主题：海南海药扩张饥不择食

公司拟将原募资项目“远程医疗服务平台项目”暂未投入的全部募集资金17.23亿元的用途，变更为用于收购奇力制药100%股份，变更募集资金金额占募集资金净额的比例为58.25%。

　　此举也使得投资者大为疑惑。对此，海南海药在公告中回应，由于国家产业政策改革未达到预期；远程医疗服务平台项目对医疗资源整合要求较高；项目实施必要的医疗资源公司需要一定时间陆续落实；控制项目投资风险的角度来考虑等原因，公司作出以上布局的考虑，以达到提高公司资金使用效率。

　　截至2018年4月30日，拟投入募资额17亿元的远程医疗服务平台项目，仅已使用募资额2000多万元，约占1.38%，主要支出为市场调研费及相关人员的工资。海南海药在互联网医疗领域的探索似乎是并未达到预期。

　　截至今年一季度末，公司负债率接近52%，比2017年年初增加约10个百分点；公司的短期负债已达到16.56亿元，在公司负债总额中的比重超过30%。

　　业绩陷窘境

　　海南海药激进扩张的背后，问题也正在逐渐显现。

　　回顾海南海药近年的经营业绩，2015年、2016年和2017年营业收入分别为16.44亿元、15.09亿元和18.25亿元，2016年营收小幅下降后，2017年再度实现20.91%的增幅，不过净利润却连续两年下滑，2015年至2017年的净利润分别为1.95亿元、1.65亿元和8662.66万元，2017年净利润降幅达到了47.38%，几近腰斩。

　　另外，在扣除非经常性损益之后，海南海药2017年净利更是亏损2412.47万元。

　　对此，海南海药给出解释，主要是2017年公司为了实施大健康产业战略布局，加大投融资力度，导致财务成本大幅增长，同时公司大部分投资项目尚处初创期，利益尚未得到释放。

　　事实上，海南海药已初步形成集药品研发制造、生物医药、医疗器械、互联网医疗及服务等数大板块的布局，医药版图颇为庞大。此外，根据公开信息可以看到，企业在参与并购、购买房产，以及向子公司增资以及理财等方面耗费了大量资金。

　　本报记者梳理发现，公司在此次重大资产重组前12个月内购买、出售资产的情况共有13项。当中包括，参与投资上海杏泽兴禾投资管理中心（有限合伙）、出售重庆市忠县同正小额贷款有限责任公司30%股权 、购买北京市东城区南竹杆胡同2号楼1幢4层房产、 向参股公司重庆亚德科技股份有限公司增资、投资浙江浙商产融股权投资基金合伙企业（有限合伙）等。

　　此外，公告显示，海南海药为提高资金使用效率，增加现金资产收益，根据公司经营发展计划和资金状况，使用合计不超过人民币 20 亿元自有资金进行委托理财，用于委托商业银行、信托公司等进行风险可控的投资理财。

　　目前来看，公司在激进扩张的进程中，主业面临较大压力。此次重大资产重组或许给了海南海药一个新的业务增长点。


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