主题：首创股份:2018中报净利润2.1亿 同比下降19.22%





导语： (600008)首创股份:2018中报净利润2.1亿 同比下降19.22%



一、主要会计数据和财务指标
报告期指标
2018年中报
2017年中报
本年比上年增减(%)
2016年中报
基本每股收益（元）
0.0435
0.0538
-19.14
0.0533
每股净资产（元）
1.73
1.6
7.74
1.56
每股公积金(元)
0.26
0.13
104.43
0.11
每股未分配利润(元)
0.3670
0.3763
-2.47
0.3486
每股经营现金流(元)
0.1406
0.1807
-22.19
0.2252
营业收入(亿元)
45.79
41.73
9.73
30.68
净利润(亿元)
2.1
2.6
-19.22
2.57
净资产收益率(%)
1.6900
2.6200
-
3.0100
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二、主营业务构成分析
业务名称
营业收入(万元)
收入比例
营业成本(万元)
成本比例
利润比例
毛利率
按行业
饭店经营
-
-
-
-
-
-
土地开发
-
-
-
-
-
-
垃圾收集及处理
155281.92
34.23%
-
-
-
-
环保建设
118228.73
26.07%
-
-
-
-
污水处理
89239.78
19.67%
-
-
-
-
自来水生产销售
73536
16.21%
-
-
-
-
京通快速路通行费
16705.15
3.68%
-
-
-
-
采暖运营
586.62
0.13%
-
-
-
-
按地区
中国境内
329407.71
72.62%
-
-
-
-
其他国家或地区
124170.48
27.38%
-
-
-
-
三、前10名无限售条件股东持股情况
前十大流通股东累计持有：297216.03万股，累计占流通股比：61.66%，较上期变化：11137.56万股，截至2018年06月30日股东人数249918，同比上期变化：-8.77%。


名称
持有数量(万股)
占总股本比例(%)
增减情况(万股)
北京首都创业集团有限公司


261858.34
54.32
不变
中国证券金融股份有限公司


20844.73
4.32
10650.99
香港中央结算有限公司


5541.04
1.15
588.03
中央汇金资产管理有限责任公司


3077.10
0.64
不变
北京高校房地产开发总公司


1200.00
0.25
不变
林庄喜


1189.56
0.25
-23.79
吴创


1080.08
0.22
-110.00
中国农业银行股份有限公司-富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金


864.49
0.18
-72.08
林贤专


854.39
0.18
不变
林道伟


706.30
0.15
新进
较上个报告期退出前十大股东有
中国建设银行-上证180交易型开放式指数证券投资基金
601.89
0.12
退出
四、分红送配方案情况

不分配不转增
五、董事会经营评述
一、概述

　　一、经营情况的讨论与分析
　　1、深耕主业，全面出击
　　作为环保行业的领先企业，公司一直专注于供水、污水及固废等环保领域，紧跟政策引导方向和行业发展趋势，积极把握政策机遇，加快拓展主营业务的深度和广度，不断夯实公司战略目标实现的基础。
　　作为公司主营业务的环保业务稳步增长。报告期内，公司新增投产规模73.23万吨/日，2018年上半年环保业务实现营业收入440,326.47万元，为总营业收入的96.15%,同比增加55,765.53万元，增幅14.50%;实现利润总额45,062.61万元，同比增加5,814.90万元，增幅14.82%;实现归属首创净利润24,261.09万元，同比增加3,084.52万元，增幅14.57%。
　　今年，城镇水务业务增长态势良好，河北华冠科技环保有限公司、石河子首创水务有限公司、长治市首创水务有限责任公司、大连首创水务有限公司、漯河首创格威特水务有限公司等项目正式投入运营，推动了公司收入增长；同时，公司固废处理业务不断优化提升，下属子公司首创环境作为公司固废业务的主要发展载体，通过借鉴并深度吸收、消化境外公司在固废全产业链上技术、运营、管理等方面先进经验，深度拓展国内固废业务，不断加强固废平台公司的地位，进一步强化公司在国内固废市场上的竞争力；此外，公司积极培育的能力型业务正在逐步推进，工程建造、运营服务、信息化技术、战略采购等业务成为收入潜在增长点。
　　2、挖潜增效，卓越运营
公司在工程建设方面管理水平不断完善，已完成了全国范围内的工程项目的整体管控，显著提升了公司工程管理水平，带来公司工程利润的快速增长。针对公司建设项目多，参与供应商多等实际情况，公司对工程管理和物资采购工作进行了优化，提高了工程建设与供应链效率，降低了工程及采购成本，有效提升了公司盈利能力。报告期内，公司逐步加强轻资产能力建设，充分利用长期积累的运营数据，打造科技化、智慧化的运营管控平台，构建卓越运营体系。

　　二、可能面对的风险
　　1、宏观经济及政策风险：公司的主营业务为水处理及固废处理业务，属于市政公用环保行业，对国家产业政策和环保投资规模依赖性较强。国家产业政策、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革和调整，都将对整个市场供求和企业经营活动产生较大影响。
　　应对措施：公司将积极跟踪国内外经济环境，确保公司及时应对宏观经济变动，动态优化公司产业布局，以保持公司业务的活性；通过充分发挥境外融资优势，采取利率掉期、远期购汇等手段规避国际市场利率风险；公司将积极关注新旧行业的变动趋势、发展前景及对环保行业的影响，以更好地把握环保行业的升级和发展先机。
　　2、市场扩张及投资风险：我国水务行业市场化成效明显，城镇水务投资已趋于饱和，近年来国内水务市场呈现并购重组加剧、项目趋于中小型化的特点，有限的市场空间和获取项目方式的多样化将会给公司业务的进一步扩张带来新的挑战和压力，而水务项目在受到社会关注的同时，也使得市场交易过程向供给方有所倾斜，在一定程度上加大了公司参与水务项目竞标的成本。同时，我国水务行业所固有的地域分割、地方保护主义等一些不利于市场化改革的因素依然存在，使得公司进入新水务市场的难度加大，在一定程度上影响公司业务扩张的速度。另外，随着生态环境综合治理等大型投资项目的涌现，众多工程业巨头、金融机构纷纷跨界进入，水环境行业竞争不断加剧。
　　应对措施：公司将顺应市场发展趋势，加强市场拓展人员的专业配备，加大市场拓展的广度和深度，及时跟踪一线市场信息，同时，进一步加强投资评价标准控制和科学决策管理，提升项目风险管控力度。此外，公司积极寻求项目拓展新途径，确保市场份额与投资收益的平衡。公司持续发挥品牌优势、工程优势、运营优势、人才优势，差异化展开竞争，提升公司在市场竞争中的优势。
　　3、经营管理风险：随着业务的不断拓展和规模的扩张，公司的资产、人员等方面的规模均迅速扩大，由于各分支机构在区域分布、人文特色、企业文化上存在诸多差异，公司将面临着管理和控制的风险。如管理模式、组织结构、制度流程等方面的管理水平如果无法匹配公司业务扩展的需求，公司的经营管理效率将出现下降，进而降低公司的市场竞争力。
　　应对措施：公司将结合内控体系建设工作，进一步完善投资、建设、运营管理等相关制度流程体系，加强总部能力建设，不断提升公司的经营管理水平。通过不断补充中坚力量，将公司的管理理念、经营理念、文化理念植入到各地公司，强化协同与学习，增强公司整体的凝聚力与向心力。
　　4、成本控制风险：建设及运营成本是影响企业能否实现持续盈利的重要因素，随着物价水平、人力成本以及各项物资原材料价格的上涨，以及下属部分水务公司存在一定的设备陈旧、管网老化的现象，导致运营成本不断上升；同时随着国家货币政策的变化，公司融资成本也在不断上升。以上情况在一定程度上影响了公司的盈利水平。
　　应对措施：公司一方面将通过进一步加强技术创新，为下属水务公司提供必要的技术支持，积极控制运营成本；另一方面将指导下属水务公司深入挖掘自身潜力，强化节能降耗和成本管理，积极进行必要的工艺改进和技术提升；最后，公司将持续提升资金利用效率，创新融资方式，有效利用债权、股权及资产证券化等相关融资工具，积极降低资金成本。
　　5、水费回收风险：在污水业务方面，部分区域因政府财政状况等原因，导致水费回收周期较长或回收困难，存在较大的水费回收风险；在供水业务方面，产销差控制一直是需要持续关注的难题，同时由于用水客户结构复杂，企业用户效益高低不一、居民用户缴费意识参差不齐，导致水费回收率存在波动。
　　应对措施：成立专项小组，以专题工作形式解决拖欠水费，努力提高水费回收率；与项目所在地政府积极协商，将水费支出纳入政府年度财政预算，以保证能按时足额支付；积极进行产销差控制，做好水费清缴工作。
　　6、环保督查及绩效考核风险：近年来国家持续完善环保法律法规，不断加强环保督查力度。此外，财政部发布的《关于政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施PPP模式的通知》中明确，在PPP协议中应明确有关绩效考核、按效付费条款，因此，公司项目运营存在因绩效考核不合格而收益降低的风险。
　　应对措施：公司将严格执行相关法律法规，积极接受相关执法部门监督检查，履行企业社会责任，合法合规开展经营活动；充分发挥公司技术研发、运营管理优势，实现绩效考核达标，确保收益获取。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)持续提升的品牌影响力
　　目前，公司基本形成了全国性业务布局，公司水务投资、工程项目分布于23个省市、自治区，超过100个城市，并在湖南省、山东省、安徽省等地区实现了区域优势，形成了规模效应，并已向村镇市场进行纵深化拓展。公司合计拥有约2471万吨/日的水处理能力，服务人口超过5000万人，位居国内水务行业前列。2018年4月，公司再次获评中国水业"十大影响力企业",连续十五年获此殊荣，在行业内具有较强的品牌影响力。
　　在固废处理领域，公司通过投资、并购等方式在固废处理业务取得了良好的社会、经济效益，在全国以及新西兰、新加坡等区域开展业务，并已具有相当规模，在固废处理行业具有相当大的品牌影响力。
　　(二)全业务、全产业链的综合服务能力
在业务拓展方面，近年来公司以城镇水务业务为基础，通过前瞻性的战略布局，不断拓展业务范围，在水务行业内的各细分产业均有涉足，包括城镇供水、污水处理、排水、供排一体化、工业废水、再生水、海水淡化、城市水环境、村镇水环境及管网运维等，能够提供从给水处理、污废水处理、中水回用、污泥处理到水环境治理修复的综合解决方案。在产业链延伸方面，公司不断加强业务能力建设，目前公司业务已全面涵盖投资建设、运营管理、设备提供等水务行业产业链的各主要环节，可为客户提供项目投资、技术研发、工程建设、系统集成、设备供应、运营维护等服务，具备一体化的整体解决方案提供能力。
　　报告期内，公司下属企业首创爱华(天津)市政环境工程有限公司获评"市政水务工程年度标杆",北京首创清源环境治理有限公司获评"村镇污水处理服务年度标杆",公司实践"生态+"发展战略成效初显，环保综合服务能力获市场认可。
　　(三)产学研用结合的技术研发能力
　　公司拥有两个研究中心，两个中试基地，一个院士工作站。包括与哈尔滨工业大学共同建设"未来水质净化与水资源可持续利用技术产业化中心",与北京建筑大学、荷兰代尔夫特理工大学共同成立了"中-荷未来水处理技术研究中心",建立了公司供水与污水的技术研究能力；在徐州拥有供水技术开发中试基地，在北京拥有污水处理中试基地；在水环境领域，与中国工程院王浩院士成立院士工作站。公司目前承担了两个国家"十三五"重大水专项课题："面向未来污水处理厂关键技术研发与工程示范"课题和"城市供水全过程监管平台整合及业务化运行示范"课题。
　　通过坚持与现有项目相结合，孵化新技术的同时为项目服务的原则，公司产学研用结合的技术研发能力不断增强。
　　(四)经验丰富的建设、运营管理能力
公司拥有数百家水厂的工程建设经验，拥有多项工程类专业资质，包括市政公用工程施工总承包壹级、建筑工程施工总承包壹级、工程咨询单位市政公用工程(给排水)甲级等资质。公司是国内水务综合服务运营经验最丰富的公司之一，也是最早实现全国布局和市场化的企业，遵循社会满意、政府满意、员工满意、股东满意的理念，以"做强总部、做实大区、做精项目公司"为指导原则，构建起"总部、大区、项目公司、一线水厂"的立体化运营管理架构，逐步形成了系统化、专业化、标准化的运营管理体系。
　　(五)投融资与绿色金融服务能力
　　首创股份（600008）拥有AAA信用评级和通畅的融资渠道。公司着眼未来，通过与政府合作设立生态产业引导基金，帮助各地政府进行生态环境综合治理的顶层设计和整体统筹，整合资源，提升效率，为客户提供绿色金融服务解决方案。
　　报告期内，公司积极扩宽融资渠道，强化融资创新，获评"中国资产证券化行业年度新锐奖"。
　　2018年2月，公司成功发行中期票据8亿元，4月发行超短期融资券5亿元，6月发行超短期融资券10亿元。

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