主题：华联股份2017年年度董事会经营评述

4月20日消息，华联股份（000882）2017年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、概述
报告期内，公司业务主要涉及购物中心运营管理业务、影院运营管理业务及商业保理业务。截至2017年12月31日，公司资产总额为138.89亿元人民币，归属于母公司的股东权益为77.62亿元人民币。2017年度，公司实现营业收入10.96亿元人民币，归属于母公司股东的净利润1,986.28万元人民币。2017年度公司主要经营情况如下：
1、布局优质购物中心项目，提升购物中心运营管理水平
2008年公司实现了主营业务由百货店经营向购物中心运营管理的战略转型。转型以来，公司通过购买、租赁、受托管理等方式获得购物中心物业资源，在资产规模和项目数量上实现了快速发展。截至本报告期末，公司负责运营管理的购物中心数量从2008年的2家增长至近40家，旗下购物中心资产规模超过百亿，项目遍布北京、成都、合肥、南京、西宁、沈阳、兰州等地区。
2017年度，公司以利润指标为导向，加强对购物中心的运营与管理，在深入研究消费者需求变革与体验的基础上，推进旗下购物中心的调改与发展。在日常工作中，紧盯客流、销售、空置率、利润四大指标，加强对品牌的管理与数据分析，根据社区需求合理布局购物中心内各业态的比重，实现购物中心内容创新与改造升级，给予消费者更好的购物体验，同时有效控制项目成本费用，提高坪效，促进公司盈利能力提升。
报告期内，公司完成旗下购物中心改造项目12个。同时积极推动建设品牌资源库，与众多知名品牌及特色品牌建立长期合作关系，引入海洋馆、幼儿园等多种内容业态，为购物中心提供多元化的租户资产及最优化业态配置基础，在丰富购物中心品牌资源与内容业态的同时，降低购物中心空置率。
客流与销售额为购物中心整体运营的关键所在，以客流带动销售为购物中心基业长青的商业逻辑。报告期内，公司先后与腾讯视频、时尚芭莎、芭莎明星慈善夜、赢商网、北京电视台等多家媒体进行合作，输送创意时尚的血液改变生活形态，多角度助力租户进行品牌宣传，不断提高购物中心知名度及吸引力，拉动购物中心客流和销售额的提升。另外，公司在2017年度开始着手完善客流、销售与管理系统建设，在大数据分析的基础上，为深入研究消费者需求与品牌数据分析提供基础信息，提升精细化管理。
2017年度，公司在租赁及物业管理板块实现主营营业收入7.98亿元。由于轻资产转型战略发展的需要，公司合并报表范围内子公司数量减少，造成营业收入下滑。与2016年度相比，公司旗下可比购物中心的营业收入及息税前利润有所提升，日均客流与租户销售额均增加10%以上。另外，由于公司在报告期内更为注重购物中心的运营管理水平，2017年公司在租赁及物业管理板块的毛利率为31.37%,相比2016年度有所提升。
2、注重对主营业务及相关产业的对外投资，提高公司的盈利能力公司在致力于提高对自有或租赁购物中心的运营与管理的同时，培养新的利润增长点，注重对主营业务及相关产业的对外投资，进一步增强上市公司的盈利能力。报告期内，公司间接收购龙德广场项目公司50%的股权，拓展公司购物中心运营管理业务。在发展主营业务的同时，公司完成学前教育、娱乐等与社区型购物中心相契合业态的投资，实现投资与主业互相促进、共同发展。公司将继续完善商业保理等供应链金融、资产管理等相关产业的布局。
为实现投资收益及优化资本循环利用，公司在报告期内对外转让部分已投资项目的权益，使股东切实分享到公司对外投资增值带来的利益。
3、推动影院业务发展
2016年公司成立了控股子公司华联院线，华联院线目前设立时间较短，规模较小，但后期依托公司购物中心资源优势、管理团队的运营能力以及公司对影院业务的持续投资，将保持较快的发展速度。
为进一步增强该业务板块的盈利能力，华联院线着力于提高市场宣传力度，持续提高影院的非票收入，不断创新经营与管理模式，加强影院服务与运营水平。截至2017年12月31日，华联院线已拥有7家影城，65块银幕。2017年度，公司在电影放映及卖品收入板块实现主营业务收入1.39亿元，毛利率为46.23%。
4、推进企业文化建设，推行业绩指标为导向的考核机制，完善人才储备
专业化管理团队是公司运营的根本保障，报告期内，公司推进企业文化建设，搭建多方位的沟通渠道，以业绩与成果为根本导向，创造更为开放、公平、务实、更有活力与创造力的企业氛围；2017年度，公司运营了超过80%以上员工关注的Maller,在文化推广、资源共享、人才培养、组织创新等方面发挥了较大的影响力。报告期内，公司针对不同的部门、不同的工作岗位，对员工的工作业绩、工作能力，工作态度等进行全方位的评估，推行以关键业绩指标为导向的考核与激励机制，提高员工积极性。
在人才储备方面，公司继续坚持引入高端管理人才和培养管理梯队相结合的方针，加强组织发展与团队管理，完善员工激励机制与绩效考评制度，充分调动员工的积极性和创造性；推动人才培养转型，基于更为业务化与专业化的培训方向，采取更落地的培养模式，进一步加强人员培训，全面提升员工的专业技术能力和素质，为公司持续健康发展提供保障。
5、完善公司内部管理，加强公司内部控制建设良好的内部控制能够减少上市公司的经营风险，提高公司会计信息质量，提升公司经营管理水平，防范公司风险，促进公司的可持续发展，有助于实现公司的发展战略。
报告期内，公司不断加强自身建设及内控制度的执行和检查，促进公司规范运作，严格履行上市公司信息披露、投资者关系管理、执行股东大会决议等重要职责，完善公司投资决策委员会、招标委会员等专业委员会的管理机制，强化战略发展、重大投资等科学决策能力，全力为股东创造更高的价值，持续推动企业健康发展。
华联保理在报告期内制定了完善的内控制度，建立分级授权审批流程，加强业务全流程管理；完成了信息系统搭建，开发运用线上供应链金融服务平台，通过融资系统与企业ERP系统无缝衔接，提供在线综合金融服务；积极拓展融资渠道，推进金融产品创新。
二、核心竞争力分析
公司自转型为社区型购物中心专业运营商后，始终以满足顾客需求、增强顾客体验为导向，在公司拥有深厚的零售行业经验以及丰富的优质门店资源的基础上，公司积极实施轻资产战略，以购物中心为平台，不断丰富购物中心内容业态。在持续专注社区型购物中心运营与管理的基础上，公司积极拓展影院、娱乐、教育等购物中心内容业态，完善供应链管理、资产管理等与公司主营业务相关的产业配置。
1、持续推进轻资产运营战略，提高资产组合灵活性
2015年公司作为发起人的BHG零售信托在新加坡证券市场成功上市发行，为公司实施轻资产战略打下坚实基础。轻资产战略践行后，公司资产结构不断优化，资产灵活性不断提高，在提高公司非流动资产运营效率的同时，为公司发展购物中心关联业态提供了有力支持。
2、发挥购物中心平台优势，积极发展协同性的关联业态
购物中心是融合百货、超市、专业店、餐饮、影院等多种实体零售业态的综合体。消费者日趋多元化的消费需求驱动传统零售业逐步丰富门店功能、升级购物体验，并向多业态的一体式购物中心模式转变。公司依托购物中心的平台优势，以"平台+内容"为发展思路，战略投资娱乐、教育、餐饮等购物中心内容业态，配置商业保理等业务，提高与主营业务的协同性，促进购物中心平台与内容业态的融合式发展。
3、深厚的零售行业背景和丰富的购物中心运营经验公司成立于1998年，至今已有多年零售行业背景与运营管理经验，2008年业务转型以来，公司已成为国内唯一专注于社区型购物中心运营管理的上市公司。购物中心业态在国内的发展历程较短，国内大多数购物中心由地产商推动，由于缺乏零售行业的专业背景与客户资源，其运营能力无法支持公司项目的持续扩张与快速发展。公司长期从事零售行业的经营管理，有着丰富的运营经验和客户资源，因此可对旗下购物中心进行专业化、系统性的运营管理；同时，公司租户资源丰富，且可根据项目市场定位、业态组合等为租户提供多样化、差异化、个性化的增值服务，以满足租户的不同需求。因此，深厚的零售行业背景使公司能够在较短的时间内完成业务转型，形成完善的管理模式，为购物中心业务的持续稳定发展奠定基础。
4、以北京为核心区域内布局购物中心网络体系
公司在购物中心选址过程中，会针对不同的商圈特点、消费人群的属性习惯、竞争对手策略等进行分析，使得各个门店均有着明晰的商业定位和策略，结合多样化的租户资源，能够根据实地条件和需求选择招商租户。公司的区域发展战略为以北京及其周边地区为核心，并在此基础上进行全国布局。公司根据社区型购物中心的市场定位，按照业务布局规划，通过购买、租赁等方式获得购物中心物业资源，在资产规模和项目数量上实现了快速发展。公司运营的购物中心涵盖北京、成都、合肥、西宁、沈阳、兰州等多个重点城市，所持有的优质门店资源将为公司业务的持续增长提供基础。同时，公司还通过购买、租赁等方式，积极布局多个城市优质物业，持续增加优质门店，为未来业绩的持续增长提供充分保障。
5、专注社区型购物中心定位，专业的购物中心规划设计能力
社区型购物中心在提供日常消费商品的基础上，提供餐饮、休闲、娱乐、社区服务等配套服务，符合区域内居民的体验式消费需求，消费持续性较强且易形成消费惯性，在市场定位、便利性与消费者服务方面具备明显优势和较大的发展潜力。
公司专注于社区型购物中心定位，对各门店采取统一集中管理方式，经过多年的经营，"华联购物中心"品牌影响力日渐深入人心，具有较高的品牌知名度。公司利用自身管理经验及对消费者的深刻理解，在购物中心项目建设初期，对商场布局进行科学设计，以增加物业可供出租面积，并使物业设计更加符合租户的实际需求。
三、公司未来发展的展望
(一)行业格局和趋势
报告期内，公司业务主要涉及购物中心运营管理业务、影院运营管理业务和保理业务。
1、购物中心行业格局和趋势
为满足消费者的多样化需求、吸引更多顾客，百货零售业经营模式逐渐朝购物中心的方向发展。购物中心作为一种多业态多业务种类的复合，集购物、休闲、娱乐、文化旅游、餐饮等各种商业功能于一体，通过宽阔的购物通道、良好的环境设计、更为便利的顾客休息和停车设施以及舒适的环境塑造，达到更好的吸引顾客、满足消费多样化购物娱乐需求的目的，未来将成为零售业的发展趋势。
尽管我国购物中心数量总体供给过剩，但有效供给仍然不足，购物中心较之于百货零售具有体量大、业态多、体验优等优点。随着消费模式的升级，我国购物中心投资仍将快速增长，购物中心开业数量仍将快速增加。同时，由于城市间购物中心饱和度存在较大差异，不同城市的购物中心在品牌引进、客流量、消费规模等方面将出现分化。
购物中心将进一步丰富业态组合，严重的同质化经营模式、激烈的竞争环境倒逼购物中心调整原有的单一经营模式。
随着居民消费能力快速提升、消费习惯不断改变，消费者不再单纯以购物为主要目的，将更注重购物中心业态组合的多元化、个性化、体验化。购物中心将进一步丰富业态组合，提高休闲、教育、体育、娱乐、金融、医疗健康等业态的比重。
社区型购物中心成为新趋势。随着城市化进程向郊区化发展，城市郊区兴建大规模住宅区，消费需求将由城市中心区分流至郊区住宅区，为社区型购物中心的发展提供了广阔的市场空间。社区型购物中心将从基本型消费到享受型消费的多元化业态组合带入郊区住宅区，更加符合消费者的消费习惯。郊区地块资源较为充足，竞争较城市中心区小，社区型购物中心成为未来购物中心开发的新趋势。
2、影院行业格局和趋势
2017年度，影院行业增速放缓、市场竞争加剧，但是城镇化进程加速为电影行业的发展提供了新的机遇，近年来，国家出台了一系列扩大内需的政策措施，为推动全社会文化消费水平提升，发展影视文化产业提供了难得的历史机遇。
2017年上映电影数量466部，其中动作片票房占比28%、喜剧片占比16%、科幻占比15%名列前三甲。票房超过10亿影片15部，票房过亿影片92部，众多优质影片为中国电影（600977）市场带来新的活力。《中国电影产业研究报告》指出，2017年三、四、五线城市电影票房涨幅显著高于一、二线城市，小镇青年观影氛围进一步加强，市场空间进一步扩大。
3、保理行业格局和趋势自2012年商务部在我国部分地区试点商业保理公司模式以来，国内商业保理公司的数量急剧增加，截止2017年6月30日，大陆地区商业保理公司共计6641家，半年新增1057家，融资余额超5000亿元。据预计到"十三五"末，我国商业保理业务规模将达到万亿级。
(二)公司发展战略
公司自转型为社区型购物中心专业运营商后，始终以提升物业商业价值为核心，以满足顾客需求、增强顾客体验为导向，目前已拥有深厚的零售行业经验以及丰富的优质门店资源。公司未来仍将实施轻资产战略转型，在持续专注社区型购物中心运营与管理的基础上，以购物中心为平台，积极拓展购物中心内容业态，同时以商业保理等供应链金融服务主业，促进与主业的协同性发展。
未来，公司继续通过购买、租赁、受托管理等多种方式，不断提升购物中心资产和店铺规模，以北京为核心拓展范围，积极寻求契机拓展新的发展区域，巩固提升现有成熟商圈，加快寻求新的发展区域。华联院线将采取租赁、收购等方式，在区域上优先发展北京区域、聚焦西北、打造华北，辐射其他省会城市和经济发达地区。
(三)公司的经营计划
1、继续致力于提升公司购物中心运营管理业务水平，处置低效门店，提升门店盈利能力
2018年，公司将提升现有门店的经营能力和盈利水平，以门店为关键点，处置低效门店，聚焦优势地区，强化管理，扩大规模。
公司将不断提高专业化管理水平，通过丰富购物中心租户业态、完善购物中心系统管理建设、提升购物中心营销能力等方式，满足目标消费者需求，以客流带动销售，提高购物中心的集客能力，减少物业空置率，促进租户销售额的提升，从而提升购物中心资产价值与盈利能力；同时，把控各项运营费用，提高资本使用效率。从收入和费用两方面提高公司购物中心业务盈利能力，为公司股东创造收益。2018年度，公司致力于提高管理效率，推行扁平化结构，全面试行行项目组合制，形成高效的管理体系。
2、围绕购物中心平台优势，积极发展关联业态
消费者日趋多元化的消费需求驱动传统零售业逐步丰富门店功能、升级购物体验，并向多业态的一体式购物中心模式转变。公司自执行轻资产战略以来，固定资产运营效率增加、资产组合灵活性强，公司未来年度将在保持购物中心业务规模、发展影院业务、保理业务的基础上，继续依托购物中心的平台优势，以"平台+内容"为发展思路，完善公司产业链布局，围绕购物中心的内部所需内容，发现内容，创造内容，经营内容，把内容运营作为公司核心能力的支撑点，推进学前教育、养老、儿童娱乐等与社区型购物中心相契合业态的投资，实现投资与主业互相促进、共同发展。
3、积极探索影院业务新的盈利模式，提升核心竞争力
2018年，在公司"平台+内容"的发展思路指导下，华联院线将与购物中心形成互利共赢的局面，在影院规模上，公司继续收购优质影城，扩大市场占有率，保证公司的规模；在服务上加强品牌建设，提升对顾客的服务；在技术上不断创新，给顾客最好的观影体验。与此同时，公司将采用共享思维、互联网思维等打造影院生态圈，丰富盈利模式，打造"特色厅"、"儿童厅"、"私享影院"等特色影院，提升核心竞争能力。
4、完善公司内部管理，加强公司内部控制建设
2018年，公司根据《证券法》、《公司法》、《上市规则》、《规范运作指引》等法律法规的相关规定，将不断加强自身建设及内控制度的执行和检查，促进公司规范运作，严格履行上市公司信息披露、投资者关系管理、执行股东大会决议等重要职责，依托董事会各专业委员会的作用，强化战略发展、重大投资等科学决策能力，全力为股东创造更高的价值，持续推动企业健康发展。
华联保理将通过多种渠道优化融资结构，保障资金供给，降低融资成本，加强风险管理，防范违约风险。同时，进一步加强业务模式创新，在符合风控要求的前提下，为公司主业提供全方位综合性金融服务。
5、加强人员培训，完善人才储备机制
2018年度，公司将进一步完善以业绩指标为导向的绩效考评和激励机制，通过积极创建学习型企业，加强全员培训，以达到人才培养的整体计划，不断提高专业素质和执行力，针对性完善公司整体后备人才的培育与产生机制，为公司未来规模化发展提供充裕的人力资源保障。
(四)可能面对的风险
1、经济增长波动风险零售行业的发展与经济的发展紧密相连，未来国内经济的增长及转型持续放缓或未达预期，将直接影响消费者可支配收入和消费信心的提升，从而抑制消费者的实际需求和消费市场的发展，将会对整体零售市场和公司的业务发展带来不利影响。
为了应对上述风险，公司积极调整购物中心业态组合，大力增加"吃喝玩乐"等新兴体验式业态的占比，挖掘客户的"消费刚需",巩固公司在行业中的优势竞争地位，并利用资本市场寻求外延式增长的机会，扩大公司市场份额，以减少经济增长波动带来的影响。
2、影院市场竞争加剧的风险
近年来，影院行业受到资本高度关注，影院数量呈现出快速增长的趋势，各大院线的竞争将更加激烈。虽然公司已取得了一定的相对竞争优势，但由于我国电影产业已进入了快速发展时期，随着竞争对手的跨区域扩张以及新的投资主体的陆续进入，影院数量将进一步增长，公司将面临越来越广泛而激烈的竞争。若公司无法迅速有效的应对市场激烈的竞争，可能会对公司的经营业绩和发展前景带来影响。
为了应对上述风险，在业务经营方面，公司加大影城发展力度，努力提升影城数量和市场份额；同时，公司打通上下游业务，实现全产业链发展，通过打造电影生活生态圈，不断提升公司市场竞争力。
3、运营管理风险
随着公司购物中心、影院和保理业务三大主业的不断快速发展，对外投资业务增加，公司经营规模、辐射区域、组织层级不断扩大，对经营管理、专业人才需求、财务运作以及风险管控等方面的要求也随之提高，公司面临的运营风险加大。
为了应对上述风险，公司将积极创新商业模式和管理方式，加强专业化管理，不断强化优势区域的竞争力，逐步提升公司综合运营管理能力，加大市场化运作手段，进一步提升公司综合竞争力。
4、客户信用风险及操作风险
国内保理业务的客户信用风险主要包括：卖方信用风险和买方信用风险。操作风险包括交易背景真实性风险、资金回笼管控风险、业务操作风险等。
为了应对上述风险，华联保理制定了一整套规范的管理制度和内部控制流程，对保理业务实行全流程管理。在准确认识国内保理业务主要风险点的基础上，一是合理评估买、卖方信用风险，对核心企业逐户评估、逐户准入；二是加强交易背景真实性审核，合理匹配融资规模与企业经营销售规模；三是有效监控应收账款回款资金，加强各环节操作风险控制；四是加大业务人员培训力度，提升业务办理人员风险识别能力和展业能力。


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