主题：天坛生物：净利润增长超100%

　重组成都蓉生预计上半年完成：重组成都蓉生方案已上报证监会，等待批准，我们预计上半年重组可完成。公司定向增发募集资金预计2009年底或2010年初可完成。

　　疫苗企业有投资机会：麻腮风系列疫苗是公司现有业务重要增长点，乙肝疫苗受益国家专项覆盖，多个疫苗受益国家免疫规划扩容。我们维持公司2009～2011年每股收益0.35元、0.44元、0.55元，同比增长28%、26%、25%。考虑重组成都蓉生增厚净利润及股本扩大，公司2009-2011年每股收益为：0.42元、0.53元、0.65元，对应的预测市盈率分别为42倍、33倍、27倍。中国生物其他资产尚在改制中，整合进程仍然较慢。今年气候反常，疾病多发，疫苗企业会从中受益，天坛生物(18.51,0.02,0.11%)会有投资机会，我们维持增持评级。



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