主题：机构论市：大盘风格转换乍现 创业板正逐步走向暖春




摘要
北京博星证券认为，市场有望从蓝筹股内部结构性行情，逐步演化为全市场八类个股的分化行情，虽然个股机会增多，但价值投资主线不变。


　　[B]博星投顾：风格转换乍现 创业板正逐步走向暖春[/B]
　　周一创业板在乐视即将复牌的消息影响下，出乎意料的提前走强，这让很多等待乐视复牌靴子落地的投资者扑了个空。整个创业板成交量明显放大，而且是自上周五以来持续出现的量能增大，说明场外资金正在源源不断流入创业板。从消息面上看，证券日报刊登证监会高层“三提”支持创新企业，2018年创业板改革可期，是周一创业板行情爆发的导火索。
　　从创业板目前日线走势来看，日线级别底背离形态正在形成中，但这个形态还只是一个雏形，后面还需要日线macd二次金叉确认后，才能看清创业板中期趋势。但目前可以大致看出，场外资金已经在积极调仓换股，部分先知先觉得资金提前进入创业板优质标的，周一部分个股直接拉至涨停抢筹，不给投资者低位筹码，这一举动值得我们关注，虽然技术上创业板底背离还没有给出二次金叉的反转信号，但周一行情活跃的创业板个股着实给了我们今后关注创业板一个很好的参照。
　　上证指数周一的涨势明显弱于创业板，滞涨信号正在形成，何时开始调整恐怕只是时间问题，而消息面上，监管层加大IPO规模的利空消息还没有得到完全消化，上证指数这里是否在等待创业板反弹到位，之后一起调整呢？这里存在一定不确定性，恐怕短期盲目参与博弈风险大于收益。
　　从创业板大涨的个股表现来看，同花顺、东方财富、华谊兄弟等是创业板大涨的中流砥柱，而上海钢联则是市场人气先锋。这些股中有一些业绩是不错的，并且还处在历史低位，值得投资者重视，但经过长达一年的下跌，中小创的股票应该以中线眼光去看待，短线盲目追高也是不可取的。不过从周一的上涨可以看出，创业板也会形成和主板一样的创50板块，仍然是结构分化行情，不会是所有个股一起上涨，这样就给投资者操作造成了很大难度。总之，后面选择创业板个股也要遵守三大原则，市盈率低、净利润增长率高以及净资产收益率高等蓝筹股必备之价值核心选项。
　　北京博星证券认为，市场有望从蓝筹股内部结构性行情，逐步演化为全市场八类个股的分化行情，虽然个股机会增多，但价值投资主线不变。即使是题材股存在一定交易机会，也要深度了解这家公司的成长性、业绩增长的稳定性以及估值得安全边际，纯炒概念的时代已经一去不复返。操作上，继续看好年报预期增长确定性较强的蓝筹补涨股，包括创蓝筹等。
　[B]　中证投资：沪综指冲上3500点关口 创业板指“雄起”涨逾2%[/B]
　　1月22日，沪综指成功冲上3500点关口，盘中创出3503.39点逾两年新高。前期持续回调的“中小创”上演“绝地反击”，创业板指更是涨逾2%。盘面上，题材逐步活跃，个股涨多跌少；以家用电器、食品饮料、休闲服务为代表的大消费板块再度走强；银行板块盘中现冲高回落。
　　截至收盘，上证综指报3501.36点，上涨0.39%；深证成指报11513.08点，上涨1.92%；创业板指报1768.21点，上涨2.32%；中小板指报7685.19点，上涨1.65%。成交量方面，沪市全日成交2612.96亿元，深市全日成交2559.35亿元。
　　今日，回调多日的创业板指终于迎来了强劲反弹，收盘涨逾2%。创业板指在2015年达到一个峰值后，到现在已经历了两年多的调整，估值水平非常接近历史低点。从绝对估值来看，高估值风险的释放已经非常充分，现在已经进入一个估值的底部区间。对此，天风证券提出了“布局低估值成长股时间正在临近”的观点。与天风证券类似，西南证券近日也明确表示，永远不要对成长失去信心，对于真正的成长股，可以关注起来了。从具体投资领域来看，新能源汽车、5G、人工智能、半导体、大数据、环保等板块均是机构重点关注的方向。
　　另外，消费龙头股今日再度受到资金的青睐，现集体走强。其中，申万家用电器板块指数大涨逾5%，领涨各行业板块。国泰君安证券表示，继续看好家电白马行情，业绩确定、估值优势是硬道理。基本面层面，国内龙头2018年业绩确定性较强、中长期将保持两位数增长，估值层面，从全球比较来看，国内龙头基本面优于外资家电且分红水平也较高，理应享受更高估值。维持两条主线选股思路：(1)增持确定性、已构筑强大竞争壁垒的一线龙头白马；(2)增持高弹性、正在新趋势中形成竞争壁垒的二线龙头。
　　本周是2018年1月份的第四个交易周，两市已经逐步步入年报披露阶段，业绩超预期的个股股价仍有进一步上行空间。其中，部分估值和业绩匹配的“真成长”个股的后续机会值得投资者重点关注。
　　技术上，从上证综指均线系统上看，所有均线均呈多头排列，长中短期趋势向好。但短期3500点整数关口或有波动，后市如果收出双上影线则预示着短期有震荡回踩动作，加之金融权重的走弱，指数在3480点附近震荡运行的概率较大。创业板在结构性行情下，今日探底回升，出现了中阳线，短期有望筑底成功，关注后期量能的变化。
　　对于目前的A股市场，中金公司分析指出，开年以来行情持续上攻，主要受益经济数据稳健、流动性改善、风险偏好提升。市场连续上涨后，本身可能积累一定获利了结压力，一些短期因素可能扰动市场，但A股整体向上趋势仍然不变。我国经济基本面韧性较强，大部分行业盈利好转；长期看，居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求。
　　安信策略表示，对A股市场依旧维持乐观看法。短期市场在快速上涨后可能会面临一些震荡和调整，但目前依然没有看到中期上升趋势的逆转。短期市场尚不具备全面的所谓风格切换的条件，市场核心线索在金融地产板块的估值修复逻辑和通胀链的景气上升预期，下一步可关注成长股反弹机会。中期战略性看多创业板指。不空仓、不重仓、不追高、把握好板块与个股节奏，高抛低吸还应作为当下主要的操作策略。
　[B]巨丰投顾：大盘高位压力开始显现[/B]
　　【今日小结】
　　今日，两市双双低开，开盘后在保险、银行快速拉升，指数随即上行，而券商、煤炭等紧随其后，共同带领指数突破3500点整数关口，并再创反弹新高。但此后权重股开始回落，指数展开回调，创业板盘中突然爆发，小盘股纷纷表现，市场悄悄板块效应延续。午后，板块个股相迎来整理，指数震荡中于红盘上方运行。尾盘，指数再度拉升，沪指站上3500点整数关口。
　　【明日策略】
　　全天看，指数低开高走，延续近期强势反弹势头。盘面上，金融股冲高回落，而中小创探底回升并持续走强，个股表现开始活跃，但市场跷跷板效应延续；消息上，本周解禁市值为前一周5倍多，创年内最高。结合周末的IPO审核数量增加，这对于市场还是有压力的，短期应适当谨慎；技术上，指数再创反弹新高，但成交继续萎缩，指标也出现背离，短期有整理回调需求。总体看，周末银行股的利空给予资金上车机会，而主板带动市场的走强刺激中小创的探底回升，但市场增量资金有限，跷跷板效应明显。在经历连续的上行以及反弹新高之后，股市上行动能开始衰减，高位压力开始显现，中小创的拉升或许是部分资金调仓换股的具体表现，也仅代表短期的行为，还不能说明风格的转换。从中期角度，价值导向风格仍将持续，可继续关注低估值的板块和相关标的。指数短线，可适当考虑部分低位创蓝筹的博弈机会。
　　【操作关注】
　　操作上，元旦节前以及近期有加仓和建仓的，建议短期逢高减持观望，等待指数新的方向选择。
　　[B]广州万隆：震荡偏强运行 结构机会仍在[/B]
　　指数整体仍维持震荡偏强的运行节奏。中小创出现超跌反弹。整体上来看，行情表现积极的情况下，支撑市场预情面保持积极状态。
　　春季躁动行情的表现是超出多数机构投资者的预期的，目前已经越来越多的机构投资者加入唱多行情的队列。逻辑面方面，一是经济韧性延续得到验证；二是伴随着经济改善，温和通胀预期的迹象越来越明显；三是绩优蓝筹基金获青睐，大量高将值人士正在或者将可能成为借道蓝筹基金入场。即，市场已经由存量博弈转向增量做多的资金格局。
　　万隆证券研究中心近期的观点中强调，随着地产调控抑制房地产炒作，及资管新规对刚兑产品的冲击。这将会导致部分高净值人士的大类资产配置转向。这将会对A股增量资金来源提供保障。这是我们需要强调的第一方面。其次，从资金进场的渠道来看，高净值人士主要是通过公募基金的形式进场，而公募基金主要是基于相对业绩的方式进行考核。因此，未来增量资金更加偏向布局大蓝筹，这将是大概率事件。
　　整体上来看，目前行情处于经济面稳步向好、情绪面积极、资金面增加共振的阶段。预期的积极，特别是中长期预期向好(震荡慢牛)的情况下，意味着投资者抛盘的意愿下降。因此，我们仍建议投资者中长线积极关注绩优蓝筹。而短线的角度来看，已经有资金开始回流至优质超跌中小盘。
[B]天信投顾：两大变化带领短期新高 新蓝引领新热点[/B]
　　今日市场点评：
　　沪深两市早盘纷纷小幅低开，开盘后主板股指在部分权重板块的带动下一度快速冲高，并顺利的突破了3500点整数关口，不过随着压力的到来，股指冲高回落。不过在股指冲高回落的过程当中，创业板股指快速拉升，并走出了中阳的K线。整体来看，今日市场虽然齐齐上涨，但是还是一个比较明显的分化走势，只不过市场的分化风口稍微出现一丝转移，但是市场的赚钱效应并未因创业板的崛起而出现明显的增长，大致市场还是蓝筹板块的行情，包括新蓝筹的行情。家用电器、互联网、电商、国产软件以及软件服务等题材板块涨幅居前；石油、券商、建筑、银行等板块领跌。
　　明日市场预测：
　　上周五我们指出市场上攻的主角已经顺利完成了替换式的换挡，所以我们也明确指出本周一股指将重新向3500点整数关口进发。今日沪指创出新高，预计明日市场将围绕3500点整数关口震荡运行！
　　短期行情判断：
　　股指接连继续上攻，不过从主板股指的角度来看，这一波上来非常的凌厉，基本上打的空方毫无还手之力，不过随着连续的上涨，仅从价值的角度来看，确实已经存在高处不胜寒的感觉，在不具备优势的前提下，上涨的脚步必然会被拖慢；不过，从创业板股指的角度来看，今日虽然走出中阳线，但是股指扔处于较低的位置，仅从价格的角度来讲，价格低就具备一定的优势；成交量今日再度萎缩，从量价关系的角度分析，最害怕的是量价背离，量价背离不是阶段性高位，就是阶段性低位，从目前沪指的角度来讲，阶段性高位的概率显然是要大一些；不过，创业板股指今日确实放量上行，并且还是处于相对低位的放量上行，这个量价关系就比较理想；从MA的角度来看，目前依旧处于强势的多头行情之中，并且多头上扬的角度也是比较大，说明多头已经继续保持较强的控盘能力，这样的控盘在一度程度上是可以改变某些不利的因素导致的利空；再从市场的形态来看，已经完成了对3500点整数关口的突破，只不过是“破而未立”而已，既然是这种状况，短期会存在一定的压力；目前市场的整体势头仍在多头的控制之内，并且市场的做多板块也已经完成了相应的切换，并且过几天还要“普惠金融”政策助力，所以无论是市场本事的势头还是决定势头的因素都是偏利多。
　　后市投资建议：
　　综合分析来看，市场的做多力量不仅在权重板块之间完成了换挡，同时也是在向部分题材板块倾斜，特别是题材板块的“新蓝筹”品种更是如此。所以，在大的投资趋势和投资范围来看，一是市场继续呈现分化的走势；二是在分化的过程当中，市场的赚钱机会会增加。短期的投资建议上，建议投资者对最近连续带动大盘上攻的品种即使获利减仓，落袋为安；而对最近持续回踩的品种，要及时把握好低吸的机会，而且可能是较大的中期机会。
　　[B]宁波海顺：谨防主流资金明修栈道暗度陈仓[/B]
　　今日沪深两市股指集体小幅低开，沪指全天在平盘线上下维持震荡走势，尾盘成功拿下3500点；创业板指低开震荡回落后，一路强势走高，午后稍有回落。以创业板个股为代表的题材股今天全面回暖，银行股出现回落行情。最终，沪指上涨0.39%，报收3501点；深成指上涨1.92%，报收11513点；创业板上涨2.32%，报收1768点。从盘面上看，超级品牌、跨境电商、在线旅游等板块涨幅居前；次新股、银行、高送转等板块跌幅居前。沪股通净流入11.5亿，深股通净流入12.4亿。
　　从盘面走势可以看出，今日资金似乎开始进攻中小创品种，出现明显资金流入。创业板指暴涨2.32%，且出现了一定的放量，当中的创蓝筹起了决定性作用。深成指也涨幅将近2%，以一根阳线直接吞掉了前面一周的调整小阴线，均线重新多头排列，重拾升势，后市也大概率会跟上沪指的步伐，一举突破前期高点11714.98点。而沪指虽然今日涨幅最小，但也再创新高，且收盘站上3500点整数关口，可以前期高点一旦有效突破，市场上升势头一时半会儿是很难停下来的，不过今日量能有所减少，能否继续有效上攻还需看后期量能能否补上，形成新的量能平台。从涨跌情况分析，主流资金短期内直接流向中小创的概率不大，主要的机会还是会在主板上，谨防主流资金明修栈道暗度陈仓。
　　板块方面，前期调整已久的互联网金融今日表现不错，出现多只涨停，尤其此板块已经调整非常充分，这次走一波反弹浪的概率还是较大的，但也仅仅只是反弹，切勿追高。同时，超级品牌、白酒、钢铁这些前期上涨主力军也重拾升势，涨势喜人，可见其调整之后还是受到了大资金的青睐，未来持续走高的可能性极大，每次回调即是介入的机会。相反，今日次新股则是成了今日的下跌重灾区，跌停家数占了总跌停家数的三分之二，十分惨烈，明天惯性下杀的概率极大，对于次新股这个超活跃品种，投资者还是要做好两手准备。
　源达投顾：沪指成功拿下3500点上行空间打开 盘面一大隐忧仍存
　　周一两市继续维持震荡上行的状态，沪指再创新高，盘中多次上冲至3500点附近，但由于整数关口压力较大，加之连续的上行使得资金无法形成合力，盘中在3500点附近多次反复震荡，但是临近尾盘，白马股再次发力，格力电器冲击涨停，带领沪指以日内高点收盘，并站上3500点；盘面上看，钢铁、煤炭等周期股接力银行、保险成为上行主力军，加之受各大酒企纷纷提价的影响，酿酒、家电等白马股今日也是强势表现，给沪指的继续上行提供强大的动力。另外今日最大的看点要数创业板指探底回升，虽早盘低开震荡回落，但后却一骑绝尘，盘中大涨2个多百分点，一改前期沪指独大的局面，市场个股涨多跌少。
　　从K线组合上看，上证指数在上周二收阴之后又连续出现5根阳线，并且成交量整体有明显的放大趋势，今天沪指盘中多次上攻3500点，在早盘虽一度站上，但开口变大的黄白分时线说明资金存在较大的分歧，而在午后分时黄白线交叉运行，资金明显形成合力，并在尾盘成功站上3500点，几乎以日内高点收盘，向上空间会再次被打开。沪指周线也一直运行在上升通道中，量价齐升未来有望继续突破。深成指回调到20日均线再度中阳上涨，日线三买已经成立，未来有望继续上攻。创业板也中阳确立反弹格局，量能放大，KDJ有形成金叉趋势，三大指数形成合力，未来继续上攻概念加大。
　　源达收评：
　　周一沪深两市联手上行，看点十足，沪指成功站上3500点整数关口，创业板指大涨2个多百分点，一阳包四线，并且市场个股普涨，赚钱效应有所增加，指数有望继续上攻，关注明日白马股的持续性。另外今日资金有流向题材股的趋势，互联网+、智能+能否在金融股走弱的前提下，成为上行主力军仍需时间的考验，操作上，今日两市迎来普涨，但是跌停个股达20多家与指数喜庆的状况有些不相符，加大了操作风险，注意规避前期强势的龙头个股和有利空消息的个股。
　　[B]钱坤投资：创业板指展开超跌反弹 上档缺口仍有压力[/B]
　　今日早盘两市双双小幅低开，随后在钢铁、煤炭等权重板块的带动下沪指冲击3500点，与此同时创业板指下探破上周五低点。随后沪指在3500点受阻回落，与此同时在东财、同花顺等创业板权重的拉升下，创业板止跌展开快速反弹，上涨超过2%。午后，创业板指维持2%以上涨幅的震荡，小盘类个股表现相对活跃，尾盘沪指再度拉高创出新高站上3500点。
　　两市今日出现分化，以权重为主的沪指微幅上涨，深成指受到小盘个股上涨影响收出大阳线，创业板亦是如此。早盘权重强时则小盘弱，后来权重走弱小盘则开始走强，分化依旧严重。创业板指大阳线直接拉至20-30日均线位置，上档还有一个跳空缺口，总体仍在下降趋势线下方，这里先看做超跌反弹。
　　今日热点主要集中在超级品牌、白酒、创业板50权重当中。一线类的蓝筹仍旧继续表现，格力涨停具备一定的带动力。创业板尽管总体反弹，但创业板权重的影响较大，预计后期还会反复。能否进一步走强还需需观察创业板指和中证1000指数能否突破下降趋势线。
　　[B]湘财证券：两级分化加速内因曝光[/B]
　　对于当下市场的整体格局判断，湘财证券樊波曾经多次说过：“由于市场规模已经很大，指数的波动率大幅下降，热点呈现明显的结构化状态，齐涨齐跌的市场早已成为历史。”也就是说，投资者如果再期望靠指数赚钱，在当下这个年代就显得不合时宜。鉴于当下的时代背景，我们即给出“锁定主流板块、注重价值、跟踪龙头、远离垃圾股”的策略。
　　而长期阅读我们博文的投资者，应该知道我们的主张：坚持价值投资，并对其中的龙头股长期跟踪。从今日盘面来看，白马股再度井喷，格力电器最高逼近涨停再创历史新高，领涨整个白马龙头板块，价值投资再次得到延续。在此我们要提醒投资者，对于白马所在的行业，只有其中的龙头股具有冲击力和安全性，非龙头股不但可能不涨，还有下跌的风险，造成这个原因的本质是中国传统行业已进入寡头时代，行业集中度加速聚集。
　　另外，贵州燃气复牌后出现大跌，对次新股板块带来较大压力，后期该股可能还会有所震荡，但如果后期该股上涨空间被封杀，大多数次新股也将进入调整周期，建议投资者观望为宜。
　　总结一句话：齐涨齐跌的市场已经一去不复返，投资者需要适应当下分化的结构性行情，根据自己的能力边界，选择适合自己的品种才是王道，但前提是以价值为导向、以龙头为目标。




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机构开始看好成长股了