主题：瑞银降中国联通(HK)目标价至20港元

综合外电3月28日报道，瑞银发表报告，指虽然中国联通(0762)07年纯利符市场预期，但低于该行预测，相信其收入及ARPU将持续下降，相反中移动(0914)两方面表现较佳，增加竞争风险。因此，该行下调该股目标价，由原来20.4降至20港元。


瑞银表示，降低中国联通预期08年及09年股盈预测分别9.1%及4.7%，至0.66元及0.76元人民币，以反映收入增长与EBITDA毛利下降的预测，以及其盈利质素逊于同业中移动。


瑞银表示，尽管中国联通业绩令人失望，但行业重组消息仍为短期催化剂，因此维持买入评级。该行预计，中国联通的GSM网估值为企业价值对EBITDA的6.5倍，CDMA网为每用户企业价值(EV/Sub)150美元。



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