主题：上海汽车3年暴涨12倍 券商最牛

津劝业营业收入从2006年2288万元膨胀为82498万元，增长3504%，成两市赚钱最快公司

　　主营业务收入是由公司主要经营活动产生的收入。两个主要的指标反映了公司在这方面的实力水平：一个是营业总收入，一个是收入增长率——前者反映的是公司经营规模，后者直指增长能力。

　　与主营业务相对应的是非经常性收入，包括投资收益等。非经常性收入占比过小，说明企业业务单一，若主营业务续航能力不足，企业面临的风险就较大；而非经常性收入占比过大的企业，又会存在资金和精力分散，战线过长的问题。如何在主营收入与非经常性收入间寻求平衡成为各个企业长期关注的问题。而从2007年度的财务报表中，理财周报记者发现，非经常性收入是把双刃剑，如何挥舞，则在于不同企业的不同需求和资质。舞剑之前还是要练好武艺。

　　1400家公司去年收入增长35％

　　理财周报记者据万得资讯数据分析发现，已公布2007年年报的1500多家上市公司中，约74.9%的公司营业收入超过上一年度，其中1400多只股票增长率达35%。

　　谁是2007年度最赚钱的公司？中国石化(600028.SH)，中国石油(601857.SH)，中国人寿(601628.SH)，工商银行(601398.SH)。在营业收入排行榜上，前60位被这些“航空母舰”们牢牢掌控。

　　上海汽车业绩3年增长12倍

　　航空母舰跑不快，这个常识也同样适用于资本市场。但2007年这些航母们的交出的增长业绩毫不逊色于小型战舰。理财周报记者统计，沪深两市2007年营业收入额排名前60位的权重股的平均增长率为46.9%，远远高出两市35.0%的平均增长率，成为名副其实的“大蓝筹”。在这60只股票中，除TCL(000100.SZ)出现19.8%的负增长之外，其余权重股收入均超2006年。

　　其中，上海汽车(600104.SH)的表现称得上是权重中的黑马。它不仅赚钱多，而且赚得快。433.7%的年增长率不仅使得它“笑傲权重”，在整个大盘的增长率也排到第14位，毫不逊色于其它规模较小增长率惊人的中小型企业。值得注意的是，上海汽车的业绩一贯良好，3年内业绩增长了近12倍，增长率高达1293.6%。

　　如此高的增长率来自其主营业务的稳步发展。2007年度，上海汽车整车销售位居全国第一，同比增长25.8%。此外，来自资产重组并购等举措推动了公司发展，2007年，上海汽车收购了仪征汽车、南汽、上柴等多家企业。

　　4家中小企业收入增长14倍：

　　津劝业、丹化科技、天伦置业、仁和药业

　　2007年度，赚钱最快的企业是几家规模不大的中小型企业。增长率排名前4位的企业依次为津劝业(600821.SH)，丹化科技(600844.SH)，天伦置业(000711.SZ)和仁和药业(000650.SZ)。这4家公司2006年业务收入均不足1亿元。但在2007年，它们的收入增长率均在14倍以上。

　　主营业务为商业批发和零售、日用品修理、信息咨询、广告设计业务等的津劝业(600821.SH)成为2007年度上升最迅猛的新星。在这一年里，它的营业收入从2006年度的2288.7万元迅速膨胀为82498.4万元，增长3504.5%，成为两市赚钱最快的公司。资料显示，它是立足天津地区的百货类公司，为中国老字号商业企业，与荷兰家乐福合作的天津劝业场家乐福中占35%股权。但近年来始终徘徊在微利边缘。在主营业务之外，该公司还涉及房地产行业，在2007年滨海新区的大开发背景下，天津地产收益颇丰，此外天津市政府对该企业给予了不小的支持。

　　SST重实、ST科健

　　投资收益超业务收入十几倍

　　适当的非主营业务收入可以增加企业的多元化和抗风险能力，但当企业依靠投资作为主要收入来源时，企业所面临主营业务的困境就可见一斑。不小中小企业在这种情况下往往会无奈地选择投资作为自己的解脱之路。

　　高居投资收益占比排行榜前两位的SST重实(000736.SZ)和ST科健(000035.SZ)就是这样的企业。在主营业务日渐衰微，继续发展遇到严重瓶颈，重整无力的情况下，它们只能转而去做投资，以此弥补其在主营业务方面巨大的亏损。

　　2007年，这两家企业的投资收益均分别为其业务总收入的14.53和12.46倍。由此可以看出，投资中获取的90%以上的收益都被这两家企业拿去弥补亏空。

　　目前，官司不断的SST重实依旧处于停牌期。背负着德隆沉重的历史包袱，SST重实的路一直走得分外艰难。2007年财报显示，它在净利润方面实现大的增长。但同时，SST重实也不得不承认，该公司目前仍然资不抵债，持续经营能力也尚未完全恢复。没有主营业务的尴尬局面一直是SST重实的致命伤，从机构预测来看，它未来的发展取决于资产重组能否取得成功。

　　ST科健的情况与重实有相似之处。科健手机经历一度的辉煌之后，在手机市场残酷的竞争中被洗牌，走向了衰落之途。数据显示，仅2007年中期，它就亏损约2300万元，同期亏损增长400万元。主营业务萎靡不振与财务成本居高不下成为它的致命伤。科健主要的收入已基本来自投资的收益作为弥补。

　　非金融类企业不宜过多投资

　　以SST重实和ST科健为代表，这类中小企业在投资收益上的高比重，更多的是缘自其面临自身困境无法摆脱的无可奈何的选择。而对更多的企业来说，他们在投资上付出的精力则是来自对利润的追求，和对自己在资本市场游泳技术的信心。

　　之前，理财周报独家报道的雅戈尔(600177.SH)就是这样一家企业。创办于1979年，以服装为主营业务的老字号雅戈尔2007年最得心应手的行业并不是自己的老本行，而是投资。该企业投资收益为27.54亿元，占比39%。尽管获取了高额的收益作为回报，但伴随的是外界对其“不务正业”和企业面临的风险的高度质疑。

　　非金融类企业将过多精力放在投资之上的行为，一直为业内所诟病。雅戈尔公司随即以自己投资眼光准确收益回报高作为回应，但其对海通证券的股权投资亏损了6亿元。

　　不仅非金融类上市公司无法保证自己在资本市场里的“武功”够硬。连银行也在2007年度吃了大亏。在投资亏损榜上，兴业银行和中国银行榜上有名。后者155.26亿元的亏损主要来自因美国次贷危机导致的海外QFII投资失利。

　　8家券商进入主营收入25强

　　投资占比排行榜上，另一支重要的队伍就是来自金融市场。其中，券商系的整体表现最为亮眼，远超保险系和银行系。

　　在业绩增长率榜单上，券商系表现出了迅猛的增长势头。统计数字显示，2007年两市所有券商系共8家上市公司均打入主营业务收入增长率榜单前25强。其中，宏源证券(000562.SZ)的增长率为496.5%，也就是说，在2007年度，它的营业收入较2006年增长了近4倍。这个数据使它稳坐券商系营业收入增长率首把交椅，排在所有上市公司的第十位。这个成绩显然更多的是来自全行业的繁荣。数据统计排行榜上，其它券商系公司的表现也豪不逊色，东北证券(000686.SZ)增长率468.3%，排行榜上名列第12位，仅与宏源证券相差2个席位。中信证券(600030.SH)、太平洋(601099.SH)、国金证券(600109.SH)、海通证券(600837.SH)、长江证券(000783.SZ)和国元证券(000728.SZ)也分占了接下来13席中的6席。8家券商系上市公司中，收入增长速度最慢的国元证券也交出了245.9%的成绩单，位列第25位。

　　“靠天吃饭”是写在券商头上的悲惨宿命。而对部分券商来说，2007年的行情依旧顺风顺水，但已是“小风小水”。翻开更早的数据发现，过去3年间，太平洋、海通证券、中信证券和宏源证券的收入增长均超过2000%。尤其是太平洋和海通证券，3年间收入增长超过60倍。与之相比，他们在2007年3倍左右的增速明显放缓。

　　对比投资收益表不难看出，尽管券商型企业在2007年并没有改变自己“靠天吃饭”的命运，但已在收入多元化方面做了更多的尝试。尤其是在投资收益方面，券商系表现出更多的重视。除海通证券外，其余七家券商均在投资收益占比前60名的排行榜上出现，占比最低的中信证券，去年来自投资的收益达到757563.61万元，占营业总收入的25%。最高的长江证券投资收入已经占到总营业收入的49%，过去3年，该公司的收入为42.89%的负增长，2007年的投资收益成为其在去年营业收入增长率突破负数的重要拉动力。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。