主题：粤电力A接待川财证券等2家机构调研

粤电力A2018年10月08日发布消息,2018年09月26日公司接待川财证券等共2家机构调研，接待人员是证券事务代表秦晓,财务部高健伟，接待地点公司36楼会议室。

调研主要内容

问题一:目前广东省用电量情况,公司预计全年发电量情况?

2018 年 1~8 月, 广东全省购电量 3985.9 亿千瓦时, 同比增长 8.2%;

累计购西电电量 1254.3 亿千瓦时,同比增长 12%,超计划 161.5 亿千瓦

时。1~8 月,公司累计完成上网电量 490.9 亿千瓦时,同比增长 9.3%,

从全年来看, 如果电力供需形势不发生大的变化, 公司上网电量总体将有

所增长。

问题二:上半年公司售电均价同比下降 4.81 元/千千瓦时的主要原

因?

主要受广东市场电交易规模进一步扩大、 发电企业竞争进一步加剧影

响, 公司售电均价同比下降。 2018 年广东省年度双边协商交易电量约 1000

亿千瓦时,平均价差为-76.6 厘/千瓦时,同比增加 12.1 厘/千瓦时;全

年竞价交易电量预计约 600 亿千瓦时,1~8 月月度集中竞争交易平均价

差在-46.5~-36.5 厘/千瓦时之间。

问题三:公司对于 2019 年长协电价如何考虑?

2019 年年度长协签约工作尚未开展,公司将积极争取电量,并争取

电价维持在合理范围内。

问题四:广东省下调了燃气机组上网电价,对公司业绩影响情况如

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何?后续对于燃气电厂的规划是否有变化?

根据广东省发改委《关于降低天然气发电上网电价有关事项的通知》

(粤发改价格 〔2018〕 394 号), 广东省现行上网电价高于每千瓦时 0.665

元 (含税, 下同) 的天然气发电机组的上网电价统一降低为每千瓦时 0.665

元, 新投产燃气机组的上网电价统一调整为每千瓦时 0.665 元, 调试运行

期的上网电价为商业运行期上网电价的 80%,即每千瓦时 0.532 元。

公司目前已正式投运的天然气发电机组有深圳前湾 3×39 万千瓦机

组和惠州 LNG 一期 3×39 万千瓦机组, 上述机组目前执行的上网电价为每

千瓦时 0.533 元, 均低于本次调整后的标杆电价, 因此对公司当前业绩无

影响。但由于惠州 LNG 电厂二期 3×46 万千瓦机组将于 2018 年内整体投

运, 标杆电价的下降将对新投产机组的盈利能力造成冲击。 未来公司将积

极关注国家相关政策及天然气市场,灵活推进天然气发电项目的建设。

问题五: 广东省正大力推动市场化交易, 市场主体也将纳入核电和工

业园区等,公司对于后续电力市场化交易价格和交易量如何看待?

根据广东省政府 2017 年 8 月颁布的《广东省降低制造业企业成本支

持实体经济发展的若干政策措施》, 到 2020 年电力市场交易电量占广东省

内发电量比例不低于 60%, 2018 年将参加电力市场交易的发电企业范围扩

大到核电,参加电力市场交易的用户范围扩大到全部省产业转移工业园。

今年广东省市场电交易规模预计占省内发电量比例约 40%, 按照上述政策

措施,未来广东市场电交易规模将进一步扩大,发电企业竞争更加激烈,

且随着用户端市场意识逐步增强, 市场交易的电价价差水平不确定性仍然

较大。

问题六: 公司在电力现货交易方面已经做了哪些准备?对公司业绩有

何影响?

2018 年 8 月 28 日,广东省经信委、广东省发改委、南方能源监管局

编制了 《南方 (以广东起步) 电力现货市场建设实施方案》(征求意见稿)。

公司正积极研究电力金融市场及电力价格风险规避的方法, 开展电力系统

知识及现货交易相关规则的专业培训。 电力现货交易的开展将对公司经营

带来更大的挑战, 公司将继续建设完善电力营销体系, 以应对即将开展的

电力现货市场。

问题七:上半年公司单位燃料成本同比上涨 3.4%,预计下半年成本

如何变动?

2018 年上半年,受煤炭去产能政策持续影响,煤炭价格高位运行,

公司单位燃料成本同比上涨 3.4%。未来煤炭价格受宏观经济、供需关系、

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调控政策等多方面因素影响,仍存在较大不确定性。

问题八: 下半年公司还有哪些新项目预计将会投产?上半年投产的惠

州天然气热电联产扩建项目和湛江曲界风电项目今年是否开始折旧, 折旧

年限分别是多少?

2018 年下半年,公司将重点推进惠州天然气热电联产扩建项目#5、

#6 机组和湛江石板岭风电项目合计 96.95 万千瓦装机在年内投产。惠州

天然气热电联产扩建项目#4 号机于 2018 年 6 月投产,7 月开始折旧,其

中发电设备折旧年限 8~20 年,厂房及建筑物折旧年限 30~40 年。曲界

风电项目今年 6 月开始折旧,年限 20 年,按年折旧。

问题九: 沙扒海上风电项目预计何时开工, 计划何时建成, 建成后如

何消纳,项目内部收益率如何?

阳江沙扒海上风电项目计划于 2018 年底前开工,2020 年底前投产。

根据中能建广东省电力设计研究院有限公司编制的 《阳江沙扒海上风电项

目可行性研究报告 (审定稿)》, 阳江 220kV 及以下电网、 电厂近区电网均

存在消纳本工程机组电力的空间。 沙扒项目资本金内部收益率与广东省同

类海上风电项目资本金内部收益率基本相当。

问题十:公司博贺煤电项目进展情况介绍?

根据 《广东省发展改革委关于茂名博贺电厂和阳西电厂 5-6 号机组建

设有关问题的复函》(粤发改能电函〔2017〕5906 号)的通知,博贺电厂

项目目前正组织实施保护性复工工作。截至 2018 年 7 月,博贺码头项目

总体进度累计完成 48.12%。

问题十一:粤电集团未来是否还有优质发电资产将注入上市公司?

目前, 粤电集团控制的境内剩余发电资产装机规模约为 1100 万千瓦,

该部分发电资产暂不符合上市条件。 为避免同业竞争、 履行相关同业竞争

的承诺,粤电集团已与公司签署《委托管理协议》,将粤电集团托管范围

内公司除所有权、 收益权、 处分权之外的全部股东权利托管至我公司。 对

于未来符合上市条件的托管资产, 粤电集团将按照广东省委省政府的统一

部署和国企改革的总体要求, 根据托管资产状况, 结合企业改革重组与结

构调整安排、 电力市场及资本市场行情, 积极创造条件, 择机注入上市公

司。

问题十二:公司近期资金成本如何?

1~8 月公司综合借款利率约为 4.39%。


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