主题：光大银行张华宇：资管新规对行业带来四方面重要影响



1月25日，第十届北京金博会在京召开2017中国金融年度论坛，光大银行副行长张华宇表示，2017年是我国金融业的严监管年，金融去杠杆、促进实体企业去杠杆成效显著；展望2018年，防范金融风险作为今年金融业的重要任务，意味着今年严监管的态势不会改变。对于资管行业来说，资管新规将对资管行业的格局和业态产生根本性的影响，未来资管行业将出现告别高增长时代、行业生态将重构、竞争格局改变等方面的变化。
张华宇认为，资管新规将对资管行业带来以下四方面的重要影响：
一是资管行业整体增速放缓，过去几年，资管行业快速发展是建立在刚性兑付、高收益的基础上，这个前提下大量资金涌入资管行业进行套利，实际上做的都是资金池的业务，名为资管、实为影子银行。未来随着刚性兑付打破，这部分资金的增长将受到极大限制，现存的资金池业务也将逐步萎缩，行业整体增速将放缓，甚至不排除在短期内，规模出现负增长的情况。
二是行业生态重构和竞争格局改变，这几年资管行业规模的快速发展依托于两个条件：一是以银行理财为代表的资金池模式，二是以余额宝为代表的结合互联网金融的货币基金的迅速增长。未来随着资金池模式的萎缩，整个资管行业的生态将发生重大变化，将更加依赖投资端的主动管理和渠道端的客户营销能力，主动管理能力强的机构将在未来的竞争格局中占据一席之地。
三是标准化产品占比上升，资本市场扩容。资管新政强调，非标资产禁止期限错配，考虑到非标债权的期限较长，如果严格执行，非标资产的规模将持续下降。另一方面，资管新政鼓励对债券等标准化产品的投资，这意味着未来资管行业投资标的中，标准化产品的投资将显著提升，这将积极引导资金流向资本市场，有助于推动我国直接融资市场的快速发展，提高债券市场和股票市场的广度和深度。 同时，随着债券投资更多转向公允价值计量，债券收益率的波动加大。
四是推动银行理财净值化转型，资管新政要推动预期收益产品向净值化产品转型，未来若真正打破刚性兑付，则银行理财必须向真正的净值化转型，进行单独管理、单独算账。这不仅影响到银行的资管部门，对银行的渠道部门也是挑战，因为客户从预期收益性产品转向净值化产品，需要承担净值波动和回撤的风险，要求主管部门做好客户的教育和宣传沟通工作。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。