主题：浦发银行：经营业绩良好 有国际金融中心受益题材

　　 2008 年浦发银行实现了快速发展。年末公司资产总额达到13094.25 亿元，比年初增长43.11%；负债总额达到12677.24 亿元，比年初增长42.97%。公司全年实现营业收入345.61 亿元，比上年增长33.56%；实现净利润125.16 亿元，比上年增长127.61%，实现基本每股收益2.21 元，符合市场预期。公司分配预案为每10股派送红股4 股、现金股利2.3 元人民币（含税）。

　　 存贷款净利息收入是公司最大的收入来源。08 年公司存款增速略超贷款增速，年末公司一般存款余额为9472.94 亿元，增长24.08%；贷款余额为6975.65 亿元，增长26.60%。人民币存贷比较高，为72.85%。在存款中，定期存款占比为43.51%，较上年增加3.85 个百分点；在贷款中，中长期贷款占比为40.02%，同比增加0.58 个百分点。此外，公司在买入返售和债券投资业务上也获得了不菲的利息收入。受益于银行卡、担保承诺、黄金、外汇等业务的扩大，公司中间业务收入增长良好。

　　 公司资产质量较为稳定，不良贷款余额略有上升，不良贷款比率持续下降，准备金覆盖率继续提高。年末不良贷款余额为84.67 亿元，比上年上升4.44 亿元；不良贷款率为1.21%，较上年下降0.25个百分点；不良贷款的准备金覆盖率达到192.49%，比上年提升1.41 个百分点。

　　 08 年公司发行82 亿元次级债券补充附属资本，年末公司资本充足率为9.06%，核心资本充足率为5.03%。未来公司仍将公开增发不超过8 亿股补充核心资本。

　　 总体来看，公司08 年较好把握了市场机会，经营业绩良好。公司总部地处上海，是上海打造国际金融中心的主要受益者，未来发展前景较广阔。对公司维持“推荐”评级。华泰证券股份有限公司


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