主题：多省市下达国企改革“责任状”

了解到，今年以来包括广东、山西、四川等多地均出台国企改革方案，把并购重组作为优化资产的重要手段，并提出具体“路线图”和“时间表”。不少省份同时下达了国企改革“责任状”，各地重组改革提速，国企并购重组进入密集落地期。另一方面，央企的兼并重组改革也在加快提速。今年上半年，中核集团和中核建设集团、武汉邮科院和电信科研院实施重组，装备制造等企业重组也在稳妥积极推进，央企户数调整至96家。业内人士预计，随着改革政策的不断落地，今明两年围绕着央企和地方国企的重组步伐将会加快，以市场化为导向的专业化、产业化重组将成为主要方式，这将提高国有企业资本配置效率，推动资源向优势企业集中、向企业主业集中。

　　多省市下达国企改革“责任状”

　　根据同花顺数据显示，今年以来，A股市场共有142家上市国企涉及重大重组事项，其中央企国资控股共56家，省属国资控股共52家，地市国资控股共34家。从重组目的看，既包括横向整合和垂直整合，也包括多元化战略重组等。

　　《经济参考报》记者了解到，东北地区以及河北、山西、山东等省份，改革重组步伐最为迅猛。6月6日晚间，山西省A股上市公司山西三维发布资产重组草案，拟置出全部化工资产，置入榆和高速。公司此次重大资产重组方案为重大资产置换，本次重组系省政府及省国资委打造省属高速公路上市平台的统一部署。

　　作为本轮国企改革排头兵，地方国企改革“先行先试”，除了纷纷制定国企改革相关文件，一些省市还同时制定了改革的“计划书”和“时间表”，并与企业签订了“责任书”，推动改革的落地和不断深化。

　　以山西为例，近期召开的省国资委全体干部大会上，山西省国资委主任郭保民表示，针对目前国企改革，国资委将完善一年和三年转型目标，召开省属国有企业听证会集中讨论，报省政府审议，同时与企业签订转型发展目标“军令状”。通过三年转型目标的实现，降低省内国有企业中煤炭企业比重，提升以装备制造业为核心的新兴产业发展，实现工业经济“结构反转”，使国有企业改革转型的雏形基本形成。同时优化国资布局，引入战略投资，推进专业化重组，打造一批行业龙头企业，并鼓励省属企业与央企开展战略合作，鼓励引导民营企业有效参与混改。山东国资委方面，则建立了国企改革落实机制，成立7个推进省属企业改革工作组，由厅级干部带队，每户企业明确一名处级干部并签订责任状，“一企一策”精准指导企业抓好改革的落地。

　　央企专业化重组提速

　　今年上半年，央企重组整合扎实推进，资源配置效率进一步提高。国资委推动了中核集团和中核建设集团、武汉邮科院和电信科研院实施重组。国家能源集团完成总部机构整合；中国宝武全面推进整合融合，“一基五元”产业布局初步形成。

　　作为改革的重要抓手，加快推进央企重组整合也成为国资委下一步工作重点。在近日召开的中央企业、地方国资委负责人视频会议上，国务院国资委主任肖亚庆表示，要推进重组整合，有效放大重组效能。稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域中央企业战略性重组，推动国有资本进一步向符合国家战略的重点行业、关键领域和优势企业集中。以拥有优势主业的企业为主导，打造新能源汽车、北斗产业、大型邮轮、工业互联网等协同发展平台，持续推动煤炭、钢铁、海工装备、环保等领域资源整合，加快推进免税业务、煤炭码头等专业化整合，提升资源配置效率。以重组整合为契机，深化企业内部改革，推进体制机制创新，加快业务、管理、技术、人才、市场资源、企业文化的全面整合融合。

　　这意味着，随着国有企业改革进一步深化，国有资产的并购重组力度也将持续加大，中央企业自大规模重组后，数量从三位数降至两位数，重组格局有望继续深化。就在前几日，国务院国资委副秘书长彭华岗曾在国新办发布会上表示，下一步，央企整合一是围绕国家战略，推动集团层面重组，服务供给侧结构性改革和产业转型升级；二是推动专业化整合，这是近两年来国资委更强调的整合方式，国资委将继续通过无偿划转、有偿重组、组建股份制公司等方式，打破企业边界，推动专业化整合，将分散的业务向有主业的企业集中；三是加快企业内部深化重组，争取在中国建材等已有试点企业中探索总结经验。

　　专业化整合渐成国企重组主流

　　国务院国资委副主任、党委委员翁杰明在中央企业重组整合工作座谈会上表示，要进一步加大工作力度，确保实现重组预期目标。注重重组质量和效果、扩大地方国企重组力度、继续推进优势领域，预计会成为接下来国企重组的工作重点。实际上，随着央企重组从“数量”阶段进入“质量”阶段，地方国企也将加快步伐。多位有关专家表示，2018年国企混改将在模式上进行深层次探索，同时在以公司制改革为先导的背景下，地方国企混改步伐将全面加速。

　　翁杰明表示，推进央企重组整合，是加快推进国有资本布局优化和结构调整的重大举措。党的十八大以来，已先后完成20组38家中央企业重组，央企布局结构持续优化。目前，国务院国资委直属中央企业数量降至96家。“重组企业竞争实力显著增强，协同效应充分发挥，质量效益全面提升，重点改革任务不断深化，规模实力、经营业绩大幅增长，技术创新能力显著提升，重组整合工作取得积极成效。”翁杰明说。在他看来，新形势下，中央企业重组要在培育具有全球竞争力的世界一流企业、落实供给侧结构性改革、产业结构调整转型升级、瘦身健体提质增效等方面发挥更大作用。

　　国务院国资委研究中心副研究员周丽莎在接受记者采访时表示，通过横向整合的方式推进国企重组，可以扩大规模效应，发挥经营管理上的协同效应，提高行业集中程度，实现集约化经营；而纵向整合则可以实现优势互补，使处于价值链不同环节的企业采取专业化的分工与合作，有利于生产的社会化和经济的协调发展。除此之外，一些专业化重组则可以提高国有企业资本配置效率，推动资源向优势企业集中、向企业主业集中。

　　中国企业研究院执行院长、国企研究专家李锦在接受《经济参考报》记者采访时说，地方国企改革要遍地开花，不同层次向前推进，在一定时期内，并购重组将成为国企改革发展的中心枢纽，强强联合、拆分重组、混合参股、关停并转、内部重组等多种方式的重组整合案例将持续涌现，同时围绕着新型产业的整合也将出现。他表示，在推进兼并重组过程中，应立足主业，向产业链上下游和关联产业间延伸，打造产业协同优势；同时，与去产能工作有效结合，加快从缺乏竞争优势的非主业领域及产业低端环节退出，进一步优化产品结构和市场布局。


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央企金融业务料进入调整期

随着防范化解金融风险攻坚战的推进，有着数万亿规模的央企金融业务可能迎来调整。近期，多部门打出防范金控风险组合拳，华能等多家央企部署防范金融风险。专家认为，防止资金空转和脱实向虚，成为央企开展金融业务的底线，近期一系列监管新政在产融结合之间设立了防火墙，央企金融业务的收缩重组或成为下一步焦点。未来，央企要围绕主业规范开展金融业务，已有业务将向更专业化方向发展，与主营业务应形成有效支撑；与主业发展无关的央企金融业务或通过多种形式重组，盲目追求全牌照或将受限。

　　“涉金热”风险渐显

　　近年来，央企在产融结合的大背景下，加快了进军金融业的步伐。

　　数据显示，超三分之二的央企布局金融业务，近70家央企拥有各类金融子公司超150多家，目前已具规模的央企金控公司如中油资本、五矿资本、中航资本、华能资本、国网资本、华电资本、中广核资本等。而电力系统在金融业务的布局最为积极。

　　对于央企金融业务下一步的发展，国资委相关人士表示，未来将立足集团和主业发展，规范开展银行、证券、信托、保险等金融业务，以融促产，更好地服务主业和实体经济发展。同时建立多层次风险管控体系，避免发生重大金融风险。

　　“央企投资金融业务的风险正在缓慢释放。”中国财政科学研究院公共资产研究中心主任文宗瑜表示，越来越多的央企介入金融带来两个问题，一是易导致脱离和拖累央企主业；二是国企本身就享受金融特殊优惠政策，追求金融全牌照不利于整个金融业的公平市场竞争。目前我国面临的最大问题不仅是金融风险，而是实体经济没有竞争力，很多央企做金融主要是为了扩大规模，并没有专业优势，央企应回归主业，着力产品开发，产业发展和科技创新。

　　“发展金融业务是助推央企主业，做大做强的必由之路，但部分央企热衷金融业务，有些央企已形成主业、房地产、金融各占三分之一的局面，脱实向虚现象明显。”中国企业研究院首席研究员李锦认为，金融企业作为资金支持的平台，其自身是通过资金服务功能获利；而实体企业是通过资金、资产、资源的转变而创造价值。只有实体企业的获利水平高于金融企业，才能激发实体企业提升获利空间，才会有利于企业脱虚就实，伴随着服务实体经济的方向要求，对金控平台的发展收紧监管乃大势所趋。

　　监管升级

　　避免央企金融业务脱实向虚，监管层正在打出组合拳。

　　国资委年中会议提出，严控金融业务，建立金融业务投资企业负面清单。主业整体亏损、资产负债率较高、现有金融业务风险较大或服务主业作用不明显的企业，严禁新增金融业务投资。优化整合存量，明确发展方向和目标，推动中央企业金融业务优化重组，规范有序推进产融结合。

　　近日发布的《关于完善国有金融资本管理的指导意见》提出，规范产融结合，按照金融行业准入条件，严格限制和规范非金融企业投资参股国有金融企业，参股资金必须使用自有资金。4月，央行、银保监会、证监会联合发布《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》，对产业资本投资金融机构提出了具体的监管政策。

　　有报道称，央行正牵头开展金融控股公司监管试点。中信集团、光大集团、招商局等五家机构将作为金控集团监管首批试点。央行将适时出台有关产融结合和企业金融控股的管理办法，国资委也有望出台专门针对央企金融控股的管理办法。

　　从央企年中工作会议来看，多家央企将防范金融风险作为下半年工作的重点。

　　华能集团提出，加强顶层设计和统筹规划，系统性排查金融风险状况，分析金融风险结构，发现风险易发点和管理薄弱点，完善风险管理体制机制，提升风险防范能力，从而实现金融产业稳健经营，进一步提升集团公司金融产业价值，最终实现服务实体经济的目标。

　　国家能源集团表示，集团公司金融板块拥有银行、财务公司、财产保险、人寿保险、融资租赁等多块牌照，目前面临着规模效应尚未形成、治理结构亟待规范、优秀金融人才不足等问题，必须认真解决。做好产业金融风险的防控，根子在实体产业经营风险的防控。要把服务集团主业、促进产业协同发展、维护资金整体安全和优化作为产业金融工作的出发点和落脚点。

　　金融业务重组将成焦点

　　“按照国资委年中会议的精神及近日公布的《关于完善国有金融资本管理的指导意见》的规定，可以说在产融结合之间设立了一道防火墙。”国资委研究中心副研究员周丽莎认为，防控央企更多布局金融业务与当前防范金融风险是一脉相承的，未来国有金融企业不能控股非金融企业，比如在债转股中金融企业不能有实际控制权，从而防止财务投资者干涉实体企业运营；实体企业则要以发展主业为主，严格限制和规范实体企业投资参股国有金融企业，限制新增业务。从方向来看，未来央企并不是不发展金融业务，而是更好提高金融为产业服务的能力，把现有的金融业务做好，而一味追求全牌照以及盲新增金融业务规模将受到限制。

　　李锦认为，一系列的政策为央企发展金融业务套了一个紧箍咒，将促进央企将回归实体经济，促使部分实体经济的金融资本转化到产业和股市中来，同时，下半年不排除央企中与实体经济无关的金融板块可能会划拨，与其他金融企业重组。

　　中国政法大学教授李曙光认为，未来央企金融业务将进入调整收缩期，央企金融业务的重组将是下一步的焦点。已有业务将向更加专业化的方向发展，与央企主营业务应形成有效支撑；与主业不相关的金融业务，或通过接管，合并，建立新的平台等方式集中管理。同时，要制定金融业务投资企业负面清单，要围绕主营业务进行并购，要与产业链条及国家“一带一路”建设相符合。此外，应减少政府补贴，向管资本转变，加大混改等改革的力度，真正让央企脱虚向实，做大做强主业，提高竞争力。