主题：机构论市：沪指中阳强势收复5日均线 谁将成后市主线




摘要
操作上，还是要逢低关注目前市场主线，银行股随着估值的不断回归，有望成为今年上半年的主线，逢低关注相关低位个股。

　　[B]源达投顾：沪指中阳强势收复5日均线 谁将成后市主线[/B]
　　周一两市各大指数探底回升，煤炭、钢铁等周期股延续上周的强势继续领涨，银行、券商等金融股盘中走强，带领大幅低开的沪指重心逐步上移，收复上方5日均线；题材上一号文件出台刺激农业板块中相关个股强势爆发，但次新股在利空之下继续领跌，好在经过早盘的一波下杀后，部分创50标的股相对活跃，创业板指再创调整新低后企稳反弹，但明显走势弱于沪指，市场目前仍是权重在引导。

　　在周末众多利空中，中央一号文件的出台算是比较好的一个消息，农业板块今日也没有辜负大家的期望，盘中相关个股强势上行，早盘一度吸引市场目光。数据统计，在近10年中，一号文件发布后1个月内，农林牧渔板块上涨概率100%，但是连续表现的概率不大，尤其是在近期权重板块轮动反弹的大格局下，相关题材板块受到的压力不小，但是我们也可以逢低关注相关有业绩支撑的且被低估的相关农业领域个股，但切记不要追高。
　　盘面上看，沪指先抑后扬，经过盘中连续反弹已经来到3480点压力附近。前期我们重点提到这个位置的重要性。从60分钟级别来看，MA30的均线形成了一定的压力，因此报复性的反弹可能在该位置会出现一个技术型的回踩，回踩夯实后继续震荡回升。但同时我们观察到，沪强深弱格局较为明显，分化行情有望在未来一个阶段继续延续，并且创业板指连续创新低，上方压力明显增大，但近期量能没有明显放大的趋势，暴力反弹仍缺火候，短期关注上方1700点的压力。
　　源达收评：
　　周一两市红盘震荡，尤其是沪指，暴力反弹，中阳强势收复上方5日均线，盘面上，金融、周期等板块再次轮动，有望带领沪指延续上一波雷厉的走势，关注未来权重板块的表现。但我们仍需要注意，今日沪股通呈现大幅的净流出，临近年底，资金有提前离场的意味，加之沪强深弱格局的牵绊，指数未来大概率维持震荡运行的状态。操作上，还是要逢低关注目前市场主线，银行股随着估值的不断回归，有望成为今年上半年的主线，逢低关注相关低位个股。
　　[B]中证投资：先抑后扬沪强深弱 银行板块大放异彩[/B]
　　5日，受欧美股市上周大跌影响，沪深两市各大指数跳空低开，之后随着市场人气逐渐恢复，指数探底回升，总体呈现先抑后扬的运行格局。盘面上，沪强深弱、结构分化特征依然明显。沪综指在银行等权重板块的带领下，午后翻红，表现优于深市三大股指。板块方面，大金融股、周期股等前期强势的板块卷土重来，而以酿酒为首的大消费白马股继续弱势表现。
　　截至收盘，上证综指报3487.50点，上涨0.73%；深证成指报10836.25点，下跌0.81%；创业板指报1688.27点，下跌0.83；中小板指报7222.96点，下跌0.94%。成交量方面，沪市全日成交2521.99亿元，深市全日成交1952.41亿元。
　　热点方面，今日银行板块大放异彩。中信银行指数收盘大涨3.46%，盘中最高8330.84点，再创历史新高；中信银行、宁波银行、光大银行、农业银行、华夏银行等涨幅超过5%。工商银行、农业银行双双刷新各自历史高点。数据显示，截至4日，16家A股上市银行披露2017年业绩快报，净利润同比增长8.33%。分析人士指出，尽管净利增速放缓，但上市银行“赚钱”能力仍不可小觑，预计2018年银行业资产质量延续改善、经营情况延续向好。
　　此外，钢铁、煤炭等周期板块今日表现也十分抢眼，钢铁、煤炭指数均上涨超过1%，位居行业涨幅第二、三位。国泰君安证券表示，看好周期龙头的2018年右侧机会。他们认为，伴随着资产负债表充分修复，企业计提压力将会显著低于2017年。同时伴随行业集中度的提升，龙头公司健康良好的资产负债结构能推动销售毛利率的增长，将提高行业整体的获利能力，是可持续发展的基本。叠加春季开工旺季和补库存需求升温保证开工率，即使周期品价格边际变化不再上行，在健康的财务环境产生内生动力的支持下，其业绩依旧有超预期上修可能，周期将迎来右侧机会。
　　不过，今日盘面分化特征依然明显。截至收盘，两市扣除ST类个股，仍有逾20只个股跌停。个股闪崩现象也在延续，延华智能、济民制药午后双双瞬间跌停。上周以来，以中小市值股票为代表的个股闪崩现象增多。市场人士建议，关注股权质押去杠杆的潜在风险，对于有高杠杆产品参与的小市值公司应尽量回避，遵循价值驱动主线，聚焦绩优股。
　　上周五欧美股市遭遇大跌。对此，分析机构普遍认为，本轮新兴市场受到的冲击不会较历史经验更为猛烈。A股市场中期盈利增长的持续性与增量资金入场有助于“重估长牛，周期扩张”，建议利用震荡继续配置大周期。
　　对于A股后市，巨丰投顾表示，上周沪指连续调整，波动近200点，自3587点以来的调整已基本到位，预计短线急跌后股指将构筑箱体，为后期行情蓄势。山西证券认为，我国的宏观经济、流动性环境、公司基本面、市场资金面、估值等几个重要因素并未动摇，遇到市场震荡之际，建议投资者恪守投资原则，坚持从公司业绩基本面出发，关注估值的安全边际，规避业绩不佳和质押率较高的标的，同时挖掘被市场非理性错杀的个股，回调即是上车机会，在危机中抓住布局良机。
　[B]　巨丰投顾：大盘探底回升力度有多大？[/B]
　　【今日小结】
　　今日，两市双双低开，开盘后在权重股的带领下连续拉升，但其他板块跟随意愿不强，指数冲高回落展开震荡。午后，银行、煤炭连续走强，多数板块和个股开始活跃，指数再次以上行连续收复多条短期均线，并于此后顺利翻红。
　　【明日策略】
　　全天看，指数低开高走，延续上周五以来的回升趋势。盘面上，银行爆发，煤炭股大涨，保险表现良好，但次新股大跌，指数红盘下个股仍是涨少跌多；消息上，媒体传言证监会要求券商处置股票质押回购时避免闪崩。如真如此，对于短期闪崩风险可以说是大大的降低，但对个股来说，仍将会出现较大分化；技术上，大盘探底回升，盘中收复多条短期均线，分时指标也开始转好，回升力度较强，仍有继续反抽的基础和空间。总体上，外围市场的大跌在一定程度上对A股产生情绪影响，但外围从来都不是A股涨跌的主因，今日指数的探底回升再次表明市场还是以内因来决定的。而从上周五来时，市场就已经迎来了止跌回升，从这两日的力度以及市场表现看，指数仍有继续回升的空间和基础，尤其是经历连续走低之后，很多个股都有连续上行的需求，可参与性较高。建议重点关注低估值的蓝筹股，以金融为标配，创业板蓝筹、事件驱动为辅。
　　【操作关注】
　　操作上，连续下跌后可考虑适当加仓，重点低吸业绩支撑以及估值优势的滞涨品种。
　　[B]宁波海顺：沪指重回20日均线 股指回升可期[/B]
　　今日沪指低开后快速拉升，随后在银行、煤炭等权重板块的带动下，重回20日线上方，成功翻红收盘。创业板指同样大幅低开，全天走势较弱，始终在平盘线下方运行。权重股成为今天带动指数翻红的主要力量。沪指上涨0.73%，报收3487点；深成指下跌0.81%，报收10836点；创业板下跌0.83%，报收1688点。从盘面上看，银行、煤炭、种植业、钢铁等板块涨幅居前；语音技术、白酒、次新股等板块跌幅居前。沪股通净流出33.4亿，深股通净流入1.62亿。
　　外围市场的大跌在一定程度上对A股产生情绪影响，但外围从来都不是A股涨跌的主因，今日指数的探底回升再次表明市场还是以内因来决定的。而从上周五来时，市场就已经迎来了止跌回升，从这两日的力度以及市场表现看，指数仍有继续回升的空间和基础，尤其是经历连续走低之后，很多个股都有连续上行的需求，可参与性较高。建议重点关注低估值的蓝筹股，以金融为标配，创业板蓝筹、事件驱动为辅。
　[B]钱坤投资：急跌后等待反抽上档均线的机会[/B]
　　周一大盘呈现低开反弹的走势，早盘受周末美股暴跌的影响两市大幅低开，开市后股指快速拉高，之后横盘震荡，午后在银行股的带动下上证指数继续上行，创业板小幅下滑，当日上证指数收一根低开中阳线，创业板是一根小阳线，两市量能萎缩。
　　近期A股尤其是上证指数受美股、恒指联动，周末美股暴跌，早盘恒指暴跌，在此影响下两市低开高走，收盘上证指数上涨、创业板小跌，已经不算弱了。上证指数仍然是依托权重股走强，今日领涨的又是四大行，创业板虽然下跌，但短期两根低开阳线也有一定的企稳迹象。如图，创业板近8个交易日大跌10%，期间只有上周五是微涨的，指数距离短期均线很远了，一般后市会有个反抽上档均线的走势，即5日、10日均线快速下移，股指反弹上触短期均线，操作上建议投资者持股等反弹。
　　今日银行、煤炭、农业、传媒等上涨，目前的市场格局强者横强特征明显，后市如果创业板反弹，题材股拉起，应关注之前活跃，短期受大盘拖累强势回档的题材股。
　[B]　广州万隆：震荡休整 轻仓参与[/B]
　　大盘指数大幅低开之后强势反弹，资金逢低介入的迹象较为明显。做多方向主要仍是大盘蓝筹，而中小盘延续弱势运行。
　　美股大跌，对市场情绪有扰动。今天早盘指数集合竞价大跌约1.5%，但半小时后基本收复所有跌幅。截止午盘收市，上证指数上涨0.73%。而市场风格方面，仍是超大权重个股远强于中小创的表现。在金融去杠杆、美股大跌等因素的扰动下，指数仍能在3400点企稳，间接反应出投资者对3400平台的支撑力度是极度认同的，投资者的信心已经获利支撑。
　　对于市场看法，投资者的观点普遍认为，随着春节小长假临近，预计整体市场交投情绪难以支撑行情有强势表现机会。大部分投资者的观点认为，春节小长假之前，预计指数将会维持弱势震荡的运行节奏。万隆证券研究中心认为，近期行情更多是基于过快上涨之后导致的阶段性剧烈波动行情，从时间周期的角度来看，技术性休整时间并未充分。因此，我们认同短期行情存在进一步震荡休整的需要。
　　整体上来看，目前整体市场运行格局并没有改变。格局基本面仍是经济有韧性、改革推进加码等。预计短期将会以震荡休整表现为主，而中线震荡偏强的运行节奏不变。建议投资者在控制仓位的情况下，适当关注部分个股超跌反弹带来的机会。
　[B]博星投顾：市场结构分化明显 涨价主题正在蔓延[/B]
　　周一大盘在绩优大盘蓝筹股的带动下继续保持红盘，而八类个股则像断了线的风筝一地鸡毛。这种结构化的特点从去年底以来，让散户投资者伤透了脑筋，但有一点可以确定的是，目前成交量水平仍然维持在反弹的成交量级别，与2015年牛市的成交量水平仍然相差很远，显然场外资金持续进场的动力不足，春节前指数还是维持一种弱势震荡的走势格局。已公布年报业绩预告，增长确定性较强，基本面及现金流稳定的涨价主题蓝筹股，仍然是短期市场追逐的主流方向。
　　上证指数60分钟级别macd低位形成黄金交叉，说明主板仍然是率先走出止跌形态，这一点主要归功于上海主板权重蓝筹股的护盘，虽然涨跌比方面多数个股仍然在调整状态，但部分基本面优良的品种抗跌性较好。接下来这部分个股也是投资者应关注的焦点，需要注意的是，60分钟macd黄金交叉并非意味着起涨，而只是企稳信号，后面还要关注是否能够形成完整的底部形态。
　　周末，中共中央、国务院授权新华社发布了《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》，即2018 年中央一号文件。农业板块占上了风口浪尖，全面部署乡村振兴战略是否能够成为春节前后市场中的一个新焦点呢？
　　这次乡村振兴战略的总要求和目标任务是：坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，坚持农业农村优先发展，建立健全城乡融合发展体制机制和政策体系，走中国特色社会主义乡村振兴道路，到2020年，乡村振兴取得重要进展，制度框架和政策体系基本形成；到2050 年，乡村全面振兴，农业强、农村美、农民富全面实现。
　　以目前乡村振兴战略的路线图，与农业板块相关度较高的投资主线包括：
　　1、我国农业供给质量亟待提高，农业供给侧结构性改革仍将是农村产业兴旺的一条主线，农村承包地“三权分置”制度的完善，有利于农村土地的有序流转，促进种植的规模化和机械化，土地储备丰富的种植龙头将直接受益，此外，具备雄厚研发实力和完善产品梯队的龙头种企的竞争优势将越发明显，与农药话化肥相关的供给侧改革也是重中之重。
　　2、龙头农牧企业迎战略发展机遇。乡村振兴战略的成功实施，不仅仅取决于政府部门的贯彻落实，也往往需要拥有丰富社会资源和产业经验的农牧企业的参与，尤其是占据行业龙头地位、具有推动一二三产业融合能力的农牧企业。龙头企业具备先发优势，符合未来发展方向，将受益于行业整体效率的提升。
　　总体来看，历史上农业板块在一号文件发布前龙头品种表现较好，而一号文件发布后，往往二线补涨品种和延伸概念会有一定机会，目前市场在煤炭、钢铁等攻击侧改革的风口之下，带动农业板块中的供给侧改革相关标的，带来一波短线机会仍然可以值得期待。
　　操作上，中期继续关注大消费行业二线白马股的趋势性上涨行情；短线上建议关注供给侧改革相关标的，以及创蓝筹中的权重类品种。北京博星证券投顾郑楠认为，春节前投资者兑现筹码压力较大，行情或维持弱势震荡走势，小盘股在此时容易遇到流动性问题，而更多权重蓝筹股品种因其稳定市场的作用而会继续保持阶段性强势机会。
　[B]和信投顾：权重护盘导致深沪股指分化[/B]
　　周一深沪股指出现分化，而跌停个股依然继续。从导致两地股指分化的原因来看，上海市场中的银行、石油化工、航空、钢铁、煤炭等股票出现集体式上涨，而政策股农业类也有一定表现，由于上述板块在上海综指中具有重要指数权重，因此当日上海市场在护盘力量的作用下，以上涨25.42点收盘，深圳成指、创业板指数则分别下跌-88.91点和-14.16点。从市场量能来看，全日两市共成交4474.44亿元，其中上海为2522亿元，占据56.3%，量能超越深圳市场。
　　市场因素方面，上周末美股大幅度下跌，对全球股票市场形成压力。今日早盘上海与深圳市场双双大幅度低开，好在权重指标股集体护盘，使得上海市场反而收出阳线实体。从后续因素来看，美股高位大幅度回落是否持续比较关键，而从A股方面，其美股因素虽然不是主要因素，但内在因素的股价分化对于市场不确定性风险的演变也较为直接。
　　从市场表现来看，近期能够表现的主要来自于行业或业绩相对较好的品种，比如煤炭板块，据国家统计局日前发布的消息显示，我国2017年煤炭开采和洗选业实现利润总额2959.3亿元，同比增长达290.5%。据上市公司年报预告数据显示，截至2018年1月31日，已有29家上市煤企发布了2017年业绩预告。其中，约8成煤企预增，仅4家公司预减。此外，有10余家公司预计净利润增幅超100%。因此近期市场调整过程中，煤炭板块相对为强有其基本面因素的影响。同时，我们研究发现，一些表现品种具有时点性的波动，比如人民币升值带来的航空股表现、农业政策预期带来的农业板块波动等，但从持续性来看，则有待于跟踪观察。
　　如果从风险角度来看，一些业绩与风险因素突出的股票则继续走弱，股价不断创出新低，这与其行业与公司业绩密切相关。比如St类及业绩大幅度下降类、长期停牌后业绩继续大亏的股票近日跌幅巨大，风险依然中长期不减。同时，去年以来长高的酒业股有筹码松动迹象，比如今日山西汾酒跌停等。
　　总体来看，对于目前的A股市场，其已体现出股价大幅度分化的拉展，由于中国股票市场投资结构所体现的特殊性，预计未来股价分化继续的概率较大。从短期市场影响来看，我们认为年报因素、外围市场、股价分化现实性等将继续影响市场，而这一切关键的因素将体现到市场量能上，今日两市成交4474亿元，如果从大的格局来看，存量博弈特征不减，只是市场中的大量成交向权重指标股偏移，但如果量能不能出现改观，这种博弈的风险将不断出现，进而导致股价的继续深入分化，因此从投资策略来看，密切关注量能指标变化，回避边缘品种风险，适量逢低关注业绩股或是重要应对策略。



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