主题：宝钢股份：08年业绩与预期一致

　08年业绩与预期一致：宝钢股份(5.74,-0.06,-1.03%)公布了08年业绩，公司全年实现营业收入2003.3亿，同比增长4.7%；净利润为64.6亿，每股收益为0.37元，同比下降49.3%，完全符合我们的预期。分红方案为每10股派1.8元现金红利。

　　发展趋势：当前钢价到达阶段性底部，随着基建、汽车、机械等下游行业出现回暖迹象，旺季需求回升，钢价有望缓慢复苏。但由于产能过剩，钢铁行业今年将呈现低盈利状况。

　　预计公司一季度盈亏平衡，二季度有可能实现小幅盈利。

　　估值与投资建议：维持盈利预测。当前公司09年的市净率约为1.1倍，处于较低水平。近期国际市场美国部分经济数据好于预期，大宗商品价格见底的预期增强；国内钢材期货上市和出口退税率提高形成正面刺激，我们维持钢铁股趋势性投资的观点，维持宝钢股份“审慎推荐”的投资评级。



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