主题：宝钢股份：普钢盈利优势仍然明显

　高端产品仍然保持高盈利、不锈钢和特钢继续亏损。公司全年销售商品坯材2281万吨。尽管经历了08年四季度的钢材价格大幅下跌，但是由于公司热轧、冷轧和中厚板高端品种板占比高，仍然保持了较高的盈利水平，毛利率分别为16.35%、15.15%和28.86%。不锈钢业务和特钢业务仍然拖累公司业绩。不锈钢产品毛利率为-9.39%o

　　盈利预测、估值及投资评级。宝钢股份(5.74,-0.06,-1.03%)(08/09/10年EPS0.37/0.55/0.69元，08/09/10年PE16/11/9倍，当前价5.95元，我们提高09年的盈利预测至0.55元，目标价提高至9.00元，维持买入评级)。



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