润仅增加了127.12%。“公司利润增长赶不上营业收入的增长，主要是两个会计年度内公司营收结构不一样，2016年同期，公司投资收益占了很大比例，2017年的收益则基本来自房地产业务。”华联控股董事会秘书孔庆富在接受《中国经营报》记者采访时表示。

与此同时，记者注意到，华联控股在面对增收不增利的现状时，寄望能通过提高投资收益维持年度利润的稳定增长，于10月21日抛出了减持神舟长城股份计划。对此，孔庆富指出：“公司希望2017年度利润能达到2016年的水平，在调控背景下，房地产结转速度放缓，减持神舟长城是公司抛出为保证2017年度利润稳定增长的备选方案。”

增收不增利

公开资料显示，华联控股为华联发展集团控股的一家房地产企业，主要物业集中在深圳、杭州等地，专注于城市更新及高端商业地产等项目开发。然而，在2016年整体房地产行业开始显现“增收不增利”的大环境之下，华联控股通过“炒股套现”带来的投资收益远大于房地产销售带来的经营收益，引起市场广泛热议。

根据华联控股2016年度财务数据，2016年公司整体营业收入增加430.95%，归属于上市公司股东的净利润大增1845.78%至约13.49亿元。其中该年度前三个季度在公司营业收入减少了4.24%的情况下，归属于上市公司股东的净利润暴涨了23398.11%。

2016年度，公司净利润暴涨主要由于华联控股完成神舟长城股份的减持计划，获得约8.98亿元投资收益。进入2017年，公司主要的利润来源回归房地产销售，尽管公司2016年所披露的房地产业务毛利率达到了74.94%，但利润的涨幅仍远不及营业收入的增长。

根据华联控股最新披露的2017年三季度业绩数据显示，公司2017年公司前三季度的营业收入大增1983.65%，归属于上市公司股东的净利润却只增加了127.12%。对于净利润的增幅不及营业收入，华联控股董秘孔庆富解释称，此为两个会计年度内，公司的利润结构不同所导致。“2017年前三季度，公司基本没有出售股票，因此投资收益较2016年同期大幅减少，主要收益为纯房地产业务收入。”

记者注意到，除了投资收益对其利润构成主要影响外，随着全国房地产调控的持续深入，房地产销售结转进度放缓也是导致华联控股增收不增利的另一个主要原因，其经营数据显示，2017年前三季度公司经营活动产生现金流净额减少了103.26%。

对此，财报解释为本报告期内预售“华联城市全景”房款减少所致。“目前房地产不光是限购、限价，还限融资、贷款，对购房者放款也比较严格，结转周期拉长。”孔庆富对本报记者表示。

卖股套现保利润增长？

随着2017年进入尾声，保证利润的稳定增长也成为了企业的重要目标。2017年前三季度，华联控股归属于上市公司股东的净利润约为10.81亿元，离2016年全年度的13.49亿元仍差2.68亿元。因此，在10月底，华联控股公告了最新减持神舟长城股票的计划，欲通过增加投资收益来维持利润的稳定。

公告显示，公司因企业自身发展需要，拟采取集中竞价、大宗交易方式择机减持所持有的神州长城股份5094.73万股，约占神舟长城总股本的3%，自公告起15个工作日后的六个月内进行。

不过，最新的减持新规要求，大股东在任意连续90日内，通过竞价交易减持股份的数量不得超过总股本的1%，通过大宗交易减持股份数量不得超过总股本的2%，合计不得超过3%。因此，华联控股至2018年1月份，总共减持神舟长城的股份不得超过总股本的1%。


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