主题：一中证券：建议吸纳中铁建及华润电力

　中国铁建（０１１８６）：集团０８年新增定单金额达４０００亿元人民币，远高于设定目
标，由于中央要加快基建投资步伐，预期因今年首季内地银行贷款增长强劲，相信今年首季的新
增定单金额可高于市场的预期，虽然涉及较多海外业务，短期风险无疑较同业为高，但在长线来
看则可增加国际的竞争力，加上其相比同业中的营运效率较高，及定单增长等与业务较为集中；
相信短线对股价有刺激作用，可看高一线。可于１０﹒３元吸纳，上望目标１１﹒１元，若失守
９﹒７元止蚀。（建议时股价：＄１０﹒３６）

　　华润电力（００８３６）：集团今年首季的盈利能力，已可回到股本回报率逾１０％水平，
预期今年可望达到股本回报率至１５％的０７年水平，加上其电厂于经营及财务方面，均优于同
业，主要雇员及管理层有奖励计划，此外，因看淡现货煤价，所以将０９年的煤合约比重降至
７５％，预计燃料价格最少下跌１０％，相信在资产负债表优于同业下，对股价应有正面支持，
可作短线吸纳。建议１６﹒８元水平买入，以２０元作目标，止蚀位订于１５﹒９元。（建议时
股价：＄１７﹒１８）

　　　　　　　　　　　　　辉立证券：推荐工行及亚洲水泥

　　工商银行（０１３９８）：受不断恶化的金融危机影响，全球主要经济体的经济环境遭遇重
大打击，金融机构大都在面临流动性枯竭的压力。各大银行纷纷想尽办法筹集资金。与之形成鲜
明对比的是，在全球各国都在面临信贷紧缩的情况下，中国是一个例外。０９年前两个月，中国
的信贷投放创出新高。宽松的信贷环境为中国银行业的利润增长提供稳定保障。
　　作为目前全球市值规模最大的工商银行，其信贷投放所占的市场份额最大，庞大的规模效应
也奠定了其金融霸主的地位，与其它上市银行相比，拥有明显的竞争优势。我们予工商银行１２
个月目标价４﹒５７元，为０９年每股帐面值２倍，给予「买入」评级。（上周五建议时股价：
＄４﹒１１）

　　亚洲水泥（００７４３）：公司在扩展产能方面颇为进取，已计划在０９年前于江西，及
２０１０年前于湖北及四川兴建水泥厂。发展这些计划的资金来自首次公开招股集资及银行贷款
融资。公司有相对地高的收入增长以及毛利率。
　　在中央政府提倡的「中部崛起」及「西部大开发」政策下，大额投资将落在基建及工业化之
上，行业展望将极为乐观，特别在下半年建造工程开始之时。在四川省，由于地震后重建，我们
预期对水泥的需求直至２０１０年将维持强劲。我们以现金流贴现模型订出的１２个月目标价为
港元５﹒９１元，显示０９年度的预测市盈率１１﹒５倍。（上周五建议时股价：＄４﹒２９）



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