主题：招商蛇口：拟收购集团资产

拟收购集团资产，招商漳州 78%股权

　　公司发布公告称，拟以支付现金方式向控股股东招商局集团购买招商漳州 78%股权，成为招商漳州控股股东。招商漳州作为大股东的重要储备项目，此次注入显示出招商局集团对于上市公司不遗余力的支持。

　　漳州开发区——海峡西岸的明珠

　　漳州开发区为国家级开发区，位于中国东南沿海沿港建设，区位优势明显。开发区辖区面积 56.17 平方公里，其中国家级经济技术开发区规划面积 31.4 平方公里，在新十年的发展战略中，漳州开发区将采用招商蛇口经典的“前港、中区、后城”的发展模式，打造新兴生态型港口城市。

　　双鱼岛优质二级开发及其他漳州一级项目价值评估

　　招商蛇口启动漳州资产注入进程，这对公司未开发展及优质资源储备具备非常重要的意义。根据公司公告显示， 招商漳州在漳州开发区内的土地储备资源丰富，截至 2017 年底，招商漳州合并口径存货中的土地储备面积合计约为 12000 亩（800 万方），其中包含双鱼岛上土地面积 3300 亩。

　　预计公司 17、 18 年 EPS 分别至 1.54、 1.80 元，维持“买入”评级

　　本次交易预计将进一步增强公司的综合竞争实力，深化公司在“海峡西岸”区域的战略布局，进一步提升公司的持续盈利能力， 作为地产开发企业，区域产业规划以及一级开发资源的锁定，在目前激烈的行业竞争格局中，是一种难得的优势，漳州园区的健康发展也有助于公司产业模式的推广和拓展。根据目前价格计算对应 PE 估值为 14.58x、 12.47x。

　　风险提示

　　现金收购方案尚未确定，资产对价水平将会影响上市公司核心利润。


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