主题：机构论市：缩量下跌 回调进入尾声



摘要
近期大盘走势不容乐观，指数将再次探底，以考验下面点位的支撑力度。但若指数再次大跌，显然是非理性的，因为当前市场的估值水平已经很低，投资价值显现，盲目杀跌并不可取。

　　[B]容维证券：短期大盘走势不容乐观 中期投资价值显现[/B]
　　今日早盘，沪深指数小幅低开后，延续了昨日反弹的走势小幅上涨，其中银行、地产和钢铁板块表现抢眼，但其他权重股表现一般，临近午间收盘时科技板块再次滑落，拖累指数翻绿。午后，大盘惯性下挫，板块个股纷纷下滑，尤其以科技板块跌幅居前，其中沪指跌破2900点，创业板指创阶段新低，最终三大股指收盘均创年内新低。截止收盘，沪指报2875.81点，跌1.37%；深成指报9316.68点，跌1.94%；创业板指报1521.68点，跌2.69%。
　　从技术上看，昨日沪深指数在部分权重股的联合发力下止跌收红，但市场量能出现了明显缩减。今日除了钢铁、银行、地产板块，其他权重股表现明显不尽如人意。科技板块集体出现下挫，网络安全、芯片、云计算等板块领跌，在上午就创出本周新低。从形态上看，指数距离5日均线尚有一段距离便出现回落，表明市场做多信心不足。而权重股的表现不一，说明市场护盘力量并不坚决。从心理层面上讲，市场外部消息面的不确定性也限制了市场的做多热情。所以，近期大盘走势不容乐观，指数将再次探底，以考验下面点位的支撑力度。但若指数再次大跌，显然是非理性的，因为当前市场的估值水平已经很低，投资价值显现，盲目杀跌并不可取。
　　操作上，投资者应控制仓位，减少操作，以观望为主，等待市场系统性风险释放完毕，再进场操作。
　　[B]中证投资：沪指2900点得而复失 创业板指再创阶段新低[/B]
　　6月21日，沪深股指早盘冲高回落翻绿，午后震荡下探、全线收跌。其中，上证综指跌逾1%，失守2900点；创业板指跌逾2%，再创逾三年新低。
　　截至收盘，上证综指报2875.81点，跌1.37%；深证成指报9316.68点，跌1.94%；创业板指报1521.68点，跌2.69%；中小板指报6421.08点，跌2.11%。成交方面，沪市成交1597.13亿元，深市成交1966.25亿元，创业板指成交645.71亿元。
　　盘面上，板块、个股跌多涨少，科技股领跌。中信行业指数中，仅煤炭、钢铁、餐饮旅游指数上涨，计算机、电子元器件、通信指数跌幅居前，跌幅均不低于4%。概念指数中，仅维生素、打板、挖掘机、稀土指数飘红，3D传感、去IOE、芯片国产化、集成电路、操作系统国产化等指数跌幅居前。
　　煤炭、钢铁等周期板块表现活跃，中信煤炭、钢铁指数分别收涨1.16%、0.56%。广发证券认为，周期股暖意渐显，建议优先配置国企占比较高且经历了充分调整的大周期龙头。
　　大消费板块继续受到资金关注，中信餐饮旅游指数收涨0.26%，食品饮料、医药指数跌幅相对较小，表现出较强的抗跌性。东北证券表示，在当前市场环境下，投资者仍将保持相对保守的投资风格，追求确定性。从业绩增长的确定性上看，消费品行业依然是不可多得的优质标的。
　　目前来看，市场情绪仍处于修复期，行情出现一定的震荡属于正常现象，夯实底部有利于中期行情的展开。而放眼中期，多家券商发布的中期策略认为，在经济基本面仍具韧性、市场估值处于底部、政策红利不断等因素的作用下，下半年属于“有为时期”。
　　配置方面，招商证券指出，短期市场或需震荡修复以确认底部区间，但目前点位已不建议盲目杀跌，轻仓者可分批吸纳优质板块和品种。板块方面可注意消费、券商保险、工程机械、农药化工等低估值优质蓝筹及白马品种，关注有色煤炭等强周期板块的短期操作机会。
　　摩根士丹利华鑫基金认为，从估值来看，有不少个股估值已在低位，市场整体估值水平也较低，指数下跌空间有限，不少优质成长股开始出现买点。消费板块防御价值依然明显，周期板块有数据支撑且前期下跌充分，综合考虑市场风格和特点，均衡配置依然是较好的策略。
　[B]湘财证券：次新指数逼近重大支撑位[/B]
　　今日两日股指小幅低开，早盘沪指震荡在权重股的带动下震荡走高，10:30时见全日最高点后回落，11时开始快速跳水至中午收盘；午后股指惯性下行，之后持续在低位盘整；盘面热点：维生素、特钢、煤炭、船舶、酒店、钢铁、银行等板块表现抗跌；总体来说：今日市场呈现震荡调整的行情。
　　受到节后第一天(19日)暴跌的影响，目前市场整体处在一种较为恐慌的氛围中，这种氛围的重新修复需要一定时间，所以指数间、板块内来回的反复也属正常，但投资者也不必太过恐慌，再次千股跌停的概率将大幅降低，今日盘面虽然继续调整，但两市跌停的股票一共在九十只左右。
　　自2015年6月牛市见顶之后，近三年时间市场出现过多次连续大跌，每一次大跌的原因都不同，但却有一个共性是：每一次大跌之后市场都出现了较为明显的波段反弹行情，而多数波段反弹行情中不管题材股如何更换，次新股从来都没有缺席过，也就是说：次新股成为未来反弹行情主力军的概率非常大，但只有其中的近端、优质、低估的次新股机会较大，大多数次新股行情一般。
　　鉴于目前市场连续大跌后人气恢复需要时间，反复仍然还将存在，但这不影响投资者升级战略视角，湘财证券建议提前做好优质品种的战略关注与跟踪，防止大盘突然见底后措手不及。而就次新股指数(880529)来看，今日最低4142点已经快逼近4年均线4070点附近，重点关注该指数4070点上下区域的支撑。
　　总结一句话：大跌之后要学会提升战略视角，防止市场突然见底导致措手不及；由于市场资金面依然缺乏的现实，对于连续大跌之后可能出现的波段机会，我们依然将视角锁定在小盘股群体，尤其是其中质地优良、低估值、高增长品种。
[B]　　广州万隆：信心脆弱 仍有反复[/B]
　　大盘指数反弹无力，导致失望情绪再被点燃。在市场信心脆弱的情况下，盘面上难见有明显反抽做多力量。
　　市场观点方面，越来越多的券商机构观点认为行情已经进入战略布局区域，即中期的角度来看，市场机会远大于风险。逻辑层面的角度来看，一方面仍是关注估值，另一方面仍强调经济基本面的韧性。而市场表现方面，大盘指数在昨天午盘弱反弹之后，今天再延续震荡下探走势，盘中完全没有明显的反抽迹象。结合创业板指数再创新低的情况分析，从技术心理分析的角度来看，说明当前市场信心仍处于极度脆弱的状态。
　　前几个交易日我们在策略观点中强调，除了金融去杠杆等因素对市场有扰动之外，另一方面对市场有影响的主要是市场下跌导致大股东质押盘面临强平的风险。而当前的情况来看，这些因素对市场心态的影响似乎并没有明显缓解。这或者就是短期行情反抽之后再资向下调整的原因。即市场信心极度脆弱下，导致相互踩踏的风险。这就是当前行情运行逻辑。
　　整体上来看，万隆证券研究中心认为，在投资者信心极度脆弱的情况下，即使行情有反弹，其运行节奏也是会有反复的。因此，仍需要多一分谨慎，耐心等投资者信心企稳。而除恐慌情绪自然出清之外，市场能否出现超预期反弹，则需要关注政策对冲对投资者阶段性情绪的影响。
[B]巨丰投顾：市场“自救行为”开始躁动 后市有望出现集中性反弹行情[/B]
　　【今日小结】
　　今日，指数小幅低开，开盘后震荡上行，并且在金融、资源股的带动下一度走高，但逼近5日均线之际，指数展开回落，板块纷纷走低下，创业板等展开跳水，指数快速回落翻绿，并继续于绿盘位置整理。
　　【明日策略】
　　全天，指数冲高回落。早盘在蓝筹股的带动下指数一度上行，但随后在次新股等的大跌中展开跳水，并于午后进一步走低；技术上，指数冲高会落下重心再次下移，均线空头排列下仍有下行的空间。
　　总体看，悲观情绪以及风险集中释放后，市场短期迎来喘息，尤其是“自救行为”开始躁动，而指数也在大跌之后一度反弹，但目前市场仍处于风险和情绪消化之中，短期并未释放反弹信号，所以这里仍存反复。但是，随着情绪的逐步回转以及政策的开始倾斜，预计指数将于震荡中逐步探底，并且随时将出现集中性的反弹行情。
　　【操作关注】
　　操作上，指数还有反复，适当标配低估值蓝筹股的同时，重点关注成长性个股的低吸机会。
　　[B]博星投顾：缩量下跌 回调进入尾声[/B]
　　两市今天早盘呈现冲高回落的走势，午后跌幅扩大，收盘沪指下跌-1.37%，创业板指下跌-2.69%。从盘面上看，仅煤炭板块出现上涨，半导体、软件服务、运输设备等板块跌幅居前。沪股通净流入4.27亿，深股通净流入-12.61亿。
　　周期性板块在供给侧改革当中受益明显，盈利能力大幅增加，现金流充足，受金融去杠杆的冲击相对较小，近期表现突出。早盘煤炭、钢铁、建材、工程机械等板块领涨两市，西宁特钢两连板，山煤国际四连阳；盘面二八分化，权重起舞，题材低迷，芯片、5G、软件、云计算等科技板块跌幅较大；填权概念继续活跃，集泰股份三连板，超频三昨天地天板后再度涨停。资金还是以挖掘低位补涨为主，涨停榜大都是超跌反弹叠加热点板块的个股。
　　整体来看，央行连日投放流动性，高层也释放定向降准信号，缓解市场压力，但跨月SHIBOR仍维持升势，表明市场资金面仍然偏紧，导致两市继续下跌。但今天成交量是萎缩的，表明抛压已经减小，随着市场积极因素的逐渐增多，本轮下跌行情也即将进入尾声。
　　沪指：上证指数早盘一度向上反弹，但5日均线快速下行，对沪指构成有效压制。午盘前指数出现快速跳水，午后则呈现阴跌走势，反弹力量微弱。中短期均线呈空头排列，MACD指标快慢线并排下行，绿柱向下发散，也是空头形态，指数短线大概率还会有下探的动作，但今天成交量与昨天基本持平，没有放大，表明抛盘已经减少，大盘继续下跌的空间已经很有限。
　　创业板指：创业板指全天表现弱势，早盘窄幅震荡，之后在午盘前快速跳水，午后继续震荡下行。小票再度杀跌，原因也很简单，中小企业在金融去杠杆过程中是出于弱势地位的。技术面，创业板指受压于前期低点1575形成的压力位，收中阴线并创出新低，均线系统和MACD同样是空头形态，短线还会继续向下寻底，但均线乖离率较大，大概率会是进一退二的走势。成交量萎缩是好现象，表明下跌已经进入尾声。
　　螺纹钢价连续第4周上涨，创2018年以来的新高。在钢价上涨、利润回升的背景下，全国163座高炉开工率和53座电炉开工率却连续3周环比下滑，未被调查到的小钢厂供给受限会更加显著，主要原因是环保督查。
　　近期受环保督查影响，供给出现了超预期的压制，影响到了钢价，也影响到了市场对中长期钢价的看法(远月和近月价差的缩小)，这或多或少提振了市场对钢铁板块中长期的信心，支撑目前低估值的钢铁板块持续走强。
　　补库存周期即将开启，钢价易涨难跌。传统7-8月淡季，但今年淡季将继续不淡，需求受到环保因素出现错位，将主要集中在二三季度，同时金九银十的到来和绝对的低库存将触发补库存周期的开启，库存持续下降且目前已持平去年，且今年无隐形地条钢影响，实际库存更低，库存绝对量低位，淡季不淡叠加主动补库存，钢价易涨难跌。建议重点关注安阳钢铁、柳钢股份、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份等。
　　操作上，中期建议继续关注医疗保健、医药以及食品饮料、酿酒等大消费行业的机会，把握业绩增长高确定性的机会，回调到重要均线附近就是建仓布局的时机。短线市场风险偏好受到压制，建议关注钢铁、煤炭、地产、建材等受益于供给侧改革的周期板块绩优股的机会，银行板块在近期的下跌行情中表现出了很好的抗跌性，密切关注。北京博星证券投顾认为，六月份在金融去杠杆、CDR发行、资管新规落地以及经济数据不达预期等因素的影响下，市场资金面和流动性仍是影响A股上涨的重要因素。近期监管层以及国内知名的金融机构密集喊话力挺A股，国务院释放积极信号，定向降准利好或马上出台，央行也连续放水缓解市场流动性。随着市场积极因素的逐渐增多，本轮A股的下跌行情也即将进入尾声。虽然今天再度大跌，但成交量是萎缩的，表明抛压已经减小，等待地量的出现，也是市场筑底之时。
　　[B]源达：慢涨急跌行情再次上演 宽幅震荡或成为近期常态[/B]
　　周四两市各大指数上演先扬后抑的运行格局，早盘在利好消息的刺激下，沪指低开高走，周期板块、金融板块等领涨，但创业板指在小幅上冲后一度下行，临近中午拖累沪指上演跳水，午后随着创业板指的加速下行，其再创新低，沪指也呈现低位震荡格局跌幅超1个百分点，接近今年的最低点，两市个股再次惨跌，空方占据上风。从目前行情来看，止跌信号没有出现，关注明日指数的走势。
　　技术上看，沪深两市冲高回落，依然处于2870-2960宽幅震荡区间中。市场进入新的一个箱体震荡中枢，因此需要重点关注下方的2870点箱体底部支撑。指数目前空头动能未经过充分释放，因此出现大幅度下行空间可能性还在，但也是在磨底阶段，宽幅震荡将成为常态，因此需要更多的耐心。
　　源达收评：
　　今日两市再次上演大反转，与昨日不同的是，今天慢涨急跌，属于拉高出货的节奏。早盘表现较好的周期股、金融股带领沪指上行，但创业板指则一路下挫，市场没有办法形成合力，也造成了下午的下跌。目前来看，市场止跌信号没有出现，操作上不建议参与，规避市场中的地雷股。
　　[B]巨景投顾：后市需警惕“双底”陷阱[/B]
　　反弹结束继续寻底，创业板指走出新低，个股普跌毫无生气，稳健操作观望不急。
　　盘面上，仅工艺商品、煤炭采选两个行业上涨，水泥建材、钢铁和银行等少数行业比较抗跌，交运设备、电信运营、软件服务、安防设备、通讯行业、木业家具、文化传媒、电子信息、电子元件等行业领跌；题材概念上，仅百度概念、煤化工、超级品牌表现抗跌，增加现实、国产芯片、3D玻璃、国产软件、0LED、数字中国、5G、人工智能、网络安全等跌幅较大。总体而言，市场结束反弹继续寻底，行业个股呈现普跌。
　　技术上，沪指今天开盘延续昨日反弹，上午10点30分小幅冲高至2940点逐步回落，结束反弹。本轮反弹共计约70点。随着反弹结束，指数继续探底。符合我们昨天文章提及的后市仍将考验2870点附近的支撑力度。后市来看，反弹结束，预示市场将继续寻底，寻底过程风险较大，应该观望为主。创业板方面，今天早盘没有跟随上涨冲高，表现出弱势，今天跌幅也最大，并创出了近期新低。后市来看，风险仍然较大。总体而言，市场结束反弹，继续探底，符合昨天我们提及的底部还有反复观点，因此操作上继续维持稳健性投资者继续谨慎观望，激进型投资者昨天博弈后，笔者老敬也早有提示，一旦反弹结束，要果断获利了结。后市能否形成双底，还不好研判，耐心等待机会出现。
　　资金上，今天仅有六个行业资金小幅净流入，分别是银行、地产、煤炭采选、玻璃陶瓷、工艺商品和珠宝首饰。资金净流出较大的行业是电子元件、软件服务、电子信息、医药制造、机械行业、通讯行业和化工行业。总体而言，市场资金市场谨慎，昨天文章我们已经提到虽然反弹但没有积极回补，反而流向防御板块，说明资金仍然处于防守阶段，今天反弹结束，资金继续流出，印证了我们昨天的判断。因此继续维持稳健性投资者继续谨慎观望，以风险预防为主，耐心等待资金积极回补后再参与博弈。
　　行业板块上，今天行业板块普遍调整，其中煤炭、钢铁、银行、水泥建材等行业比较抗跌。昨天文章笔者老敬提醒的券商板块，虽然昨天领涨但资金流出明显，我们看到今天跌幅近3%，印证了我们的判断，而医药板块随着反弹结束也已获利了结。考虑市场将继续寻底，大部分行业板块也将会再创新低，因此多看少动，留意金融和地产动向。
　　综合而言，市场今日结束反弹，后市将继续开启探底之路，能否形成双底还言时过早。我们昨日文章《反弹如期而至却暗藏两方面隐患》中也明确说到：“持续反弹压力很大。因为没有资金的支持，技术面也是空头趋势，底部还会反复。”后市来看，指数将继续向下寻找新的支撑，因此操作上稳健性投资者继续谨慎观望，激进型投资者参与昨天的反弹，今天获利了结后，也不宜轻举妄动，警惕出现双底陷阱。策略上，继续观望防守。






该贴内容于 [2018-06-21 17:25:39] 最后编辑

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机构看杀跌空间不大，但没有喊多，信心还是不足