主题：转债上市首日被股东爸爸违规减持近一半


2017-11-28 18:57:16 和讯名家 

　　导读
　　嘉澳转债昨日上市首日大涨，晚间嘉澳环保(603822)公告控股股东顺昌投资出售所持嘉澳转债8259.5万元，占发行总量的44.65%。出售后，顺昌投资不再持有嘉澳转债。此次抛售违反了交易所关于可转债减持规定。
　　被奇葩股东爸爸坑了
　　昨日，嘉澳转债上市首日现开门红，大涨逾两成。嘉澳环保这个“傻儿子”还没高兴多久，就被奇葩股东爸爸“顺昌投资”违规减持近一半（超过20%后没有向交易所报告），“傻儿子”瞬间懵逼了，连夜发出公告控诉奇葩爸爸。通过上海证券交易所将持有的嘉澳转债82,595,000元全部抛售，成交金额99,493,267.6元，占本次发行总量的44.65%。


　　最后股东爸爸忏悔认错，表示以后会加强对国家证券交易相关法规的学习，以后善待自己的“亲儿子”们，并出具书面承诺将于30日内把超出20%的那部分共计932万余元无偿上缴至上市公司。对于本次火急火燎抛售“傻儿子”可转债奇葩行径，顺昌投资解释称是由于工作人员不熟悉可转债出售规则造成的。嘉澳转债今日早盘低开后快速走低，截至今日下午3点，跌17.74%，报101.020元。正股嘉澳环保也一度跌3.94%。

　　听说过股东减持可转债的，上市首日被股东违规减持套现还是史上头一遭。股东爸爸的目的我们猜不透，但隐约透露出炒作嘉澳转债的嫌疑。
　　全民申购狂欢，谁是背后赢家
　　朋友圈“打新债大军”天天发中签喜讯，中签的股民感觉像中奖一样，对自己的手气十分自豪，也让越来越多的散户们趋之若鹜。其中不乏值得投资的优秀上市公司，但可转债良莠不齐，还是存在一大批以套利圈钱为目的的公司，就在散户们盯着利息欣喜时，可转债公司可能一早就盯死了你的本金，一不留神散户们就成了背后资本家的“提款机”。


　　从近期上市的可转债表现来看，整体来看，上市后首日涨幅较高，上市5日、上市10日涨幅减少，随后震荡下跌，最大跌幅近7%。除了历史上已存在海印转债等5个可转债是高溢价率外，近期上市的可转债除嘉澳转债外，其余多数可转债的转股溢价率是5%-25%左右。



　　可转债并非没有风险，我们来看一下市场上两只相对出名的可转债：雨虹转债和林洋转债。雨虹转债上市后截至11月27日收盘，雨虹转债的累计涨幅仅为11.85%，若剔除首日涨幅，实际下跌6.89%；11月13日上市的林洋转债首日上涨20.55%，之后几个交易日也震荡回落，上市次日至11月27日，10个交易日累计下跌4.24%。

　　由于可转债跟随股市涨跌，选择“值得投资的可转债”是未来打债的关键。另据研究数据表明，2006年之后发行的可转债上市首日的平均涨幅接近20%,而且胜率非常高,超过了90%。所以上市首日抛售可转债是较稳健的策略。（此处敲黑板，别怪小债没告诉你~）
　　存套利风险监管或将趋紧
　　首只采用信用申购方式发行的可转换公司债券的东方雨虹(002271,股吧)，上市四天后就开始减持，10天的时间就用1.84亿元赚了3312万元。作为第一个吃螃蟹的上市公司股东，给大家完美示范了套利捷径。贫穷限制了小债的想象力，大股东用10天赚的钱够普通人奋斗一辈子了。
　　大股东套利绝非个例，可转债公司股东频频爆出减持可转债。这也是由可转债的优先配售制度造成的,公司的股东、高管均可以通过配售获得可转债份额,也可以在后期通过换股而获得股份,因此其在A股股权及可转债权益之间拥有了便捷的套利及转换空间，上市公司股东在可转债上市后立即卖出就能获得较高的收益。
　　发行可转债的公司股东和高管早已洞察到先机，近年来可转债市场套利被质疑沦为资本家套利工具，同时监管层也加大了发行审核力度，不仅要问仔细了，过不过会当然也要仔细审查，蒙草生态可转债被否就是典型的例子，也打破了近年来可转债100%过会率的记录。
　　可转债股东频套利致使监管趋紧，随着可转债升温，可转债套利事件增多，未来或有政策新风专治各种不服。

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