主题：消费抱团松动 机构称主要源于基本面下行趋势确立


10月份以来，受外围波动和业绩下滑影响，机构集中持股的消费白马大幅调整。据最新的公募基金三季报显示，当前大消费仍是机构超配最多的行业，超配比例分别为食品饮料（8.52%）、医药（7.82%）、家电（3.29%）。实际上，自三季度以来国内机构就已经开始减仓消费，其中家电和医药的减仓比例居前，低风险偏好环境下，机构配置重心向低估值板块转移。
国盛证券指出，当前阶段消费抱团松动主要源于基本面下行趋势确立，消费龙头确定性溢价丧失。通过复盘历史上消费补跌阶段的市场特征，我们总结出以下几点：1、历次消费板块回调持续时间平均为2-4个月，期间医药生物、食品饮料和休闲服务跌幅居前，而银行、地产等金融板块相对强势；2、消费股抱团瓦解多发生在市场加速赶底期，消费下跌完成后市场风格通常反转；3、每次消费回调结束后，在中期都能继续跑赢大盘。

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