主题：摩根士丹利：建议增持中国A股股票

近日，摩根士丹利在京举行第四届中国峰会。会上，摩根士丹利亚洲及新兴市场首席策略师郭强盛指出，自今年1月底抵达峰值后，亚洲以及新兴市场股市股指目前已下降了约10%，尽管未来波动性仍会较高，但是到今年年底，甚至直至明年，整体极大可能会呈现出一个缓坡向上的趋势。另外考虑到在明晟指数上中国整体股指表现优于其他股指，所以建议全球的投资者能够在A股的权重上加大增持与看涨仓位。

摩根士丹利中国市场策略师王瀅认为，离岸中国市场是摩根士丹利建议增持的市场。这是因为总体而言，中国市场结构在向好的方向改进，A股市场对机构投资人的投资策略和投资风格也在变得越来越友好，这些因素都会吸引更多机构投资人的进场。王瀅更为具体地建议投资者对新兴市场的投资可将5%的权重放在中国A股市场。

在建议大量增持A股同时，郭强盛团队也回答了投资A股对全球投资人的好处。这主要体现在以下4点：首先，A股市场的表现与全球股票市场表现相关度不高，能够给投资人的投资组合提供多样化选择；其次，对海外投资者而言，投资A股能带给他们离岸中国股票市场缺乏的板块选择，如健康医疗、高端制造业等；第三，相比2015年偏高的股指，目前A股股指交易处于偏低的价值区间；第四，由于中国国内一些机构投资人的积极参与，盈利率、利润率、市净率、股息率等数据齐全，有利于对股票进行高质量的基本面分析和估值。

在行业板块推荐方面，郭强盛团队看涨能源和银行板块。据王瀅介绍，目前A股市场的能源板块盈利调整非常正面，基本上位居全部版块前列，银行版块与历史情况相比，其盈利的增加幅度也处于较好的状态。在建议增持能源和银行版块股票的同时，摩根士丹利也建议减持IT和汽车板块股票。“通过我们的模型分析，过去一段时间内，科技板块‘跑输大盘’的现象较多。”王滢说。郭强盛也提到中美贸易战对整个亚洲区域内汽车和IT行业的负面影响。“这两个板块对美国市场的风险敞口较大，进口依赖度高，因此对贸易政策的变化十分敏感，另外考虑到这两个板块本身的行业供应链也非常复杂，所以我们建议的投资策略是，对IT板块持观望和中立的态度，汽车板块则是减持。”

另外，摩根士丹利预测七个板块将会快于整体宏观经济的增长。它们是大众消费、健康医疗、环保、高端制造业、航空和军工国防、供给侧改革以及“一带一路”板块。摩根士丹利建议投资者可以多从这些板块观察和选择投资机会。


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MSCI首席执行官：中国资本市场开放程度会超预期

月31日下午，A股正式纳入MSCI的启动仪式在上海举行。MSCI首席执行官亨利•费尔南德兹表示，中国资本市场的开放程度很可能会超过市场普遍预期。对此，他提出了三点理由。

首先，中国下一阶段经济发展需要更多股权或风险资本的支持，而非以前的银行贷款。这些风险资本需要多种投资者来提供，包括散户、国内及国外投资者。并且应主要由场内市场来提供融资。

第二，中国的贸易伙伴要求中国能够更多参与到全球市场当中去，对中国而言，作为全球第二大经济体，要继续巩固全球经济领头羊的地位，也需要进一步开放市场。

第三，这种变革会很快到来，是因为现在中国的经济与政治改革都非常强大与统一，具备超过以往的灵活性。因此中国可以适度承担风险，推动各类资本市场的改革开放。除了监管者继续推进资本市场改革开放外，国际投资者也希望积累更多投资经验，他们需要更多对中国市场的信任感，以便资金能够在中国与其他市场之间自由调配出入，而无需受到更多管制与限制。国际投资者会知道如何管理他们在中国的投资，以避免更多摩擦，随之也会更有信心加大A股在全球中的配置操作。

MSCI概念股有望迎来投资机会

热点猜想：MSCI概念股有望迎来机会

明天就是A股纳入MSCI指数的日子了，外资已经摩拳擦掌准备介入。按照预期他们重点关注的行业在消费品和金融。相信随着外资的介入，这些板块会继续上行，成为支撑指数的重要力量。

分析认为，A股牵手MSCI将开启A股“摩性投资”新时代，境外逾千亿规模的资金正待候场。根据预测，A股今年最终以5%纳入因子纳入MSCI，将带动的境外资金流入为1175亿人民币，随着越来越多的A股逐渐被纳入，在未来较长时间里，都将有持续的增量资金。A股全部纳入后，境外资金流入规模可达约2.4万亿人民币。

对MSCI概念股的布局应当选择龙头品种布局。除了这些龙头品种在行业内能占据较大的优势以外，品牌效应也是外资介入力度比其他非龙头个股更大的重要因素之一。

根据大众证券报统计数据显示，5月16日至今，MSCI成份股也成为券商调研的热点，有20只MSCI成份股被券商密集调研，其中大族激光、比亚迪均有9次调研记录，而金风科技、中国铁建、老板电器、潍柴动力等个股也均有三次以上的券商调研记录。