主题：机构论市：短期调整需求升温 操作需谨慎


摘要
短期市场出现预期中的震荡，不过在震荡过程中，不管是次新股还是白马股，都是板块内的龙头股表现最强势，再次诠释了擒贼先擒王、买股买龙头这个亘古不变的道理。



　　[B]湘财证券：盘面透露赚钱秘笈 锁定行业龙头想亏都难 [/B]
　　今日两市股指常规开盘，早盘沪指在昨日收盘价上方震荡整理，次新股则单边走低；午后股指加速回落，14时之后开始回升；盘面热点：区块链、国产软件、可燃冰、供热供气、银行、酒店餐饮、石油等板块表现抗跌；总体来说：今日市场呈现震荡整理的行情。
　　截止昨日沪指已出现8连阳的强势行情，对于市场短线可能出现的技术性波动，我们已做了一些准备，并在昨日《白马龙头收获稳稳的幸福》的博文中表达了两个态度：1、连续走强出现技术调整是正常的。2、坚定选择白马龙头公司，是对稳健型投资者最好的嘉奖。
　　那么，有了以上的基本预判，再来回顾今天的行情：沪指冲高后回落，次新股出现明显走低，市场呈现明显调整态势，这与我们的预期较为一致；同时，湘财证券樊波持续重点指出的白马龙头股在今日市场波动的过程中表现依然稳健，大部分的行业龙头还属红盘状态，这再次说明了白马龙头股超强的抵御风险能力。鉴于此，对于传统白马股的筛选，天檀建议投资者只需要锁定行业前三名持续关注即可，避免陷入天天选股的恶性循环。
　　而对于题材股方面，本周区块链板块表现非常强势，目前来看该板块处于典型的概念炒作阶段，预计后期还将继续活跃，激进型投资者需要仔细甄别其中的龙头品种，而对大多数区块链个股则不需要太关注。
　　总结一句话：短期市场出现预期中的震荡，不过在震荡过程中，不管是次新股还是白马股，都是板块内的龙头股表现最强势，再次诠释了擒贼先擒王、买股买龙头这个亘古不变的道理。
　　[B]巨丰投顾：指数回调或遭资金抢筹[/B]
　　【今日小结】
　　今日，两市开盘不一，开盘后在银行等板块的带动下，沪指表现较强，而中小创弱势下深成指震荡走低。此后，中国石油、中国石化拉升，沪指继续攀升，而次新股一度走低，中小创表现疲软。午后，次新股一度跳水，其他板块纷纷回落，指数也全线翻绿，沪指盘中跌破5日均线后迎来反抽，全天上下震荡报收十字阳星。
　　【明日策略】
　　全天看，两市冲高回落，创反弹新高的同时迎来回落。盘面上，银行股表现强势，证券板块则冲高回落，而石油拉升下个股表现较弱，市场分化较为严重；消息上，2017年茅台集团严管供应商，处罚力度为历年之最。业绩和股价双提升，茅台处于风口之上，高兴之际考虑风险也是很有必要的；技术上，连续反弹之后，指数上攻无力，缩量回落预示调整即将来临。总体上，九连阳之后，面对前期套牢区域以及推动力的不足，指数一度冲高回落，短期调整需求升温。但从此次上涨情况看，这里若有回调，其空间或不会太大，尤其是罕见的九连阳之后，战略看多大盘情绪急速升温，预计回调会遇到承接盘的抢筹。因此，短期可适当减持前期加仓或者建仓仓位，等待指数回落。而此次回落之后，可分批适当加大操作力度，迎接或将到来的二次上攻。
　　【操作关注】
　　操作上，元旦节前以及近期有加仓和建仓的，建议短期逢高减持，耐心等待指数回调的低吸良机。此外，可继续关注成长性良好的超跌股以及个股的年报行情。
　　[B]金百临投资：宽幅震荡不改上升趋势[/B]
　　受中国石化等指标股高开的影响，早盘A股市场出现了相对强硬的格局。其中，上证指数以3414.11点开盘，微幅跳空高开0.21点。开盘后，在区块链概念股、石化概念股强硬走势的驱动下，上证指数节节走高，最高摸至3430.21点。可惜的是，由于中小市值品种的不振，大盘无奈受阻回落，创业板指的跌幅进一步放大，拖累了上证指数。不过，随着天然气概念股的活跃等因素，大盘有所走高。其中，创业板指跌幅收敛，上证指数则强势飘红，并以3421.83点收盘，上涨7.93点或0.23%，成交量为2545.2亿元，略有所放大。
　　由此可见，短线A股市场的强势以及石化股、白酒股等持续强势所带来的赚钱示范效应，使得部分热钱加大了建仓力度，成交量明显放大。但是，一方面考虑到持续上涨所带来的技术超买效应，另一方面则是主线有所分化，市场分歧有所加大，所以，短线A股的走势面临着一定的调整。只是考虑到当前A股市场所背靠的宏观经济以及全球证券市场的强势格局，调整力度不宜过于夸大，甚至不排除盘中完成调整的可能性。也就是说，指数仍然呈现出强势格局，至少在方向、趋势性上，仍然有着强硬的走势格局。所以，在操作中，仍可持股。同时，适量跟踪产业趋势积极向好的医药股、工控产业股等品种。
　　[B]天信投顾：十连阳会有吗？ 等待轮动风口很重要[/B]
　　今日市场点评：
　　早盘沪深两市各股指涨跌不一，其中沪指小幅高开，而创业板股指小幅低开。而开盘后市场的运行趋势并没有发生变化，其中沪指继续在部分权重板块的带动下继续保持上行走势，而创业板股指在题材品种的拖累下震荡走势，市场再一次形成分化走势。盘面上整体的赚钱效应还算不错，涨停板个股家数依旧维持在相对可观的数量，只不过涨停板的个股要么是最近的连续强势个股，要么是快速拉升的超跌品种，基本上不太容易把握到，这也是最近市场鲜明的特点之一。石油、区块链、可燃冰、银行、券商等板块涨幅居前；猪肉、化纤、蓝宝石、5G概念、造纸等板块领跌。
　　明日市场预测：
　　周二的市场评论中明确指出周三的走势如果没有出现调整，也会在去调整的路上。而从今日市场的走势来看，沪指一度震荡走高，盘中出现巨震，瞬间出现跳水，临近收盘金融板块护盘，使得股指重新翻红，并实现9连阳。今日市场盘中剧烈波动，筹码已经出现松动，所以市场能否出现十连阳将压力重重！
　　短期行情判断：
　　虽然今日市场盘中出现巨震，但是还是在金融板块尾盘的拉升下走出了就连阳，股指已经即将不仅前期的高点，前期的高点或许存在一定的压力；今日市场的成交量在尾盘开始释放，再度超出周二的成分较量，但是与前面的几个几个交易日相比还是明显有所差距，量能还算是一个背离的过程；MA的形态自2017年年末实现多方发散以来，随着连续阳线的出现，MA形态的角度已经出现变化；形态上依旧是一个圆弧的形态，无论是圆弧底还是圆弧顶的出现，市场大概率上会形成长效的走势，所以目前市场的上行趋势整体暂时还未结束；从市场但是趋势来看，整体五是保持的非常良好，而且目前市场的权重板块接连出现，属于健康的轮动，这种健康的轮动也会对市场的整体运行趋势形成助推！
　　后市投资建议：
　　综合分析来看，多方依旧占据主动权，特备是一些权重板块始终在扮演着市场的护盘角色，气势长虹的9连阳，也使得市场走向另一个高潮。不过9连阳之后市场的运行已经不是很稳固，潜在的市场风险将逐步显现。所以短期内对于已经获利较为丰厚的品种，适当的落袋为安；而对于还没有涨的，且有政策预期的品种还可以继续低吸，等待市场的轮动风口。
　　[B]源达投顾：指数随时有可能土崩瓦解 未来关注方向生变[/B]
　　周三两市振幅再次加大，早盘在银行、石油等权重股走强的带动下，最高上冲到3430点，午后开盘不久受中小创指再次走弱，加之煤炭、钢铁等周期股砸盘，快速杀跌，击穿3400点大关，好在上证50、中证100等权重指数给力，一波下杀后再次领涨两市，带领沪指震荡翻红，收出九连阳。今日的振幅加剧，市场除了权重板块，其余板块纷纷出现调整，市场二八行情再现，明日需关注权重板块的表现，若能再次强势表现，则指数有继续上行的趋势。板块方面，区块链、银行等涨幅居前，煤炭、医疗板块跌幅靠后。
　　上证指数上攻3430点后出现巨震，下探五日线后再度拉升，最后红盘报收。从K线看，指数创出新高但是出现了较长的影线，因此分歧出现。下方连续两天缩量拉升，证明对该位置信心稍显不足。如果把前期的成交密集区过去，明日能再次站上3430点，则上看3450点，但沪指在连续的拉升趋势下，大概率后半周延续盘整格局。深成指和创业板指数震荡整理，结构性行情下跷跷板效应显现，创业板指再次跌破1800点，关注下方20日均线的支撑。
　　源达收评：沪指继续发力，成就盘面上“九阳神功”，权重盘中发力，银行、石油等板块护盘，银行股带动下上证50涨近1%而创业板指跌近1%，即使中小创指一度砸盘，但是沪指依然再创近期新高，指数振幅加大。短期来看，目前指数缩量九连阳，资金有明显的恐高迹象，长长的上下影线，说明市场抛压越发明显，沪指在权重的强拉硬拽下，明显失真，不建议过分关注。操作上，延续一直以来的策略，继续看多不做多，不要盲目进场，把握自己手中的个股，指数随时有可能土崩瓦解。板块方面，资金用砸盘来完成投资方向的转移，小票有可能在大票走弱的情况下，打开自己的上行空间，可以在未来侧重关注。
　　[B]科德投资：冲高回落之后中线机会犹在[/B]
　　沪深两市今日大幅震荡。国际油价创下三年来的新高，这点带动原油采掘个股走强，原油采掘个股的强势也在早盘带动了指数。另外，部分券商股的走强对指数来说也是一个刺激。不过多只个股午盘阶段开始冲高回落，这也导致了市场盘中回调。但是从现在市场的走势来看即使市场有短期调整，中线来说也还会是很好的低吸机会。
　　一、小心短线有急跌
　　到今日为止，上证综指走出了九连阳的走势，这种强势的走势最近只在2015年出现过。对于市场来说，能够走出这样的行情，说明现在的势头是很猛烈的。在这种猛烈的势头之下，市场中线的行情还会延续。而且从技术指标的形态来看，上证综指走出了KDJ周线黄金交叉的形态，这种形态之下市场至少能够持续几周的强势行情。那么时间看来，预计春节之前市场都会保持很好的赚钱效应。
　　不过从短线的角度来看，市场已经经历了多天的上涨，也积累了很多获利盘，这会导致整个市场若短时间内出现风吹草动就会有一些获利盘会抛出。那么短期内很可能形成跟风效应，这种跟风效应会导致指数波动幅度加大。
　　二、三大对中线有利的趋势
　　目前来说，市场面临三大比较有利的趋势：
　　1、周线技术指标较好。目前上证综指周线图上KDJ黄金交叉，这是一个非常好的信号，说明周线级别的行情还有很大的机会。
　　2、年报行情。目前市场即将进入年报时间段。2017年的年报当中很多行业业绩增长都非常好，这点将会对市场起到一定的提振作用
　　3、两会和过年。今年由于过年的时间比较晚，因此春节行情几乎和两会行情相重合，这点预计也会给市场助力不少。
　[B]和信投顾：权重与边缘品种的博弈日益加深[/B]
　　周三深沪A股震荡中品种分化，而这种情况已延续了一年之久。
　　研究发现，年初以来，以贵州茅台、五粮液、青岛啤酒等为主的酒业权重股；以中国石化、中国石油、中海油服等为主的石油类股票；以万科A、保利地产、金地集团等为主的地产指标股上拉使得上海综指出现股指9连阳走势。实际上，如果系统观察市场，其在部分权重指标股强势的背后，则是边缘化品种的新低回落，权重与边缘走势的“南辕北辙”，使得市场的品种机会与风险博弈延续了2017年的背离。
　　如果综观世界成熟市场走势来看，指数或指标股的强势实际上均存在与风险边缘化品种的重挫共存。比如在美股连续上涨的今天，即有龙头科技股的高股价，实际上1元股的数量也有150只左右；在香港恒生指数突破30000点的同时，也有650只左右1元股以下及边缘化品种的大幅度回落。由于一级市场发行股票的国际化便利、股票价格的市场化、退市机制及相对公平与效率，资本市场对各国股票的定位则体现嗜血与逐利资本特征的充分体现，而分化的机会与风险使得投资者慎重而盈亏有别。
　　周三深沪两市成交5163亿元左右，而如果以品种量能来看，权重指标股的占比仍然延续了前期的一个市场行为。在指数震荡中顽强的过程中，实际上一些边缘类品种的已再创新低。从重要指数来看，上证50、180继续强势；而上证380指数出现回落，显示指标股体量中也出现分化，因此我们判断未来市场演绎的延续行情将体现为“历史会重复，但不会简单重复”的特征更为明显。
　　对于目前市场我们需要对市场进行一个梳理。权重股的强势来自于机构持仓，而抱团式持股如贵州茅台等，其上涨的逻辑是业绩加涨价，如果单一从业绩角度来看，其已体现了风险；如果对应国际股票市场，如可口可乐其国际、国内市场销售价格长年始终稳定；边缘股的下跌，也存在业绩与流动性密切相关，比如宜亚国际、上海亚虹等次新股，由于中国股票市场新股定位缺陷，高位回落后，其市盈率依然较高，而在目前市场总体存量博弈的周期内，流动性向权重转移的背景中，自然体现了一个价格风险回归。
　　对于股票市场养老金、社保基金的投资增量，研究发现，现行体制下，此类机构的相对优越政策，其策略上更多层面的是打新，部分股票的介入也是一个稳定大盘背景中充实网下、网上打新的一个结合，因此如果未来新股发行与二级市场发生变化，其很难保证其盈利的连续，不排除市场因素导致收益回落或部分亏损，历史上日本、加拿大养老金市场亏损较大，也体现了周期性演变的一个变化。
　　研究认为，市场量能是判断短中期市场运行的关键。如果要继续走强，没有量能有效持续配合将难以实现。因此观察市场总体量能较为关键。而如果量能不佳，则应防止市场出现形态向下破位调整，反之，如果要上行突破，则须有成交量的继续配合，目前来看，量能指标依然显示存量博弈，而通过期指与现指的对冲交易实际上也并非易事，中小投资者关注的重点就是量能指标变化及品种量能指标的变化。
　　总体来看，今年初的市场延续了权重与边缘博弈分化的继续，这种机会与风险的共存是市场特定阶段的体现，而中国股票市场相对而言，其开放程度正在深入，但缺少国际化公司的上市接纳，同时，新股所体现的缺陷机制与二级市场所形成的高估值累积风险，需要投资者格外谨慎。从近期操作策略来看，对于权重指数如上证50、180及中证100指数的运行轨迹进行密切跟踪，并对市场总体量能保持密切观察为宜，存量的推动与权重指数的上行动力形成博弈，而市场品种的风险与机会预期将更加分化，操作上在量能无明显配合的背景下，保持仓位灵活的前提下，战略观望或战术性结合或更为可取。
　[B]　宁波海顺：九阳神功能否助力市场走牛[/B]
　　今日沪深两市整个早盘均维持震荡走势，午后市场开始出现回落行情，沪指一度击穿3400点，尾盘触底反弹，收九连阳。区块链概念持续大热，暴涨近6%收盘。最终，沪指上涨0.23%，报收3421点；深成指下跌0.09%，报收11437点；创业板下跌0.69%，报收1791点。从盘面上看，区块链、天然气、银行等板块涨幅居前；农机、机场航运、猪肉等板块跌幅居前。
　　今日沪指在盘中经过分时上的震荡之后，继续收阳，有点要以盘中调整的方式完成消化浮筹的意思。九连阳在我们A股史上也是比较少见的，是否会成为市场走出健康牛的预示呢。外围市场上，美股，港股不停地创新高，而我们A股一直盘在底部，目前市场整体的估值已经偏低，吸引力开始显现，在A股逐步走向国际化的进程中，相信会受到越来越多的资金青睐。现在沪指的压力位就在前期高点3450点，今日再度小幅放量，本周下半周可能会冲击一次，但想要直接冲过的可能性非常小，还是需要进一震荡巩固。预计调整幅度不会太大，而且时间也可能较快。而创业板指以及深成指已经率先进入调整，可以以此为参照，创业板指可能会率先完成调整，重新上涨。
　　板块方面，赚钱效应不太理想，虽然沪指上涨，但是个股上涨少跌多，涨跌比接近1:4，个股已经出现上涨乏力，需要调整的意愿还是比较强的。所幸两市并无非ST跌停，而非ST涨停家数依旧将近50家，可见当前市场即使出现调整，也是属于强势调整。在周期板块出现调整之际，正如本文之前所说的前期热点题材板块则出现明显异动，区块链，大数据，可燃冰、芯片替代、4G5G等皆有个股出现拉升，可见其很有可能会接过市场上涨的大旗。本周接下来两天可以看下其他的前期热点题材是否会持续发酵，重新领衔上涨，如若确有题材板块反复轮动上涨，则进一步验证了本文的观点。我们依旧看好目前估值偏低的券商板块，整体跌幅过大且有政策支持的雄安新区，以及政策利好的高精尖板块芯片替代，这是长远的国策发展。
　　[B]中证投资：沪综指“9连阳” 热点轮动中把握结构性机会[/B]
　　1月10日，沪深两市走势稍显分化，其中，沪综指在银行、家用电器、石油化工等板块的拉动下，继续震荡上行，日K线实现“9连阳”；而深成指受“中小创”个股持续疲弱的影响，小幅翻绿。随着近期股指的持续拉升，虽然盘中波动有多加大，但热点轮动有序，市场整体仍不乏结构性机会。
　　截至收盘，上证综指报3421.83点，上涨0.23%；深证成指报11437.08点，下跌0.09%；创业板指报1791.08点，下跌0.69%；中小板指报7719.42点，下跌0.39%。成交量方面，沪市今日全日成交2545.15亿元，深市全日成交1618.39亿元。
　　热点方面，今日银行板块异军突起，个股表现活跃。中金公司研报观点称，2018年一季度中小银行业绩将迎来反转，中资银行将结束估值调整周期，迎来系统性重估。西南证券也同样看好金融板块2018年的投资机会，推荐保险和银行板块，同时建议关注券商和多元金融的个股机会。
　　以家用电器、食品饮料为代表的大消费板块依旧延续强势。其中，美的集团、格力电器、青岛海尔、贵州茅台、洋河股份、海天味业等均在盘中创出新高。国泰君安证券最新研报认为，2018年在油价、食品价格带动下通胀预期再起。短期看，大消费行业在CPI上行期间直接受益于价格提升，零售行业的超市、农业的肉禽玉米、食品饮料的大众消费品、旅游的酒店等子板块最为受益。而消费升级趋势下品牌力量的崛起仍是大消费行业提价长期逻辑。
　　另外，今日区块链概念股现集体攀升，概念指数大涨逾5%。其中，四方精创、飞天诚信、高伟达等强势涨停，赢时胜、广电运通、御银股份、恒生电子等均现较大涨幅。对此，招商证券认为，近期各大互联网公司在区块链技术上的频频布局对于区块链在我国的市场培育和推广将起到积极作用。通过各大互联网公司的传导，区块链的受众面将逐渐从小众的极客玩家们向普罗大众推广。但从目前看，各大互联网公司试水的区块链应用依旧以发行“代币”或实现“积分管理”的类型为主，功能相对单一，依旧处于初级阶段。而区块链真正的潜在应用空间(金融、政务、医疗等)还很巨大，尚需时日慢慢挖掘。建议从具备“技术开发能力”与“应用及场景”这两个维度筛选标的。
　　技术上，上证综指经过一波快速、持续的“9连阳”反弹后，市场积累了一定的获利盘，叠加3430点一线的通道压力已至，短期技术性回调的需求逐步显现，预计后市股指在3400点上下仍有反复。量价配合成为后市关注的重点。
　　总的来看，当前市场在热点良性轮动的情况下，保持了较好的赚钱效应，大盘因此出现连续上涨，但短期连续的上涨，也使投资者变得相对谨慎，短期追高意愿有所下滑。短期操作上应避免追高，对股价近期形成上升通道的个股进行低吸。


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机构普遍担心连续上涨带来的抛压啊