主题：广发证券：给予宝钢股份“买入”评级

广发证券3月30日发布投资报告，给予宝钢股份"买入"评级，目标价8.50元。
　　宝钢股份(600019.SH) 08年销售商品材2281.3万吨，同比增长0.9%；实现营业总收入2008.38亿元；利润总额86.7亿元，同比下降55.1%；净利润69.9亿元，每股收益0.37元，基本符合之前0.38元的预期。
　　广发证券表示，公司四季度库存明显降低，但亏损额度大：2008年末存货降至356.45亿元，较三季度末减少164.95亿元，存货/收入降为0.18。由于四季度钢材价格大幅下跌，主要产品陷入亏损，同时计提资产损失47.54亿元，导致四季度亏损83.34亿元。
　　公司技术、产品优势依然明显：公司在普碳钢领域技术水平全国第一，2008年R&D投入率1.15%，创历史最高水平。公司高端产品比重高达70%，因此在行业低迷时仍可保持相对较高的毛利率。二季度盈利能力可能提高：一季度有获得微利的可能性，但净利润难以超过4亿元。2009年长协矿价格可能降低30%以上，公司生铁成本可降低320~480元/吨，虽然4月份出厂价有所下调，但吨钢毛利仍可提高。
　　广发证券表示，公司是国内综合实力最强的钢铁企业，盈利能力相对稳定，未来现金分红率高，具有较好的中长期投资价值。2009年、2010年、2011年EPS分别为：0.32、0.45、0.57元。广发证券认为公司合理价格8.0~8.5元，目标价8.50元，给予"买入"评级。


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