主题：中国神华：瑞信维持跑赢大市 目标价19港元

　瑞士信贷说，中国神华<01088.HK>在公布业绩后可能受压。指出，08财年纯利较上年增长29%，至人民币26.6亿元，但低于普遍预测值30%，业绩未达预期主要由于成本问题，其中包括煤炭单位生产成本，煤炭单位运输成本，单位发电成本。

　　该行称，该行预计煤价近期的利好催化剂有限，因基本面疲软，且未来季节性需求弱。

　　无论如何，即将公布的09财年第一季度业绩将会给神华09年的成本趋势以明确启示，这会成为下一个催化剂。将神华09-10财年盈利预测分别下调了25%和32%，因成本高于预期，部分抵消了自有矿山增长加快的利好。补充说，仍然看好神华，因它是低成本的煤炭生产商，在动荡的市场上贝塔值具防御性。

　　将目标价由24.00港元降到19.00港元﹔维持跑赢大市的评级。



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