主题：福田汽车：非经常性损益抵消主业下降

　与戴姆勒合资带来巨额资产升值：2009年8月，预计公司与戴姆勒合资的重卡公司正式成立，注册资本为56亿元，双方各持50%股权，公司以评估后资产入股(新会计准则下，重卡资产评估增值可计入利润表)，戴姆勒以现金入股。近期公司公告，欧曼重卡资产评估升值，资产评估增值将影响2009年福田汽车(9.77,-0.31,-3.08%)利润增加5.12亿元，2010年福田汽车利润增加8.76亿元，2011-2018年各年将影响福田汽车利润增加3631万元。即2009年贡献非经常性损益0.33元EPS，2010年贡献0.61元EPS，2011-2018年贡献0.04元EPS。

　　维持“谨慎推荐”评级。

　　维持“谨慎推荐”投资评级，维持对公司2009、2010年0.65元(14.9x)、0.97元(10.0x)的EPS预测，其中经常性损益EPS分别为0.32元(30.3x)、0.38(25.5x)元。



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