主题：南玻A：工程玻璃逆势抗跌 电子玻璃高速增长

公司发布 2018 年中报，营收 54.71 亿元，同增 10.66%；归母净利 3.53 亿元，同减 10.22%；EPS0.12 元，同减 14.27%。太阳能、电子玻璃业务贡献业绩增长，工程玻璃开拓渠道抗跌。

支撑评级的要点：公司业绩稳步增长，产品结构逐步调整。超薄玻璃生产线投产，带动电子玻璃业绩高增。工程玻璃业务稳定性增加，随着宏观环境利好有望反攻。

盈利预测与估值：考虑公司新业务开拓存在不确定性以及上半年业绩有所下滑，预测2018-2020 年公司营业收入为 121.69、133.73、143.62 亿元，归母净利 8.98、11.44、14.87亿元。EPS为 0.314、0.401、0.521元。考虑公司业务结构调整，未来电子玻璃业务有望进一步释放，维持公司增持评级。


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