主题：浙江医药：08年业绩爆发增长

　研发创新优势突出，国际认证顺利。公司在国务院组织实施的“重大新药创制”专项申报中，第一批成功入选，成为“企业创新药物孵化基地”成员之一，足以证明公司突出的研发创新能力。公司自主创新成果显著，2007年底获得临床批准的创新药物甲磺酸普喹替尼Ⅰ期临床进展顺利，2个基本完成临床前研究的创新药物正在提交临床申请；2008年10月，全年申请发明专利25项，已授权的有效专利8项。公司万古霉素在原先已通过美国FDA认证基础上，再次通过了德国的认证；苯芴醇在澳大利亚认证通过基础上，又通过了世界卫生组织(WHO)认证，这将拓宽产品在全球的销售范围。

　　维持“中性-A”的投资评级，及6个月内目标价21元。我们对未来维生素E产品的价格仍持较为谨慎的态度，行业的竞争格局虽未发生实质变化，但下游需求仍未被激活，未来几个月销量能否明显回升尚需观察。我们下调对公司09、2010年的业绩预测，即每股收益分别为1.50元、1.55元，维持6个月内目标价21元，及“中性-A”的投资评级。



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