主题：机构论市：震荡将成主流运行格局 谁是短线A股市场的兴奋点



摘要
创业板指有所企稳，这就意味着短线A股市场有着一定的企稳意愿。其中，医药股等代表着高质量增长、科技驱动投资主题的相关品种有望反复活跃，成为短线A股市场的兴奋点。
　　[B]金百临投资：医药股成主线短线A股渐呈强势
[/B]　　受外围市场大幅走低因素的影响，早盘A股市场有所低开。其中，上证指数以3112.4点开盘，跳空低开16.53点。开盘后，围绕当日均价线反复拉锯。在10:00后一度因为保险股的疲软而有所探底，最低探至3107.00点。不过，随着医药股的活跃，军工股的强势，大盘有所企稳。上证指数在午市后一度回抽，跌幅收敛，最高摸至3122.91点。只是尾盘略有卖压出现，大盘有所受阻。其中，上证指数在尾盘以3117.97点收盘，下跌10.96点或0.35%。成交量有所萎缩，沪市的量能为1612.98亿元。但创业板指则以1819.41点收盘，上涨12.55点或0.69%。
　　由此可见，周三A股市场的走势其实是波澜不兴。其中，上证指数几乎是围绕当日均价线上下波动。而创业板指则由于军工股、医药股，尤其是基因测序等生物技术股的强势而有所走高。如此走势就说明了当前A股市场所背靠的环境的确有所改观，因为没有随外围市场的深幅回落而大跌。反而创业板指有所企稳。这就意味着短线A股市场有着一定的企稳意愿。其中，医药股等代表着高质量增长、科技驱动投资主题的相关品种有望反复活跃，成为短线A股市场的兴奋点。所以，在操作中，建议市场参与者仍可相对积极地跟踪强势股，尤其是仿制药、创新药为核心的医药股以及军工股等品种。
　　[B]中证投资：创业板收复10日线 医药生物等大创新板块表现亮眼[/B]
　　今日，在医药生物、通信、计算机等大创新板块的发力下，创业板指数在主要指数中表现最为强势、收复10日线，渐现企稳态势。而上证指数、深证成指以及中小板指数全天维持弱势震荡。
　　截至全天收盘，上证综指报3117.97点，跌0.35%；深证成指报10547.10点，跌0.09%；创业板指报1819.41点，涨0.69%；中小板指报7114.16点，平收。沪市全日成交1612.98亿元，深市全日成交2581.98亿元，两市量能较前一交易日有所下降。
　　盘面热点中，大创新板块表现强势。其中，医药生物板块表现最为亮眼，全天收盘涨幅达2.37%，居行业涨幅榜首位。个股中，博济医药、乐普医疗等7股涨停，其它个股也有不错的涨幅。对应的概念板块中，仿制药概念板块表现出色，板块指数全天涨幅达4.42%。市场人士指出，医保局的成立，有助于医改加速推进，实现行业优胜劣汰；不少机构纷纷看好创新药领军企业、仿制药受益公司、需求旺盛的医疗服务公司、实体药店以及分级诊疗推进过程中的受益公司。除医药生物外，通信、计算机等大创新板块表现亦很亮眼。根据一季度各大基金的持仓数据看，178只基金重仓持有创业板股票，其中以创新、国产替代等科技板块股票居多。
　　资金面上，央行降准今日正式实施，国内资金面紧张形式有望得到缓解；同时，A股亦将逐步纳入MSCI新兴市场指数，也将为A股市场带来一定的增量资金。分析人士表示，央行降准首先惠及的是银行系统，之后将逐步对整个市场的流动性产生有益影响。
　　技术面上，沪指全天在3100点上方展开窄幅震荡整固，整数关口支撑作用显现。后续在底部夯实、增量资金入场之后，继续上行可期。创业板指数方面，经过连续两日反弹，指数有逐步走出弱势格局态势。后续继续上行的关键是量能继续放大。湘财证券指出，市场不会因为一天的大涨就开始彻底扭转，震荡蓄势将是短期之内的主基调。
　　操作策略上，国金证券表示，创业板盈利呈现结构性改善，成长股估值溢价率也已回落至历史低位，优质价值成长股的配置价值显现。金百临投资指出，投资者可相对积极地跟踪强势股，尤其是以仿制药、创新药为核心的医药股以及军工股等品种。
　[B]源达：弱势震荡格局再现 密切关注成交量变化[/B]
　　今日沪深市场在经历昨日普涨后分化明显，深强沪弱格局凸显，创业板维持相对强势，领涨指数。整体看，弱势震荡行情延续。从盘面上看，工艺商品、人脑工程、医疗行业、通讯行业等涨幅居前。另外，5G概念全天表现相对强势，吉大通信、欣天科技、同洲电子强势涨停；国产软件亦有不错表现，浪潮软件、用友网络、中国软件等一度集体攀升；高校指数也迎来久违上涨，方正科技、复旦复华、中国高科携手走高；而昨日一度领涨的大金融、钢铁回调明显。
　　从技术上来看，上证指数全天在平盘线下方维持弱势震荡，但仍运行于3100点整数关口之上。小时级别上由快速上攻转为横盘整理借以化解上方均线的压力。日线级别上20日生命线由空转平，震荡整固后有望再度上行。深成指在布林线下轨位置获得支撑，并走出两连阳，短期趋势运行良好。创业板指向30日均线发起攻击，短期看成交量有所低迷，尚不足以支撑快速反弹。上证50表现较弱，日线上走出孕线形态，上行空间短期遇阻。
　　源达收评：沪指小双底结构基本形成，昨日的阳线上穿了多条均线，反弹基础再次确定，另外短线技术指标KDJ显示金叉上行，利于指数继续上攻。今天缩量回踩均线支撑，洗盘后将继续向上，第一目标位剑指3155点，短期看回补有望。创业板指数如前期预判一样已经回到了短期和长期均线以上，有效突破初步告成，后期补量后有望继续上行，下一个冲击目标将在4月17日中阴线1850点附近。鉴于市场并非因为一根中长阳就彻底发生扭转，操作上，还需重点关注成交量变化，短期仍以震荡市思路应对，重点把握价值成长股。
　　[B]和信投顾：市场震荡中主创体现分化特征[/B]
　　周三深沪A股总体呈现震荡走势，创业板市场由于量能相对配合，强于深沪主板市场，收盘上海综指下跌10.96点，收于3117.97点；深圳成指下跌9.72点，收于10547.10点；创业板市场则上涨12.55点，收于1819.41点，两市场成交量能为4194.96亿。如果对应市场分类，沪主板为缩量小阴，而深圳成指为平量，创业板则为略有放量小阳，市场呈现指数分化特征。
　　市场表现方面，部分中小盘股票表现较好，比如蓝英装备、乐普医疗、博济医疗等，两市跌停个股为4家，小于涨停股票数量(58家)，而大盘指数波动却较为有限，由于市场品种增加，因此涨停个股虽然较多，但市场总体品种却较为疲软，因此分化中的品种差异显示市场反弹与品种周期的涨跌不同。技术指标方面上海日线KDJ、WR%等有继续反弹可能，但量能萎缩，或显示震荡继续，如果周期内量能继续配合有限，不排除市场或再次回落。
　　从2月以来上海综指走势所体现的数据显示：2月以来沪综指累计下跌10.11%，最低于4月18日下探至3041点，创2017年5月下旬以来新低。如果以此点位来看，其已经切入到沪综指重要支撑位3000-3050区域，而此区域所引发反弹，是一种正常技术性反弹，而要持续或转好，则需要量能指标的配合，成交量近期运行显示，量能仍然体现有限，因此指数分化、个股表现与总体疲软形成市场的一个多空博弈。
　　从基本面变化来看，目前市场处于MSCI时间因素、独角股票的上市因素、解禁股流通的冲击因素等一系列因素的转变，其不确定性较为明显。
　　总体而言，配合上周周K线技术形态及周一股指运行，显示市场总体处于回落过程中，而3000-3050或是上证较强支撑，因此关注其位置的支撑具有一定的技术意义，目前受此区域支撑的反弹，出现主创分化，量能不均的博弈，因此市场能否继续表现或回落，则取决于反弹量能及多重因素的变化的情况。从投资策略来看，稳健投资者密切关注市场量能指标的变化，而短线投资者在保持适量原则的基础上，逢低适量参与即可。目前存量博弈及震荡或品种上宜控制仓位，同时密切观察内外因素的演变与市场时点变化。
　[B]巨丰投顾：一因素致市场展开震荡 创业板后市仍有反弹空间[/B]
　　【今日小结】
　　今日，沪深两市小幅低开，开盘在权重股走低的影响下，指数展开震荡，盘中并无起色。而中小创一度表现，并带领深成指上行翻红。此后，板块个股纷纷下行，指数双双回落。午后，股指窄幅整理，创业板红盘上方运行，市场分化中保持相对向好趋势。
　　【明日策略】
　　全天，5G等题材股表现良好，而权重股纷纷回调下，医药等防御性板块开始走强，市场分化间仍保持谨慎；消息上，自去年A股闯关MSCI成功以来，已有13家基金公司共申报24只MSCI主题基金。A股纳入MSCI指数在即，资金或将提前布局，建议跟踪；技术上，指数震荡反复，成交量未有变化，短期还有整理可能。而创业板再次稳固年线，仍有反弹空间。
　　总体上，两市昨日普涨一度提振市场情绪，但美中不足的是成交量未能有效释放，这也是今日市场展开震荡的核心因素。从主板来看，目前仍是区间内的震荡，短期或还有反复，而创业板相对强势下目前已强势收复年线实地，反弹趋势延续下仍有上行空间，逢低还可继续关注。此外，值得留意的是北上资金的持续流入，这对于低估值的蓝筹股来说，或是逢低布局和加仓的好机会。
　　【操作关注】
　　操作上，指数还有反复，重点关注创业板指数，以成长性个股的低吸为主。
　[B]　容维证券：主板震荡筑底 创业板稳中有升[/B]
　　今日早盘受美股大跌影响，A股三大股指大幅低开，沪指弱势低位震荡，蓝筹股表现疲软，创业板震荡上行，国产软件、5G、生物制药等板块涨幅较大，下午创业板涨幅有所扩大，成交量也有所放大，创业板指数以小阳线报收。截至收盘，沪指跌0.35%，报3117.97点；深指跌0.09%，报10547.10点；创业板指数涨0.69%，报1819.41点。板块方面，高校、微信小程序、生物制品、通信设备、医药电商、5G、国产软件等板块涨幅居前；煤炭开采、钛白粉、银行、钢铁、海工装备等板块跌幅居前。
　　从盘面上看，今天沪指未能延续昨日的上涨，这从昨天下午的走势就表现出来，有些疲弱，未能强势上行。昨日表现较好的权重指标股今日全线回调，上涨没有持续性，这也和最近的几次蓝筹股的弱势反弹如出一辙。今天医药板块整体表现很强，开立医疗、大参林、凯莱英等都创出了历史新高，显示资金是有所侧重的，并非没有亮点。国产软件的龙头中国软件连续两日放量涨停，显示主力的做多意图非常明显。两市涨停家数有所减少，而跌停家数有所增多。沪市成交量萎缩明显，而深市几乎与昨日持平，深强沪弱特征明显。
　　从技术上看，沪指目前整体走势相对平稳，市场处于震荡整理格局，日线MACD已经形成金叉，短线仍有反弹要求，但中长期均线仍构成较大压力，在目前成交量水平下很难出现连续上涨走势，后期以震荡筑底为主。创业板稳中有升，将是市场资金运作的主战场，后市继续看好。操作上，在目前股指相对平稳运行格局下，精选个股就显得尤为重要，可关注季报预期较好、有高送转题材、次新股中高成长类个股，以及医疗板块的市场机会。
　　[B]华讯投资：指数分化 科技成长股资金持续加码[/B]
　　今天指数与盘面都如昨日所说，迎来分化。上涨指数这边全天窄幅震荡，缩量整固，小幅收跌，进入节前交投状态；创业板表现比较活跃，低开后迅速翻红，并未出现节前缩量状况，资金持续活跃于科技成长股。板块上，高线概念股、免疫治疗概念、以及通讯行业涨幅居前，保险、银行跌幅居前。消息面上，特朗普表示：美国近期将派代表团赴华磋商贸易问题。整体上，上证指数走低，创业板指数震荡走高；中国软件为首的科技成长股继续受到资金的青睐。操作策略上，建议继续关注泛科技概念股的低吸。
　　[B]湘财证券：震荡将成主流运行格局[/B]
　　今日两市股指小幅低开，早盘各指数出现分化行情，创业板冲高回落，中盘前小幅回升，而沪指早盘则低位震荡；午后股指继续维持分化格局；盘面热点：通信设备、医疗保健、软件服务、医药、元器件、电脑设备、5G概念、宽带提速、信息安全、三网融合等板块表现较强；总体来说：今日市场呈现小幅分化行情，创业板略强。
　　调整行情中投资者的内心较为脆弱，此时消息面对市场的波动影响是明显的，而在强势的多头行情中，好坏消息都能被市场多头的热情所吞没。所以，客观看待市场环境与消息面的关系对于交易来说至关重要。
　　因此，对于前日政治局会议中指出的“要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展”，湘财证券樊波则是用理性客观的态度来解读与二级市场之间的关系。在昨日《重大利好能否催生A股反转》的博文中我们明确表示：“利好归利好，具体到A股的运行路径来说则依然坎坷复杂，市场不会因为一天的大涨就开始彻底扭转，震荡蓄势将是后期的主要格局。”
　　而从今日盘面来看，市场昨日大涨的动能并没有大幅释放，而是走出了分化的行情，创业板惯性小幅走高，但主板继续再次陷入调整，从沪指的趋势来看3135点附近的下降趋势线上轨依然没有突破，反转行情还需时日，投资者则需要理性对待，企图连续暴涨暂时不合时宜。
　　总结一句话：震荡行情依然在延续，利好对于市场的作用是长期的，但短期的波动还是需要投资者自己用纪律去应对，操作方面宏观政策到位、中观研究细腻、微观严格操作纪律，三者缺一不可。
　　[B]广州万隆：弱势反复 谨慎关注结构机会[/B]
　　大盘指数弱势休整，成交有所萎缩。风险偏好改善是有限的情况下，预计行情仍维持反复的运行节奏。
　　隔夜回购利率近几个交易日以来无冲高至10%左右，在央行已经降低存款准备金的情况下，宏观流动性紧的制约因素并未明显缓解。万隆证券研究中心认为，虽然目前行情有政策底、场内资金底的对冲，但情绪底逆转时间窗口仍有待观察。A股投资者的情绪底仍受由于宏观去杠杆因素的制约，即宏观流动性紧而导致各类资产在中短期内仍可能面临抛售的压力，这将会对A股市场有制约。
　　从估值水平的角度来看，由于A股估值在经过一轮下跌之后，风险已经得到较大程度的释放。因此，万隆证券研究中心认为，A股面临主动抛压导致的冲击应该相对有限。但另一方面，由于宏观流动性紧张的趋势在金融去杠杆大环境不变的情况下，宏观流动性仍难有明显大幅改善。因此，主动进入A股参与做多的资金也是难超预期的。
　　整体上来看，在市场参与主动做多、或主动抛售相对有限，但仍面临情绪面导致被动抛压，以及政策面导致的阶段性风险偏好驱动的影响，预计中短期行情仍将会维持拉锯状态。而中期的角度来看，一旦宏观流动性环境改善，那么行情才有比较确定的把握性机会。建议投资者控制仓位下谨慎能与。
　[B]　博星投顾：继续反弹 反弹请紧抓这一主线[/B]
　　今日沪指低开，维持在3100点上方窄幅震荡运行，创业板指相对较强，题材股等轮番表现。个股方面，科信技术、蓝英装备、吉大通信、同洲电子等加速三连板，妖股必创科技则在涨停板上跳水翻绿，万兴科技也是高台跳水。从大盘的走势来看，今天只是大涨过后的缩量震荡调整，整体上并没有破坏前几个交易日形成的早晨之星和底部形态。明日大盘只要不出现放量下跌，缩量小幅调整同样可以接受，若能够放量上攻则更加完美。从小盘股体现出来的市场情绪来看，资金活跃，交易意愿强烈，并且整个市场伴随着较好的赚钱效应，因此目前仍然可以参与行情，还不到防守阶段。
　　沪指：沪指昨天在权重护盘下收出放量中阳，底部双底特征明显，今天缩量震荡为正常洗盘，预计短期仍在3050-3200区间进行箱体震荡。
　　创业板指：创业板在昨天放量大阳的基础上今天继续放量反弹，上行特征较为明显，预计短期还会继续反弹，反弹注意上方1850点左右的压力，该位置曾多次突破未果，具有较大的压力。
　　本周政治局会议召开，最重要的新增表述是“加强关键核心技术攻关，积极支持新产业、新模式、新业态发展”，我们认为，中央政治局会议再度强调，说明中央对于核心技术攻关的高度重视。三新经济第一次写入中央政治局会议材料，是中央政治局会议给“新动能”的具象，可能也是中央对于“扩大内需方向”的重要环节。
　　因此对于核心科技类产业，政策层面的支持路径早已十分明朗，从2017年十九大报告强调“加快建设制造强国”、“加快发展先进制造业”，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，到年底中央经济工作会议继续强调“中国制造向中国创造转变，强化科技创新，培育一批具有创新能力的排头兵企业”，而2018年政府工作报告中再次强调“加强国家创新体系建设；落实和完善创新激励政策；促进大众创业、万众创新上水平”，再到本次政治局会议将新动能更加具象，即“扩大内需方向”很可能以“三新经济”为主要着力方向，前期各项支持新兴产业的细化政策也陆续落地，从顶层到落地政策已经全面铺开。产业层面而言，当前我们当前正处在新一轮科技革命爆发前夜。
　　这一轮以我们称之为“智联网”为核心的机器革命，将会在未来5到10年内再次改变人类的生活和生产，而驱动智联网革命的核心逻辑之一就是“数据变现”，数据变现将带来基础层硬件(集成电路、OLED、服务器)以及应用层(云计算、工业互联网、人工智能等)的持续发展。继续看好由政策和产业层面的双轮驱动将带来核心科技类主题(自主创新/国产替代[集成电路/云计算/大数据/工业互联网/创新药/OLED/军工等])的持续超额收益。
　　操作上，中期建议关注二线医药等消费品种和高科技成长股；短期可继续参与市场反弹，关注医药、5G、芯片，网络安全，军民融合以及创蓝筹等高科技成长股回调后的低吸机会。北京博星证券投顾认为，可与美国抗衡的新经济和战略新兴产业，仍将是A股今年最大的投资主题，未来核心投资机会在于高科技成长股，勿追高，可把握回调后的低吸机会，此外4月底是一季报披露的最后日期，对于一季报绩差股和业绩变脸股要重点防范，重点挖掘业绩超预期概念股。




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