主题：机构：短期又要回调了吗？

[B]源达：市场遭遇深度回调原因曝光[/B]

　　今日盘面

　　隔夜欧美股市普跌，今日沪深两市纷纷低开，三大指数处于阶段性跳水的状态中，在弱势震荡与跳水杀跌之间完成顺承切换，午后未见企稳态势。盘面上，两市各个板块的活跃度较前几日下降明显，创投板块集体回落，早间活跃的军工板块也遭遇高位回调，场内做多资金信心开始动摇，市场氛围不佳；午后，市场避险情绪升温，指数再现调整，未见起色。预计后市短线面临盘整风险。

　　后续市场或面临较大波动性风险

　　今日消息面总体利好民营经济，银保监会副主席表示，支持民营经济发展方案本周将上报党中央、国务院；同时，国家税务总局表示，进一步促进民营企业减税降负放在首位。此消息无疑利好民营经济健康发展，A股市场的中长线机会凸显。另外，银保监会表示，大力支持依法合规利用人工智能等金融科技的金融创新，严厉打击伪创新。此预期在近期行情中反复发酵，科创概念的强势炒作，对迅速恢复市场人气起到重要作用，同时，积极政策推动估值修复行情的启动，但需注意后续市场或面临较大波动性风险。

　　周二市场总体呈现震荡式下跌行情，由日线级别来看，上证指数重心下移，已跌破60日均线，并再度失守5日均线位支撑。同时我们注意到，相较于前几个交易日，5日均线的上行趋势已经趋缓，后市面临变盘可能。由技术指标KDJ来看，三线再度呈现粘合状态，后市行情尚不明朗。从量能角度来看，缩量下跌，人气处于低位水平，指数尚处于犹豫期，短线调整在所难免。

　　市场遭遇深度回调原因曝光

　　隔夜美国三大股指集体重挫，释放恐慌情绪，对A股市场有所冲击，但这并非市场深度回调的主要原因，由盘中走势观察，近期A股反弹已有时日，随着反弹的深入，A股终于摆脱了“跟跌不跟涨”的尴尬，难能可贵地走出了一波独立行情。整体来看，反弹不会一蹴而就，创业板已先行回调，沪指突破箱体后有回踩需求，后市或面临方向选择。大势之下，市场做多热情开始动摇，获利盘出走，抛压加大，热点持续性大不如从前，因此，短线建议关注流动性充裕的超跌低价股。操作上，轻指数，重个股，谨防涨幅过大品种的剧烈波动。

　　[B]巨丰投顾：大盘短期又要回调了吗？[/B]

　　【今日小结】

　　今日，在外围市场走低的间接影响下，指数双双低开，开盘后证券、有色、军工等盘中一度表现，但其他板块并未有起色，尤其是题材股大幅分化下，市场做多热情较差。而随着证券等板块的冲高回落，指数连续走低，盘中也呈现多多次的跳水。最终，在证券板块大跌、题材股重挫下，指数低开低走，连续反弹后迎来单边下跌调整。

　　【明日策略】

　　全天，指数低开低走迎来单边大跌。盘面上，近期强势的创投概念重挫，证券板块冲高后跳水走低，其他题材股分化严重；消息上，国税总局指出对于困难的民营企业可延续缴税。支持民营企业发展，上下都在行动，一切皆为推动和支持民营企业更好的发展；技术上，指数低开下挫，砸破多条短期均线支撑，60日均线并未有限站稳，短期仍有调整的趋势。

　　总体看，今日的回调在预期之中，但幅度还是略超预期。从近期表现看，题材股开始分化，指数反弹遇到2700点重要压力位，下降通道上轨施压等等都是阻碍指数继续前行的主要力量，而伴随着证券板块的大跌，这种调整力度也就随之而来。而在迎来调整之后，指数依旧处于下跌通道内，短期资金如果出逃的话，大盘仍有继续回调的空间。也就是说，虽然中线向好迹象明显，但短期仍是超跌反弹性质，这种反弹之后，反复也是难免的。因此，经历今日大跌之后，市场短期仍有惯性回调空间，但底部支撑明显下回踩空间有限。中线投资者还可趁回调之际继续跟进，而短线操作者可于观望中做好调仓换股准备。

　　【操作关注】

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

华讯投资：外围市场阴霾再袭 指数借机回踩卸下负重

　　今日沪深两市再度受到外围市场大跌的影响，三大股指均跳空低开。开盘后，股指持续震荡走弱，保持持续下行的状态。近来龙头热点创投概念板块出现集体调整并大幅分化，市北高新打开前期连续的一字板。而本轮行情的妖王恒立实业在盘中也是跳水暴跌，导致大量连涨的高位个股跟随杀跌。午后，股指持续震荡下行，沪指跌逾2%，创业板指跌近3%。盘面上，个股涨少跌多，高送转、黄金概念板块涨幅居前，证券、造纸、环保工程等板块跌幅居前。

　　隔夜美股的再度大幅下行，使得恐慌指数大涨，A股难免不受影响。沪指三连阳之后，积累了不少获利盘，前期大量连涨个股中的资金有短期调仓需求，加上2700点上方依然存在较为明显的压力平台。在内外两方兼有压力的情况下，与其负重前行艰难爬升，不如回踩快速卸下压力以求轻装上阵。

　　实际上，就前段时间A股的表现看来，市场对于外围市场波动而带来负面的影响已有一定的免疫力，本次所造成的影响依然不大。指数更多的是在上升的过程中，借着外围市场的利空影响而进行回踩。 “政策底”形成以来，市场的信心和活力明显恢复，一定程度的上涨缓解了股权质押危机，在监管层不断支持下，流动性也得到有效的提升。交易摩擦减小，市场机制优化，资金的活跃力度持续增大，加上上市公司不断回购，中长线资金持续入场，本轮向上趋势的逻辑并没有改变。回踩中，通过筹码的不断易手，夯实支撑平台，新的热点板块酝酿着崛起，相信在指数回踩完成后，大盘将卸下负重，重新开始新的攀升步伐。

　　回踩过程，是资金转换目标的良机，新热点板块积蓄能量准备爆发的过程。投资者目前不必太过担心短期回踩波动，可以先一步寻找可能崛起的新热点和那些被错杀的龙头。但必须注意短期上大盘持续调整的风险，以及个股的非系统性风险，有业绩保障的个股为佳，资金的安全是目前行情的首要目标。值得一提的是，创投概念是雄安新区后最大的题材，在调整完成后将会有多次炒作的空间，投资者依然可以关注这个概念。

　　钱坤投资：上档缺口压制 短期震荡反复

　　周二大盘呈现低开低走的态势，早盘受前夜美股大跌的影响两市跳低开盘，开市后股指小幅反弹，之后拐头下行，午后股指继续一路走低，当日两市均收一根中阴线，量能小幅萎缩。

　　上周五本栏预测本周大盘具有不确定性，昨日再次提到本周大盘会有反复，主要原因是各大指数都到达上档缺口区域，深综指的上档缺口还是周线缺口，具有较大阻力。今日各大指数受上档阻力区压制回落整理，预计本周还将反复。今年的行情基本上是一路下跌无反弹，仅有的几次反弹都是力度很弱的横盘震荡，小幅盘升的走势。此次反弹暂时来看也不太强，上升斜率比较平缓，虽然不认为反弹行情就此将终结，但对反弹力度并不抱太大期望。可能又是反复震荡为主的反弹行情，操作上只能等待大盘回档时低吸，反弹上去高抛。短期建议投资者适当关注如图上升趋势线的支撑，回档至该趋势线处可适当低吸。

　　黄金股大涨，雄安板块中部分个股继续涨停，短期大盘如有较大调整，可考虑低吸强势股的回档买点，近期走强的券商、地产等继续看好。

　　仓位控制：50%左右，持股观望。

巨景投顾：股指调整支撑目标位曝光 后市留意三大板块投资机会

　　今天三大股指全线低开低走，行业板块普跌，贵金属成为市场的一抹亮色，独自上涨，前期创投和券商等热点题材纷纷降温。谁会成为新的热点，后市股指大概率将如何演绎，我们先来看盘面。

　　盘面上，贵金属行业一枝独秀，航天航空、船舶制造、装修装饰、珠宝首饰、钢铁等行业较为抗跌，多元金融、造纸印刷、水泥建材、券商信托、环保工程、玻璃陶瓷、园林工程等行业领跌；题材概念上，北斗导航、黄金、航母、通用航空、国产芯片等概念表现相对较好，在线旅游、创投、人脑工程、草甘膦、券商、水利建设等概念跌幅较大。总体而言，指数调整下跌，行业个股涨少跌多。

　　技术上，沪指今天小幅低开低走，收阴线。今天沪指没有选择突破表明当前指数仍是震荡格局，均线走平也表现出股指突破或还需要时间，继续维持短期2700点压力平台，下方是2500点支撑区域观点不变。创业板方面，今天低开低走，逐级下跌，收阴线。经过四天小幅震荡围而不攻后，今天选择向下调整，指数回到震荡区间，下方重要支撑为前期跳空缺口。继续维持压力为1400点平台不变。总体而言，正如我们上一个交易日文章所言：“沪指和创业板都面临突破压力区间平台，在没有有效突破前，以轻仓操作为主。”回头来看，两大指数均没有有效突破，股指回到震荡区间，后市可在支撑区域进行低吸博弈。

　　板块上，今天板块呈现普跌状态，黄金板块一枝独秀。航天航空、珠宝首饰、装修装饰、北斗导航、航母、通用航空、ST、高送转等板块表现较为抗跌，回顾上一个交易是券商信托、水泥建材、保险、房地产、银行、工程建设、酿酒、雄安、京津冀等板块领涨，通过对比分析可以发现，大部分板块选择了回调，特别是前几天表现强势的创投和券商跌幅较大，后市仍需规避这类板块风险。稳健者可等到指数回调到支撑区域，选择具有安全边际的板块进行轻仓博弈，可留意安防设备、高速公路和工程建设等板块。

　　资金上，今天行业资金呈现净流出多于净流入的状态，资金小幅净流入是贵金属、高速公路、航天航空、仪器仪表和交运物流，资金净流出靠前的行业是电子元件、券商信托、通讯和软件服务。笔者老敬梳理了近三个交易日的资金流向，发现资金以净流出为主，仅高速公路一个行业呈现资金小幅净流入。其中净流出较大的行业是电子元件、医药制造、软件服务。总体而言，资金已经连续四个交易日持续流出，显示出资金的谨慎。正如我们上一个交易日文章所言：“资金方面较为谨慎，近三天均以净流出为主，说明资金没有同步跟上，后市需要注意一定风险，稳健者在2700点平台压力减仓操作，然后耐心等待资金回暖后再进行博弈。”果不其然，今天指数调整幅度还是较大，资金流出是主要原因。

　　操作策略，今天三大股指全线调整，沪指和创业板指数均未能有效突破，而是选择了继续区间震荡走势。正如我们上一个交易日文章所言：“若没有资金的有效配合，股指很难有效突破。加上今天沪指完成大家期待已久的缺口回补目标，短期或选择休整震荡。”回头来看，今天的调整也是预期之中，既然股指选择了区间震荡，那么我们操作上就按照横盘区间模式进行应对即可，等调整到支撑位置，采取低吸上车的策略，就像我们在沪指2700点压力平台和创指1400点压力平台选择减仓一样。后市机会上，留意银行、电子元件和医药制造板块。策略上，支撑位低吸。

　　综合而言，沪指低开下跌收阴，创指逐级走低下行。资金方面依旧谨慎，后市操作低吸仓轻。

　　广州万隆：仍有博弈机会 建议适当关注

　　大盘指数受美股调整影响而有所回调，但我们看来更多是基于经济基本面的制约。但另一方面，基于政策底已经对盘面有对冲。因此我们认为市场仍存在逢低介入的短线博弈机会。

　　美股大跌，A股跟随调整。近期市场表现，显示出资金信心是有改善的，短线超跌反弹之后有锁定筹码的迹象。但另一方面，经济基本面谨慎悲观预期仍是制约行情的核心因素之一。因此，对于中期行情，我们认为如果没有超预期因素的推动下，预计行情的中期表现仍将会维持震荡反复的运行节奏为主。

　　近期市场反弹是基于政策修正，包括资本市场的，以及实体经济的。但宏观政策修正是否有效，仍需要时间确认。因此，我们认为中期即使有反弹，过程也是会有反复的。即中期行情可能仍处于磨底阶段。因此，基于当前的市场交易环境，我们认为机会仍集中在短线博弈为主。这是当前我们需要强调的。

　　整体上来看，我们认为趋势性机会仍需要得到经济基本面等宏观因素的确认。而短期在政策修正的情况下，行情底部有支撑已经是大概率事件。而从盘面表现上来看，阶段性炒作情绪已经开始回落，因此预计这将会为短线类投资者带来逢低介入机会。建议可以考虑适当逢低介入。

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　天信投顾：三大利空因素砸落股指 短期关注大盘这一重要支撑

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指受到外围暴跌的拖累早盘纷纷低开，开盘后继续上演下行走势，几乎全天毫无还手之力的下跌，最终沪指不仅失守2700点整数关口，同时也失守5日、10日等均线的支撑；创业板股指的表现同样如此，其下跌也非常巨大，也是失守各条均线的支撑。整体来看，今日市场低开低走，形成普跌走势；同时两市涨停板个股大幅减少，市场做多情绪快速降温。仅有高送转、卫星导航等极少量板块微涨；包括安防、券商、造纸等跌幅较大。

　　明日市场观察：

　　上周五我们讲过股指在本周必然会突破2700点整数关口，并完成对前期跳空缺口的回补；但是突破之后该怎么走，当时我们提到具体情况要根据行情的发展具体对待。本周一股指顺势进行缺口的回补，今日市场便以大跌形成，已经出现了具体情况具体对待的情形。今日市场形成的破位走势，似乎杀伤力较大，但是个股并未恐慌，预计明日将形成止跌。

　　短期行情分析：

　　今日市场的下跌，归根结底是三个原因造成。首先，外围市场的暴跌对今日A股的走势形成拖累。第二是证监会发布商誉减值新规，意味着上市公司进入商誉减值的测试季，部分被要求进行商誉减值的企业，其盈利将会受到较大的影响。第三是市场正常的调整，股指从2449点至周一的2703点，不仅成功的回补了跳空缺口，并且指数的涨幅超过10%，已经形成获利了结的前提条件；另外，近期市场的炒作主要都是一些没有业绩支撑的壳资源、创投、负面清单等相关的个股，注定仅仅是炒一把的逻辑，不能持久，更是吃相难看，所以一旦后续资金跟不上则就存在调整的风险。短期来看，今日市场跌幅较深，并且跌破相应的支撑，预计仍存在调整需求。强支撑位在2638点！

　　后市投资展望：

　　综合分析来看，经过今日的市场下挫，不仅失守了各个重要的支撑，同时市场的趋势也有可能因为技术形态的变化而变化；虽然市场依旧存在部分结构性机会，但是抓住结构性机会的难度比较大；但是在长周期依旧向好的前提下，短期的回踩更加有利于中长期走好。操作上，短期继续保持谨慎，控制一定的仓位即可，特别是还未形成明显反弹的个股仍可继续持有；空仓或仓位较小的投资者则耐心等待新的低吸机会来临。

和信投顾肖玉航：三大股指回落失守60天均线

　　周二深沪主板及创业板三大股指呈现低开低走态势，终盘上海综指、深圳成指、创业板均破位60天均线，日成交量总和维持在4218亿元。对于今日走势，从技术因素本身其短期技术指标的超买及三大股指回补缺口后，本身有其震荡回少概率(昨日市场分析中提及)，而周二受于欧美股票市场的夜盘大跌及经济贸易领域博弈，今日三大股指短期回落也在预料之中。从全天市场走势来看，市场总体呈现震荡回落态势。

　　从市场阶段分析来看，近段政策影响产生的反弹，实际上对于市场回补缺口起到了较大作用，但从另一层面来看，由于技术因素影响及市场本身反弹的相对脆弱性，市场面一有风吹草动，市场短线盘很快涌出，体现了当前市场的敏感因素影响较为直接。

　　市场资金层面11月以来变化显示：主力资金净流出与流入呈现总体负多正少轨迹，只是市场相对5-10月份的单一流出负值为多的局面略有改善；小单资金正值较多，也体现个股机会。但由于市场机构资金的品种持续性相对较差，因此市场的震荡或相对脆弱因素就会体现在市场指数之中。

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　　和信研究：从上图来看，11月份以来，尽管市场呈现一定的反弹回补缺口情况，但主力资金净值负多阳少，相反，小单资金净值正多负少，显示两类机构的博弈，由于市场缺少大的主力机构整体介入(或在上方筹码套牢、不确定性等因素)，因此小单资金对个股的反弹推动，更多呈现的一种品种机会，后续须密切关注两类指标的变化情况。

　　从市场因素来看，三大股指数60天均线成为近期参考的重要指标，如果在震荡中能够再次返身而上，并伴随量能配合，则市场仍有可能继续反弹，相反，如果近期无法逾越，则可能这波反弹面临终结，应防止市场出现一下幅度的回落走势。

　　总体来看，三大股指今日失守60天均线，是技术因素、经济博弈因素及主力资金负值持续等因素的共同反映，后市须密切观察60天均的运行情况。投资策略来看，由于近期市场上涨更多来自于政策面及超跌反间影响，而市场面的自身因素仍具较大不确定性，因此对于已涨幅较大的品种特别是高估值类，以回避为主，市场总体量能的变化及60平均线运行是判断市场强弱的一个关键指标。

机构总体短空中多