主题：电企亏损致再融资受限

　华能国际近日公布的年报显示，公司去年亏损37亿元。按照《上市公司证券发行管理办法》中的相关规定，公开增发要符合“最近三个会计年度连续盈利”，这就意味着华能国际这个A股电企龙头三年内再融资渠道将受到限制，不能通过公开增发再融资。


　　不仅华能国际，近期已公布年报的电力公司也有多家报亏。电力是资金密集型行业，近年来企业负债率逐年上升，企业对融资的需求很迫切，但因为亏损其再融资渠道将受到限制，显然这对企业的发展会产生一定影响。


　　以华能国际为例，根据公司2008年报中的数据，公司去年资产负债率为74.74%，其中，1年内负债约36%，5年以上负债约36%，1-3年约12.8%，3-5年约15.2%；和其2006年55.95%、2007年58.44%的资产负债率相比，显然大为增加。华能国际在2008年报中也表示，“在资金市场方面，公司经营效益的下滑和负债率的升高，对融资产生了压力”。而且，华能国际今明两年用于火电、水电、风电、港口、煤炭、水库等项目的资本支出共计659.4亿元，全部为债务融资。此前，华能国际公告称，公司已于2月24日完成了2009年度总计不超过100亿短期融资券的第一期发行，发行总额为50亿元。


　　华能国际的此种情况颇能代表整个火电行业。Wind资讯的相关统计数据显示，从2004年至2008年，整个火电行业的资产负债率从51.51%开始逐年攀升，其中尤以2008年的上升幅度最大，上升了近14个百分点。


　　根据证券时报数据部的统计，截至4月1日，在A股56家电力上市公司中，已公布年报的公司中有华能国际、九龙电力、东方热电、豫能控股等4家净利润为负；而在已发布业绩预告的公司中，则有华电国际、吉电股份、漳泽电力、华银电力等13家预亏；即总计有17家电企亏损，占比为30.36%，其中，属于5大电力集团旗下的上市公司有8家，占亏损电企总数的47%。





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