主题：汽车行业：预计净利润将好于08年四季度

[B][/B][B]汽车行业：预计净利润将好于08年四季度[/B] http://www.jrj.com 2009年04月08日 14:33 金融界网站

　　报告作者：李孟海

　　投资建议：3条投资主线。

　　考虑到《汽车产业调整和振兴规划》及2008年底至2009年初出台的相关汽车产业政策，结合最新的汽车市场运行情况，我们维持对行业的“增持”投资评级，建议从3个方面关注相关上市公司：

　　1)具有较强发展潜力的新能源汽车类公司。

　　这种类型的上市公司有望在新能源汽车加速发展的大背景下，通过持续的自主研发逐渐形成自身在新能源汽车技术、产品的优势地位，并通过产业链的话语主导权来实现上下游产业的利润转移，从而实现较强的盈利能力。

　　相关的上市公司中，我们建议重点关注一汽轿车（000800行情,爱股）、长安汽车（000625行情,爱股）、安凯客车（000868行情,爱股）、中通客车（000957行情,爱股）、福田汽车（600166行情,爱股）、东风汽车（600006行情,爱股）、上海汽车（600104行情,爱股）、万向钱潮（000559行情,爱股）。

　　我们维持对一汽轿车的“买入”评级，维持长安汽车、安凯客车、中通客车、万向钱潮的“增持”评级，维持福田汽车、东风汽车、上海汽车的“中性”评级。同时，我们也对比亚迪股份(港股)和尚未上市的奇瑞汽车保持重点关注。

　　2)具有一定自主研发能力、产业链相对完整、市场竞争格局相对稳定的公司。

　　这种类型的上市公司存在两个方面的优势：(1)在市场低迷情况下，此类上市公司能够通过自主研发对产品进行适应性调整，以适应市场需求的变化，抗风险能力较强；(2)产业链相对完整、市场竞争格局相对稳定的上市公司可以在市场低迷情况下“抱团取暖”，更容易度过难关。

　　我们认为，大中客车和中重卡子行业的竞争格局相对稳定。汽车上市公司中，我们建议重点关注宇通客车（600066行情,爱股）、金龙汽车（600686行情,爱股）、中国重汽（000951行情,爱股）、潍柴动力（000338行情,爱股）、福耀玻璃（600660行情,爱股）、宗申动力（001696行情,爱股）、宁波华翔（002048行情,爱股）、银轮股份（002126行情,爱股）。维持对中国重汽的“买入”评级，维持对宇通客车、潍柴动力、福耀玻璃、宗申动力、宁波华翔、银轮股份的“增持”评级，维持对金龙汽车的“中性”评级。

　　3)受益于汽车下乡政策、车辆购置税减半的公司。

　　这种类型的上市公司专注于某一细分行业，产业链相对完整、具有一定的研发能力。我们认为，在当前宏观经济低迷的情况下，通过政府的相关补助政策，将提升公司的产品销量，促进公司的业绩。同时，考虑到中国广大的农村地区需求，汽车下乡政策所惠及的企业未来仍将具有较大的市场需求。

　　汽车上市公司中，我们建议重点关注长安汽车、江铃汽车（000550行情,爱股）、一汽夏利（000927行情,爱股）、宗申动力、江淮汽车（600418行情,爱股）。维持对长安汽车、江铃汽车、一汽夏利、宗申动力的“增持”评级，维持对江淮汽车的“中性”评级。


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