主题：小天鹅A:价齐升,龙头受益

事件:公司发布2018年一季报,实现营收68.1亿元,同比增长19.7%,实现归母净利润5亿元,同比增长28.7%。报告期内,公司营收稳健增长,业绩持续靓丽,盈利能力稳步提升,符合我们之前给出的预期。

洗衣机行业量价齐升,龙头受益。

一方面,原材料价格趋稳,成本控制优于去年同期;另一方面,滚筒升级带来的产品均价提升是更长期的行业逻辑,我们预计洗衣机结构优化带来的盈利能力提升还将持续,公司作为行业龙头,充分受益。

参考家电板块一致预期,考虑洗衣机行业消费升级带来的价量齐升,预计公司内外销将持续增长,给予公司2018年25倍估值,对应目标价75元,维持“买入”评级。


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