主题：机构论市：市场阶段性回暖 谁是A股近期反弹主力军？



摘要
次新股大涨以及保险板块的拉升是今日指数反弹的主要力量，但中小创的反弹力度明显强于主板，也足见近期市场仍是以小盘股的超跌反弹为主。

　[B]　巨丰投顾：谁是A股近期反弹主力军？[/B]
　　【今日小结】
　　今日，两市双双低开，中小创开盘表现抢眼，带领着深成指快速上行，而权重股打压下，沪指表现低迷。此后，有色、军工等板块开始表现，指数一度上攻翻红，但权重板块继续影响下指数再次回落。午后，保险股开始拉升，煤炭、有色紧随其后，其他板块纷纷跟随，指数迎来全线上行。
　　【明日策略】
　　全天看，两市低开高走，迎来全线反弹。盘面上，次新股大涨下，中小创表现良好，而保险板块的走强带动权重股的回升，板块个股悉数上行；消息上，证监会称出现八类情形将中止IPO审查。发审委逐步趋严下，有利于规范审核流程和提高上市公司质量；技术上，股指再次探底回升，盘中收复5日均线，可成交量释放不太明显，短期或还有反复。总体上，次新股大涨以及保险板块的拉升是今日指数反弹的主要力量，但中小创的反弹力度明显强于主板，也足见近期市场仍是以小盘股的超跌反弹为主。展望后市，指数于3300点下方企稳止跌，短期或迎来阶段性低点，但今日成交量并未完全释放，全线反弹还需时日。当然，短期很多个股的反弹已经开始，重点以超跌股反弹的交易性机会为主，中线则继续低吸业绩支撑比较明显的蓝筹股。
　　【操作关注】
　　继续保持5成仓位，20%中长线，以蓝筹股为主，30%小盘题材股。
　　[B] 中证投资：沪指这一平台有大量做多资金进场 A股震荡慢牛趋势未变[/B]
　　 8日早盘市场止跌回升，午后各股指继续发力，上证综指尝试冲高3300点，但由于上方压力较大，3300点暂时未能突破；创业板指午后发力，摸高至1800点整数关口，随后在关口处震荡整理；本周回调较深的上证50午后展开反弹，震荡翻红后出现拉升。盘面热点全面开花，人气明显回暖，场外资金入场意愿增强。
　　值得关注的是，题材股今日全面爆发，次新股与新零售板块齐头并进，板块涨幅盘中均超4%；5G、芯片国产化、3D传感等热门题材，表现也十分强劲。
　　截至收盘，上证综指报3289.99点，上涨0.55%；深证成指报10935.06点，上涨1.24%；创业板指报1792.16点，上涨0.85%；中小板指报7544.59点，上涨1.47%。成交量方面，沪市全日成交1657.62亿元，深市全日成交2071.08亿元。
　　行业板块方面，申万一级行业中，休闲服务、商业贸易、家用电器、电子、钢铁、食品饮料等行业板块涨幅居前；只有银行板块下跌。
　　概念股方面，新零售、次新股、5G、3D传感、打板、无线充电、智能穿戴等概念板块涨幅居前；仅有大央企重组概念板块下跌。
　　永辉超市上午11时10分许快速拉升至涨停，午间永辉超市临时停牌。据媒体报道称，腾讯重金入股永辉超市旗下生鲜超市“超级物种”，目前交易已经完成，预计在两周内宣布；此次与腾讯的联手或将改变新零售商超行业的竞争格局。
　　从市场整体来看，本周前两交易日，权重股逆市走高，但当时权重板块调整并不充分，此种情况反而导致权重股的技术调整难以在短期内一次性释放完成。这或者就是当前市场谨慎心态没有改变的主要原因之一。另一方面，目前市场涨跌比的差值已经下降，意味着权重股风险的继续释放，并不改变行情已经处于相对底部的判断。
　　针对今日市场反弹走势，天鼎证券表示，由于市场结构性存在，目前是否是进场机会需关注两方面：大盘中级调整目标位是年线和考验2638点以来上升趋势线，随着年线逼近，存在B浪反弹可能，就是大盘的机会存在，但反弹仍是短线，存在的是短线机会。
　　国信证券则认为，结构性持续慢牛行情刚刚开始，2018年A股将在曲折中缓慢上行。明年的投资主线建议重点关注四大领域投资机会：“2B端”、消费升级、产业升级、进口替代。
　　总体看，经过一轮下跌后，沪指已经回调整前期3200点-3250点一线平台位置，基于这一平台有大量的做多资金进场，因此在中长期震荡慢牛趋势的逻辑未改变之前，指数跌破这一平台的概率并不大。但市场做多信心需要时日恢复，某种程度上也将抑制大盘反弹空间。短线大盘将在3300点附近震荡整理，个股结构性分化，新兴产业的新蓝筹有望继续获得资金青睐。操作上，轻指数、重个股，逢低关注中高端制造业、国企重组、一带一路、军工及超跌成长股，回避补跌不到位的个股。

[B]　钱坤投资：关注上档均线的压力[/B]
　　周五大盘呈现小幅反弹的走势，早盘两市低开，开市后股指快速拉起，之后维持横盘整理的格局，前市创业板表现较强，午后伴随钢铁、煤炭的反弹，上证指数也有所上攻，当日两市均收一根低开小阳线，量能持平。
　　短期大盘面临反弹，一是之前的下跌呈现5浪结构，本周下半周的反弹基本确立了5浪下跌的结束，短期启动反弹走势。二是深综指到达了重要支撑位，该支撑位是深综指长期的三角形整理下轨，第三是上证指数、深综指周线四连阴，之后至少应该有个周阳线反弹。短期大盘反弹了3个交易日，但本周依然收阴，预计下周大盘有收阳反弹的机会，但幅度未必很大。向上反弹的话应关注上档均线的压力，周五的高点基本就在10日均线附近，下周有望继续反弹并突破10日均线，但上档20日均线区域压力较大，逼近该区域可适当考虑减仓，这里只看做是个超跌反弹，针对之前周线4连阴的反抽。
　　沪市涨幅较大的是商业、钢铁，前者也是属于超跌但业绩相对优良的板块，深市涨幅居前的是次新股，该板块是近期超跌最严重的板块，下周预计仍是超跌股主导的短期反弹行情，题材股反弹的同时，之前涨幅较大的蓝筹和权重股可能相对沉寂。
　　[B]博星投顾：市场阶段性回暖 此类白马龙头欲王者归来[/B]
　　周五大盘止跌反弹，3254点附近场外买盘充足，且周五市场的成交量再创新低，说明盘面上抛盘已经很少，前期跌幅较大的超跌股纷纷开始反弹。我们认为市场已经出现了相对积极的信号，前期主导市场下跌的主要元凶--大消费板块周五出现明显止跌企稳迹象，监管方面保护中小投资者的呼声也令指数较难出现连续下跌，场外增量资金有望3250点上下区域持续进场。
　　上证50指数二次探底接近完成，前期低点附近支撑较强，说明年末资金仍然扎堆在此品种中不愿意出来。上方注意13日均线2900点附近存在一定压力，但短期指数目前所处位置及资金流向方面看并不悲观，后市选择向上攻击这个位置的概率较大。上证50指数二次探底有望形成双底结构，近期或走出调整结束向上转折的走势。

　　创业板综指底背离走势出现后，超跌股纷纷开始反弹，这一点值得注意，如果创业板是中期反转行情，那么应该是技术形态较好的龙头个股大涨。因此，创业板综指13日均线2240点附近有一定压力，下周不排除有冲高回落结构出现。总体来看，创业板综指中期筑底形态比较明显，空间上已经达到足够跌幅，但时间上来看，筑底时间较短，仍需耐心等待底部结构走完才宜考虑加仓。

　　今年以来持续走强的大消费白马主力品种--家电股近期出现了较大幅度回调，这一板块本来被投资者寄予厚望，随着中国经济转型的逐步推进，消费升级理应对其产生中期利好作用。另一方面，美国总统特朗普的税改法案无疑成为近期影响家电股走势的又一重大因素。
　　近期，美国参议院最终通过了近30年来最大的税务改革方案，此次税改涉及资金高达1.5万亿美元。作为全球第一大经济体，如此大幅度的改革，无疑将对世界经济产生极大的外溢影响。而美国是中国家电出口的第一大市场。据海关数据统计，2016年，中国对美国出口家电707.1亿元，高出第二大出口市场欧盟的439.6亿元超过50%。
　　首先，毫无疑问减低个税会刺激美国本土消费。税负的减少，意味着美国居民可支配收入和企业生产经营成本的下降，这无疑会刺激居民消费，对中国家电出口有正向刺激作用。
　　其次，值得注意的是美国的税改是基于美国“加息+缩表”的财政政策基础之上的，加息就是提高美元汇率，美元升值。缩表原理也相似，就是美联储要收回市场上过多的美元。家电行业出口对汇率较为敏感，而美元升值会在一定程度上刺激中国家电出口。
　　美国政府的减税政策核心诉求在于美国的“再工业化”，因此对于中国家电企业来说，率先走出国际化路线的品牌，不仅可以避免美国政府在出口业务上的打压，还可以与美国发达的科技产业结合，研发高端产品，从而将技术优势传导到其他新兴国家市场。我们对于优质国内龙头家电品牌未来的增长空间保持乐观态度，并且认为随着消费升级的进一步强化，走高端产品路线将是家电行业龙头企业股价上涨的重要逻辑。
　　北京博星证券认为操作上，中期继续看好大消费行业白马龙头股的趋势性上涨行情；短线上继续关注涨价概念股、家电板块的波段性交易机会。市场杀跌动能枯竭，盘面上浮筹已经不多，率先见底的个股纷纷开始反弹，距离市场全面反弹只差龙头板块确定后再宜加仓。

[B]　广州万隆：市场震荡反弹 投资者心态仍较为谨慎[/B]
　　大盘指数低开震荡上涨，运行区间在3250-3300之间。成交萎缩是较明显的，表明投资者心态仍较为谨慎。
　　指数进入周级别调整以来，投资者的负面情绪持续释放。关注点方面，基本仍是围绕年末资金面紧张、机构获利兑现等负面因素进行解读。从舆情观点整理情况来看，我们观察到在负面情绪得到阶段性释放之后，虽然投资者对市场的看法整体仍保持相对谨慎为主，但另一方面值得关注的是，多空之间已经开始存在一定分歧。技术心理分析的角度来看，这意味着阶段性底部或者已经形成。这是当前我们需要强调的。
　　回顾行情进入周线级别调整以来，先是超大权重蓝筹放量冲高回落，权重股获利了结确立了周线级调整的开始。而在超大权重蓝筹调整的过程中，我们观察到了前期调整已经比较充分的强周期板块则开始受到各路资金的青睐。但事后行情确认，强周期板块的上涨并没有持续性。因此，在超大权重股回调并不充分，权重周期蓝筹反弹力度较弱的情况下，失望离场情绪驱动导致行情出现了超预期的下跌。即指数跌破3300，最低跌至3250附近。
　　万隆证券研究中心在近期的观点中强调，本轮行情是否已经调整到位，主要需要观察的是前期强者恒强的上证50、沪深300是否已经得到相对应结构性风险释放充分。而从近期代表权重指数的个股表现来看，缩量剧烈波动的运行节奏，更多反映的是市场投资者的分歧预期。因此，预计短期行情或者仍将会以震荡休整的方式运行为主。建议投资者可以考虑轻仓，通过短、平、快的方式参与短线超跌机会。
　　[B]宁波海顺：市场普涨行情再现[/B]
　　今日沪深两市股指集体小幅低开，沪指早盘维持震荡走势，午后逐步放量上攻。深成指开盘不久便开始上攻，午后进一步走强。通信设备、次新股、零售等题材股领涨，上证50等权重股表现一般。截至发稿，沪指上涨0.55%，报收3289点；深成指上涨1.24%，报收10935点；创业板上涨0.85%，报收1792点。从盘面上看，通信设备、次新股、零售等板块涨幅居前；两市仅微信小程序一个板块下跌。沪股通净流入28.9亿，深股通净流入10.9亿。
　　今日市场呈现普涨格局，截止收盘，两市下跌个股仅451家，两市涨停家数也达到了43家，
　　整体来看盘面表现有所好转；但沪指反弹仍旧受到12月6日的向下跳空低开缺口压力，我们宁波海顺认为，沪指经过连续调整后，市场的恐慌情绪有所缓解，整体做空动能不大，但两市量能持续萎缩，热点持续性仍需关注，市场整体做多动能亦有限，短线预计股指还有反复，操作上建议投资者逢低关注优质成长股，轻仓为宜。
[B] 源达投顾：这一板块有望成为市场的新看点[/B]
　　 周五两市呈现低开高走并且全天基本维持红盘震荡的格局，中小创指领涨。早盘开盘两市就稍有分化，上证50表现低迷，抑制着主板表现，临近午盘军工股发力，助沪指翻红，下午维持红盘震荡，并且形成了阳包阴的看涨形态，短期底部再次被验证；中小创全天表现较强，尤其是中小板指全天领涨，黄线带领白线上行，说明今日上涨的主力仍是小票。题材上次新股全线活跃，中国芯领涨、5G等老题材再次受到资金的追捧，另外受利好消息的影响，新零售板块盘中异军突起，表现活跃，加之临近年底，销售旺季的来临，有望成为市场资金下一个集中轰炸点。
　　另外从沪指日线级别来看，今日行程了阳包阴的看涨形态，虽然目前量能没有有效的放大，但是上行趋势基本可以确立，并且上证指数60分钟底背离出现反弹，但是受到上方缺口和5日均线的压制，午后一直高位震荡，跳空缺口能否回补至关重要。另外近期量能一直缩小，后市突破还需放量，需要更多的资金参与。创业板反弹收阳，但是出现上影线，说明上方压力加大，并且盘中冲击1800点，最后虽又被打下，但有上冲动作说明市场有这样的额预期，下方KDJ继续发散向上，上涨也不可能一蹴而就，后市还有一个震荡的过程。
　　源达收评：
　　周五两市迎来难得的普涨格局，本周前四个交易日市场弱势震荡，一度让人崩溃，好在目前止跌信号再次显现，沪指阳包阴，中小创指也有夯实底部的趋势，给下周的行情奠定了良好的基础。从今日市场活跃的热点来看，5G、芯片板块内资金再次活跃，次新股全面走强，另外盘中一个新亮点就是零售板块，新华都、中百集团强势涨停，三江购物冲击涨停板，人人乐、家家悦、红旗连锁等个股亦有拉升表现，该板块有望成为市场的新看点。综合来看，两市成交金额3700亿，依然呈现缩量状态，目前行情定性依然为超跌反弹，关注市场量能变化。操作上，因为有主线显得比较强，但依然建议有盈利及时落袋为安。
　　[B]科德投资：大股东增持能否成为重大信号？[/B]
　　周五市场稍微比前几个交易日有所好转，上证综指盘中显著反弹，两市有所企稳。芯片个股继续表现出强烈的上涨欲望。小微金融相关的个股今天快速反弹，环保等行业的表现也相当不错。跟题材股高度活跃的走势相反，权重股今天的表现差异较大，午盘的企稳对于市场来说意义重大，市场今天的走势体现了很大的分化。
　　一、大股东增持是否有利？
　　最近盘面当中部分个股的股价有所企稳，与此同时两市当中大股东增持的数量急剧增加，可以认为大股东的增持对于股价稳定起到了一定的作用。不过对于大股东增持带来的效应，我们认为应该从几个方面去理解。
　　首先，一定要关注大股东之前有没有将公司股票质押。前期股权质押的个股当中很多只一度爆发比较大的风险，近期虽然中小板创业板开始企稳，但是这种风险还没有解除。大股东在这个时候增持不排除是为股权质押进行保驾护航。一旦有这种情况，那么大股东增持对股价不会形成积极的作用。
　　其次要看增持过程中大股东的表态。有部分公司在增持过程中同时表态对公司未来发展有比较大的信心，这点预计比单纯增持能够给市场带来更大的影响。
　　二、市场延续性如何。
　　今天市场出现了比较显著的反弹，而且午盘走势比较热烈，从今天的市场状况来看，成交量能有所放大，整个市场的表现是建立在成交量的基础上的，因此预计持续性会比较好。
　　其次，从今天的走势来看，是权重股和题材股共同反弹，这种普涨的格局对于市场来说最为有利。在这样的环境之下，大盘已经逐渐走出反弹的第一步。随着新股发行速度降低，预计市场会有更好的机会。当前这个时间点，适合积极布局绩优蓝筹股。
　　[B]天信投顾：三大理由验证 一大品种底部形态即将到来[/B]
　　今日市场点评：
　　沪深两市各股指早盘纷纷低开，不过开盘后题材板块全面启动，优势是5G品种的走势尤其突出，带动各大股指纷纷上行，其中沪指一度突破了5日均线的束缚，而创业板股指也是强势突破5日均线和10日均线；随后股指受到一定的呈现，与临近收市出现小幅回落，沪指重新失守5日均线，而创业板股指也逼近5日均线。整体上今日股指低开高走，尾盘稍有回落，但并未改变市场上涨的事实；另外两市涨停板个股家数实现一次大爆发，一度超过50家个股封死涨停板，显示出市场久违的赚钱效应的回归。新零售、保险、旅游、化纤等板块涨幅居前；银行、石油、建筑、房地产等板块领跌。
　　明日市场预测：
　　今日盘面上涨停的个股几乎都是集中在次新股、5G等近期强势回踩的品种上。美中不足的是今天市场的成交量继续萎缩，市场还算是局部开花的结构性行情。预计下周一无论是主板还是创业板，盘中都有上涨的冲动，但是不会是一帆风顺。
　　短期行情判断：
　　题材板块的阶段性底部，并不会因为市场的震荡有所改变，并且阶段性的底部本身就需要不断的震荡来夯实，而且这个震荡或许还是一种剧烈的宽幅震荡。首先，多家上市公司大股东近期密集增持护盘，产业资本迎接增持潮，一般产业资本的大规模增持是一种非常重要的阶段性见底的信号，2015年上半年产业资本出现大规模增持，随后便启动了下半年的牛市行情；其次，价格回归已至合理水平，没有价格优势的股票，即使公司再优秀，也存在下跌的风险，价格越高下跌的风险就越大，题材板块经过近3年的下跌，价格已经非常之低，已经具备价格的优势，况且很多上市公司也具备业绩兑现的预期；第三，最近市场的主流资金也正在逐步从白马股逐步转向以科技股为代表的题材股上，所以一定这些主流资金形成合力，题材板块的底部将真正的走出来。
　　后市投资建议：
　　短线操作上可以轻指数重个股、跟随盘面热点适度参与，热点题材的关键词是超跌、科技和质优次新，重点是调整充分的近期强势股或活跃股及低位起势个股，要反复低吸。

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