主题：机构论市：三大逻辑支持创蓝筹逆市走强 市场孕育新的热点




摘要
总体来看，中小创个股中的优质标的，持续下行后有望迎来一次估值修复过程，传媒、环保等行业中的部分超跌品种企稳后，值得投资者跟踪关注。


　　[B]博星投顾：三大逻辑支持创蓝筹逆市走强 [/B]

　　周四大盘继续收出一根大阴线，连续三根大阴线说明目前的走势已经不是很正常，大资金之间的分歧比较大，若后市各方能够达成一定共识，会在春节前将指数维护住，为节后走强打下基础；若机构之间无法达成共识，则会继续减仓让市场自由落地。无论哪种结果，市场都需要一个信心修复的过程，前期强势品种逐步走弱，说明市场风格已经发生了明显转变。以创蓝筹为首的中小创质地优良、估值较低的品种有望代替前期的权重大白马股，出现阶段性上涨机会。当然，出现这个机会的前提是机构达成共识，在春节前维护住指数止跌。
　　上证指数60分钟macd仍然呈持续向下发散状态，从技术上看没有明确止跌信号，但击穿了2017年12月的密集成交区，可见资金离场愿望十分坚决。随着指标乖离率进一步加大，市场各方也开始对未来方向产生较大分歧，机构之间的分歧有望造成盘面较大波动，因此，情绪上的转变比技术上的反弹更加重要。在60分钟级别没有明显企稳的情况下，依然要防范前期强势股补跌，同时亦不宜急于放空，这种资金面上的分歧随时可能引发报复性反弹。
　　2018年初以来，我国10年期国债收益率已经持续飙升，在金融降杠杆监管背景之下，并不满足孕育一轮新的杠杆牛市基础。而在主板权重股承压的情况下，创业板蓝筹股是否能够接替主板权重成为市场的新亮点呢？我们认为有三大逻辑支持创蓝筹板块成为接下来的主流：
　　1、2017年以来价值投资蔚然成风，投资者的观念有望得到中长期改变，在创业板中也有一些龙头企业，所在行业的集中度不断提成，如消费升级、高端装备制造等行业都存在集中度提升空间；
　　2、从当前创业板整体估值来看，虽然pe水平偏高，但业绩增速与股价持续下行现状形成明显预期差，需要修复这种预期差从而引发阶段性行情的可能性正在提升；
　　3、从行业主题方面，2018年我国政策倾向于消费升级、提升人民健康水平、治理大气污染等多个方面，那么这些主题主要集中在创业板个股当中，也有望贯穿2018年全年。根据市场风险偏好的变化，将有多次结构性投资机会。
　　总体来看，中小创个股中的优质标的，持续下行后有望迎来一次估值修复过程，传媒、环保等行业中的部分超跌品种企稳后，值得投资者跟踪关注。
　　操作上，中期继续关注大消费行业二线白马股的趋势性上涨行情；短线上建议关注创蓝筹等低位企稳品种。北京博星证券投顾认为，近期外围市场波动性减缓，对A股市场冲击也较为有限。投资者应趁此机会积极调仓换股，对于基本面优质的创蓝筹品种，更多关注其中线逐步企稳的投资价值。
　　[B]巨丰投顾：这轮“通杀”之后A股能否逆袭？[/B]
　　【今日小结】
　　今日，两市双双低开，开盘后创业板走高，带动深成指翻红上行，而权重股兜底，带动沪指下行。此后，板块一度回升，但力度薄弱，进而再次下跌，沪指展开跳水，而中小创继续表现。午后，板块分化严重，上证50持续走低，沪指不断刷新日内新低，而深成指红盘上方整理。尾盘前一小时，指数探底后逐步企稳回升，但全天仍低开低走，延续调整。
　　【明日策略】
　　全天看，股市低开低走，延续近期调整趋势。盘面上，银行、保险、煤炭等暴跌，而中小创继续反弹，个股相对活跃下指数迎来大大跌；消息上，多家房企近日公布2018年1月的经营数据，签约面积及金额持续增长，部分房企加大土地储备力度，加快新入区域拓展。稳定应该是全年基调，大起大落概率也不大；技术面，大盘跳空低开并持续走低，成交量开始萎缩，分时指标持续弱势，还有整理的需求。总体看，这轮的杀跌到目前已经完成了“通杀”，先是杀跌创业板为首的小盘股，拉升蓝筹股，而后是杀跌蓝筹股，拉抬创业板，主力行云流水，水到渠成。这种“杀跌”的背后，更多的是市场流动性的紧张导致的弱平衡被打破，而蓝筹股的“绞杀”旅程也是从昨日才开始的，按照这种逻辑还有一定的空间，而创业板块连续拉升之后，显然已经出现了短期的交易性机会。不过值得注意的是，今日大盘走低中成交量开始明显萎缩，下跌动能在逐步衰减，预计会有一个继续缩量的过程，这也符合历来的逐步筑底的逻辑。因此，节前继续保持仓位观望下，耐心等待近期抄底信号的出现、同时可适当博弈部分业绩和估值良好的创业板标的。
　　【操作关注】
　　操作上，连续下跌后可考虑适当加仓，重点低吸业绩支撑以及估值优势的滞涨品种。
　[B]湘财证券：大盘反转时机是否即将来临？[/B]
　　今日两市股指中幅低开，之后震荡上行，10:07时开始指数出现分化，创业板继续走高，沪指则开始持续回落；午后创业板横向整理，沪指继续走低，14:12时过后开始回升；盘面热点：维生素、5G概念、宽带提速、安防服务、芯片、智能穿戴、三网融合、物联网、信息安全、软件服务等板块表现强势；总体来说：今日市场再度呈现分化的行情，创业板强于主板。
　　本年度行情走的相对极端，一月份沪指持续大涨，二月份各大指数又持续快速下行。先是创业板、次新股大跌，近几日主板市场也风云突变，银行地产联手杀跌，拖累沪指和上证50连续中阴下杀。
　　不过，从大的框架来说，虽然近两日权重股跌幅明显，但整体来说下跌幅度远远低于前期小盘股群体，这是由权重股的体量决定的。另外，市场的内的跷跷板效应依然非常明显，前期沪指护盘创业板杀跌，近几日沪指杀跌创业板回升，这是未来的常态，大家改变不了市场，就要学会适应。
　　湘财证券樊波前期对二级市场定义为阶段性的乱世，此时最好的操作就是观望、多看少动，耐心等待市场情绪的逐步平静。不过要提醒投资者的一点是，一般大跌之后都是波段性机会来临的最佳时机，这次是不是这样，大家拭目以待。
　　总结一句话：虽然市场还在相对混乱状态，但从历史来看，每一次大跌都不会长久，而每次大跌之后也都产生了很大的波段机会，希望投资者提升战略格局，因为乐观的人对待当下的市场看到的是机会，乐观是一种能力，并不是所有人都具备。
　　容维证券：沪指持续大跌 市场孕育新的热点
　　今日沪深两市惯性低开，随后沪指震荡下跌，深成指、创业板迅速拉升，创业板成交量略有放大。截至收盘，沪指大跌1.43%，收于3262.05点，收盘价创半年来新低；深成指上涨1.23%，报收于10372.59点；创业板大涨1.55%，收于1641.43点。上证50指数连续三天大跌，中小板指数出现难得一见的大幅反弹。
　　从盘面上看，创业板延续了昨日的强势反弹，早盘在乐视网打开跌停快递拉升的带领下迅速翻红，一路向上拉升，5G、芯片概念集体走强，安防概念、计算机板块涨幅居前。创业板个股有超10只涨停，为近半个月以来最佳表现。权重板块集体重挫，银行股领跌沪指，拖累大盘，保险、煤炭石油、机场航运板块跌幅居前。
　　从技术上看，大盘连续三日大跌，价格远离5日均线，有反弹需求，尾盘煤炭、银行跌幅收窄，券商、保险板块小幅上翘，抛压盘得以释放，后市大盘有超跌反弹要求。
　　操作策略上，大盘持续大跌，权重股补跌加速，市场重心下移，前期强势股集体下跌，物极必反，一年多以来的获利盘在最近几个交易日集中出逃，虽然市场重挫，但新的市场机会正在酝酿，有了这波下跌新的热点才会启动。对于有业绩、超跌、底部持续放量的个股可积极关注，回避涨幅大、估值高、高高在上的股票。
　[B]宁波海顺：中小创会否迎来反转机遇[/B]
　　沪指早盘尝试上攻失败后，一路震荡回落，盘中再创调整新低，尾盘在权重股的带动下，出现连续的拉升走势。创业板指今日低开后，快速拉升走强，随后在高位维持震荡走势。题材股今日全面反弹，银行、煤炭等权重股领跌。最终，沪指下跌1.43%，报收3262点；深成指上涨1.23%，报收10372点；创业板上涨1.55%，报收1641点。从盘面上看，5G、芯片、高送转等板块涨幅居前；银行、煤炭、中字头股票等板块跌幅居前。沪股通净流入14.2亿，深股通净流入17.3亿。
　　今日市场再次形成“八二”格局，前期一路走高的大蓝筹继续疯狂回调，带动沪指继续大幅下杀，直接跌穿年线创出半年以来新低。其实大蓝筹的集体性回杀对于整个市场而言也不失为一件好事，以最快的速度将沪指带下来，免除了投资者恐高的情绪，A股估值的进一步下杀后，相对全球市场也越来越有吸引力，会有更多的国际资金进入A股市场。虽然沪指大跌看起来很吓人，但是市场与往不同，并没有出现恐慌情绪，创业板指、深成指皆表现强势，跌停家数也屈指可数，个股明显涨多跌少，市场赚钱效应还算不错。以目前的形势来看，很有可能在主板蓝筹股回调结束后，市场就会迎来一轮新的上涨。
　　板块方面，4G5G、人脸识别、芯片替代等高科技中小创纷纷大涨，板块当中出现多只涨停，成为了反弹急先锋，这也直接激活了中小投资者的人气，抵消了沪指大跌的影响。超跌反弹成为了今日做多的主攻方向，春节前几个交易日可能会延续这个方向。相反，煤炭、保险、银行、石油等蓝筹集中区则是领跌，这也情理之中，前期涨幅巨大且一直没有出现回调，也是时候杀杀它们的估值了，唯有如此，A股明年的操作性才能更大，否则可能会再一次面临大顶。春节前后，相对来说中小创的反弹机会偏大点，但是能否反转还需进一步观察，而蓝筹白马股则会在回调之后重新展现它们的价值和低估值优势。
　[B]　钱坤投资：上证指数跌破年线 短期耐心等待反弹[/B]
　　周四大盘分化表现，早盘开市后创业板快速拉起，之后略有下滑，上证指数受蓝筹股整体回落的影响，前市震荡走低，午后两市股指横盘震荡，当日上证指数收一根小阴线，创业板是一根小阳线，沪市量能萎缩。
　　今日仍是权重股、蓝筹股补跌，题材股企稳反弹的局面，题材股之前先跌、跌幅大，短期率先反弹，蓝筹股滞后见顶，调整幅度小，短期连续补跌，这样各个板块都充分调整过了，有利之后的反弹走势。经过今日的杀跌，本栏认为上证指数也调整得比较充分，蓝筹股连续补跌后具备再度反弹的机会。短期各指数均有反弹空间，但大趋势可能是向下的，这里的杀跌从结构上看可能是C浪调整阶段，各大指数均跌破了过去数年的运行通道，展开2015年见顶以来的C浪调整，虽然C浪调整可能会运行较长时间，但之后将有望形成重要的底部。短期的操作策略是等一波反弹走势，能够回抽上档均线，之后考虑适当高抛。
　　银行、地产、有色、煤炭均大幅补跌，相比题材股，本栏认为蓝筹股杀跌后更容易反弹起来，因为这批个股资金介入最深，未来较长时间主力资金仍将围绕有业绩的个股反复炒作。蓝筹股急跌下来可适当关注。
　　仓位控制：50%左右，高抛低吸。
　　[B]广州万隆：结构风险进一步得到释放 风格再平衡[/B]
　　超大权重蓝筹调整拖累指数，但个股开始超跌反弹。短期行情或已经进入风格再平衡阶段。建议投资者可以控制仓位的前提下适当关注。
　　上证50继续调整，拖累指数回探至元旦前低位。市场风格上转向蓝筹股弱势，中小盘个股超跌反弹。万隆证券研究中心认为，在边际增量资金相对有限的情况下，前期资金从中小盘撤出转向做多流动性充足的大盘蓝筹，这种配置已经达到了极致的状态。特别是在金融去杠杆、业绩低于预期个股对市场风险偏好冲击的情况下，更是导致这种资金风格发挥到极致的状态。即非理性情绪导致蓝筹个股超涨，而中小盘个股则出现超跌。
　　技术心理分析的角度来看，当前蓝筹股的调整，正是资金过度非理性拥向被动配置蓝筹股而转向物极必反的阶段性修正行情。结合春节小长假临近的情况分析，预计蓝筹股在结构性风险得到释放之后，短期行情或将会进入震荡休整的阶段。技术性休整后的蓝筹，以及超跌的优质中小盘或者将会进入阶段性市场风格再平衡阶段。这是当前我们需要强调的。
　　整体上来看，影响短期行情的外在因素是金融去杠杆、美股暴跌等。而万隆证券研究中心认为，影响短期行情的内在主要因素应该是资金面的制约。在投资者仓位已经达到极致的情况下，短期可运用加仓资金相对有限导致阶段性抛盘承接力度下降，这就是短期行情调整的内在因素。而中期的角度来看，我们仍看好经济韧性、以及改革推进等因素对中期行情的积极支撑作用。
　[B]　源达投顾：分化行情愈演愈烈 短期震荡或将展开[/B]
　　周四早盘沪深两市双双低开，沪指随上证50跳空低开，短暂回补上方缺口后再次一路走低，周期股、金融股等重挫领跌，沪指失守年线，临近中午收盘，加速下挫，午后重心也再度下移，打破3250支撑，午后也是一直低位震荡，没有了权重的护盘，指数没有丝毫反抗之力，收出一根有长长上下影线的k线；而题材股则在跷跷板效应下表现强劲，5G、中国芯等大涨领跑，一些低位超跌股纷纷扩容涨停，创业板指强势上行，最大涨幅近2个百分点，午后也是维持高位震荡，深强沪弱格局延续。
　　随着接连几日上证50的阴跌，前期上涨的金融股和周期股出现回调，但是这种调整预计是一种羊群效应式的跟随，随着大家恐慌情绪的加剧，一些有业绩支撑的个股被错杀，但是如果说此波大权重的行情就此结束还为时尚早，毕竟市场暂时没有找到能有效替代此类低估蓝筹品种的有相当资金容量的板块，并且单纯的题材炒作还需防范监管风险，另外今日上涨的5G、芯片或属于轮动超跌反弹品种，新热点也没有出现，故预计随着情绪逐渐释放，加之节后资金的逐渐回流，周期和金融股仍是重要关注对象。
　　技术上看，沪指日线击穿3254点后开始迅速收回，不属于有效跌破。从60分钟看，已经出现了长下影止跌K线，C浪的空间也基本到位，因此短线有望出现一波强劲的反弹。但今天跌破了年线，后市反弹或将继续在年线位置产生争夺。创业板强势反弹后开始高位震荡，未来有望站上五日线后继续挑战1670点位置。
　　源达收评：周四两市分化运行，沪指再创新低，盘中跌破年线，创业板指则表现稍强，昨日探底后今日盘中维持高位震荡，题材股表现活跃，另外权重股再次下杀，上证50的走弱，成为沪指连续重挫的元凶，年前最后几个交易日，关注是否能站上年线，操作上，目前超跌股强势表现，但把握难度大，不建议参与。



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