主题：机构论市：敏感时刻该如何应对 明日或成本周能否抄底分水岭



摘要
在当下重要敏感时刻，建议观望中可逢恐慌回调继续低吸，同时注意蓝筹股短期的稳定作用。此外，对于低价、低位有题材的标的，仍是指数震荡中重要的博弈标的。

　[B]　巨丰投顾：敏感时刻该如何应对[/B]

　　【今日小结】

　　今日，沪深两市小幅低开，开盘后在权重股一度走低下指数快速回落，10时许证券板块开始拉升，并带动其他金融股反弹刺激指数回升，而随后石油板块的刺激再次推动指数上行并顺利翻红。午后，板块个股分化加剧，成交量快速萎缩下，指数于昨日收盘附近窄幅震荡。

　　【明日策略】

　　全天，大盘低开整理，全天窄幅震荡。盘面上，医药股的利空延续下，板块继续下探。而5G不利消息面刺激下，板块整体走低并影响题材股发挥。此外，银行、石油等护盘明显，市场相对保持弱势；消息上，庆祝改革开放40周年大会12月18日上午10时在人民大会堂举行。重要窗口期，市场将会以维稳为主；技术上，指数小幅探底回升，但成交量继续萎缩，短期仍有反复的需求。

　　总体上，近期市场谨慎中偏弱，核心在于前期炒作的退潮以及预期的响度悲观。但是需要注意的是，接下来重要会议即将召开，市场维稳情绪会升级，指数回调空间将十分有限。盘面上看，市场热点散漫，增量资金也乏善可陈，但在估值历史低位以及政策托底明显下，指数底部基础较为夯实。在当下重要敏感时刻，建议观望中可逢恐慌回调继续低吸，同时注意蓝筹股短期的稳定作用。此外，对于低价、低位有题材的标的，仍是指数震荡中重要的博弈标的。

　　【操作关注】

　　操作上，切记追高下，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

　[B]　湘财证券：大盘探底回升暴露一大隐患[/B]

　　今日两市股指小幅低开，之后快速走低，10:10时见全日低点后震荡走高，11时过后小幅回落至中午收盘；午后股指横向整理为主；盘面热点：装饰园林、燃料电池、建筑、次新股、多元金融、建材、证券、保障房、粤港澳等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现为中幅震荡整理的行情。

　　对于市场大局的判断是我们最看重的研究方向，因为我们的逻辑是自上而下、先大有小的，没有大局的稳定，所有一切交易的盈利都只是暂时的，只有当大局逆转，市场格局明朗之后，你的交易才会像加了催化剂一样相对轻松一些，当然，短线极小仓位的盘感训练另当别论。

　　近期的盘面在上周末走出打破盘局的行情，上周五(14日)市场出现明显的走低迹象，创业板指数更是在多条均线粘合之后选择中幅下行。在持续盘整之后，市场并没有向上突破，而是选择向下运行，体现出的更深层的含义是：市场依然比较弱，仍旧是冬天的基本格局。

　　而今日早盘各大指数均快速走低，创业板率先击穿11月30日低点，沪指虽然没有同步跌破11月30日低点，但击穿只是时间问题。虽然全天探底后出现反弹，但这依然只是短线的反抽动作，对趋势的改变没有任何作用，湘财证券樊波预计后期市场还将震荡盘跌。

　　总结一句话：单日探底后的反弹并不改变震荡盘跌的大局，空头力量仍占上风，此时不可太过乐观，抢反弹之心需要收敛一下，没有必要做无畏的消耗。
[B]华讯投资：当前“磨人”走势下需要关注的几个问题[/B]

　　周一继续维持着弱势整理的走势。从盘面看，创投板块、土木工程、石化板块表现较为活跃，而医药、公用事业、5G电信、充电桩等概念板块跌幅居前。从中不难看出，当前市场一方面仍旧是为数不多的几个热点轮番表现，而另一方面类似于医药行业这种出现了系统性利空消息的板块，跌幅之大、时间之久更是远远超出投资者预期，因此这也提醒投资者在当前市况下，短线追涨要谨慎，中线则需要继续谨防某些板块和个股所谓的戴维斯双杀效应。

　　接下来这一周多时间，市场将有几件大事，首先是明天上午即将召开的纪念改革开放四十周年庆典；其次，一年一度的中央经济工作会议或将召开，中国会否出台更多的经济改革措施成为各方关注的焦点；再次，美联储，包括英国和日本央行也都将在近期公布今年最后一次利率决议，尤其是美国12月是否加息更令市场关注，不过从当前外围市场反应来看，美联储无论加息与否，似乎都成了烫手的山芋，说到底，这和下半年以来美股持续下跌带来的市场预期逆转有着不可分割的关系。因此在诸多不确定性信息的影响下，大盘短期之内很难有明显的趋势性变化，周一的走势其实就是这种影响的体现。

　　所以对于投资者来说，眼下可能最需要的不是去判断什么样的股票明天会涨，而是需要对接下来的市场走势保持足够的耐心。正如我们一直所强调的，在经历近三年以来的持续下跌之后，市场一方面估值已经回到了历史低位，但另一方面投资者的信心也降至了谷底，伴随而来的市场各种矛盾也达到了峰顶，而与此同时，又迭加了宏观经济周期性变化，这都使得当前的“磨底”走势既险更艰。从A股历史上看，每一次市场大底都伴随着政策底、技术底、市场底的共振，这一次也不会例外。我们认为就目前而言，政策底、技术底已经基本出现，但市场底则还需要等待，这也就是为什么我们一边看见短线市场走势谨小慎微，而另一边包括QFII在内的各类长线资金加速进场的原因。所以对于投资者来说，在做好打持久战的准备的基础上，要更加注重对于手中个股价值的判断。因为虽然大盘何时见底不知道，但未来见底之后的上涨行情，一定是从价值修复行情开始的。

　　也正因为如此，当前的市场一方面显示出短线的谨慎，另一方面各类长线资金入场的迹象也越发明显。因此我们一直强调，无论短线涨跌与否，不改我们对于市场中线见底的判断。但政策底、技术底、市场底要想达到共振，需要我们所分析的各种因素逐渐清晰，在操作上，我们建议第一不再盲目跟风杀跌，尤其是指数出现短线快速下跌的时候；二，在个股出现反弹时，要区别对待，对于基本面乏善可陈的个股，反弹就应该找机会卖出，而对于基本面有着明显亮点的个股，则应该耐心等候，甚至是逢低介入。

　　[B]容维证券：金融板块护盘 市场维持震荡筑底走势[/B]

　　今日股指受外围市场影响小幅低开，股指略有回抽后快速下探，市场一度陷入恐慌，危急时刻证券、银行板块快速反弹，带领股指走出V形反转走势至午盘，午后股指维持横盘震荡，波澜不惊。截止收盘，沪指报收2597.97点，涨0.16%，深圳成指报收7592.65点，跌0.48%，创业板指报收1299.17点，跌0.86%。

　　盘面上看，园区开发，深圳国资改革、创投、证券等板块涨幅居前，医药电商、啤酒、燃气水务等板块跌幅居前，个股走势有所分化，证券、银行等权重蓝筹盘中快速反弹，护盘意味明显，中小创个股跌多涨少，后市仍有风险释放空间。

　　技术上看，沪指上周五阴包阳走势之后，今日跳空低开后，走势重回空头排列下，但成交量大幅萎缩，预期市场未来仍以震荡筑底走势为主。

　　综上所述，在外围市场大跌的影响下，市场今日走出探底回升走势，沪指顽强翻红，表现实属不易，但盘中个股走势分化严重，尤其是中小创个股跌多涨少，风险仍有待释放，预期后市股指走势仍有下探需求，继续筑底走势。操作上，控制好仓位，等待机会低吸。

　[B]源达：重磅会议或催生潜在利好 A股进入重要的政策观察窗口[/B]

　　今日盘面

　　受到周末欧美股市下跌影响，早盘沪深两市小幅低开。随后稍作震荡调整后，两市集体向下跳水走低，在银行、基建等个股带动下，指数开始反弹回升，走出小V行情，午后行情维稳迹象显著。盘面上，早盘银行板块异动拉升，多只个股表现活跃，带动沪指一度反弹翻红；午后雄安概念股集体发力，多只个股跟涨，引领两市股指维稳运行。总体而言，市场下探回升，个股赚钱效应明显好转，市场维稳需求强烈，预计短线波动风险不会太大，后市震荡行情或将延续。

　　重磅会议或催生潜在利好

　　资金方面，央行今日开展1600亿元7天逆回购操作，实现净投放1600亿元，对A股维稳起到积极作用。消息方面，庆祝改革开放40周年大会将于明日在京举行，年底中央经济工作会议也将召开。多个重磅会议即将召开，或对来年经济产生重大影响，会议期间或催生潜在利好，对A股市场运行或可产生积极作用，可重点关注。同时会议期间股市维稳预期较强，短期市场波动幅度不会很大。改革开放40周年对粤港澳、深圳、雄安等地概念股可重点关注。

　　周一市场探底回升，之后呈现震荡维稳态势。由日线级别来看，上证指数重心下移，已跌出成交密集区，上方多条均线空头排列，对指数运行压制作用较大。结合今日量能表现来看，市场成交量呈现萎缩态势，市场人气不佳，短线震荡概率较大。技术指标MACD再度进入绿柱区域，并有放大趋势，空头占据优势地位；结合KDJ白线下穿黄线，两指标共振，死叉效应仍在延续，后市指数短线运行压力较大。

　　A股进入重要的政策观察窗口

　　今日市场呈现出两大现象：一方面，今日市场低开低走，随后权重护盘，指数探底回升，分时幅度虽然较大，但未看到明显的恐慌盘出现，说明风险系数仍在可控范围之内；另一方面，创业板今日表现较差，创业板权重急杀，短线资金承接力度稍弱，创业板破位下行。重磅会议召开在即，权重股势必护盘，市场风格或将转变。因此，在此维稳节点，A股进入重要的政策观察窗口，后市走向有待进一步确认。热点方面，可适当关注改革开放40周年概念股。操作上，不建议追高，合理控制仓位。

　　[B]钱坤投资：继续震荡蓄势[/B]

　　美股周五大跌，受此影响，A股今天低开，短时回补缺口后开始快速下行，最低跌至2573点，随后开始震荡上行，盘中较长时间维持在昨日收盘点位附近窄幅整理，尾市小幅拉升，最终沪市微涨4.23点报收于2597.97点，涨幅0.16%；深市微跌0.48%报收于7592点；创业板下跌11.29点报收于1299.17点，跌幅0.86%。两市共成交2383亿，较上周五减量536亿。

　　板块方面，雄安新区是今天的上涨主线之一，建科院拟与雄安城投等设立合资公司开盘涨停，引发今天相关设计公司大涨。装饰园林、PPP等与基建密切相关的板块也涨幅居前，积极财政引发的基建投资升温是这些板块上涨的原因。雄安新区调整时间较长加上近期建设加快，板块活跃有可持续性，但仍有题材炒作的特征，追涨要注意风险。另一条活跃主线是创投与壳资源，多只个股涨停，不过这次是第二轮活跃，高度还有待观察。医药相关板块今天继续走弱，除了带量采购的冲击，同仁堂过期蜂蜜事件也对传统中药企业造成不利影响。

　　美股大跌的背景下，A股先抑后扬走出独立行情，体现了较强的抗跌性，蓝筹对于今天盘面的稳定发挥了重要作用。明天是纪念改革开放40周年的日子，市场空方力量会减弱，同时也有对利好政策的预期，股指可能会有积极表现。今天已经再次考验了2580点的支撑有效，不过上涨还没有得到足够的支持，仍然是一种震荡蓄势状态。马上临近年底，资金有一定回笼压力，加上美股近期走弱的影响，A股能够企稳已经是一种不错的表现，一旦越过年底这个关口，资金流动性的改善将对盘面产生更为积极的影响。大盘处于筑底过程中，继续持仓。

[B]天信投顾：明日或成本周能否抄底分水岭[/B]

　　今日市场点评：

　　今日沪深股指受到上周五隔夜外围股指的大幅下挫而是出现低开，开盘后惯性下跌后便开始止跌企稳回升，其中沪指一度出现翻红，而创业板股指等也跌幅收窄。整体来看，今日股指跌开后保持宽幅震荡走势，盘面上出现明显的分化，不过个股的活跃度却出现明显的好转。建筑、建材、壳资源等板块涨幅居前；医药、酒店餐饮、半导体等板块领跌。

　　明日市场观察：

　　上周五再一次提醒投资者本周市场的走势将继续先抑后扬，阶段性的反弹抄底机会本周还会出现。从今日市场的走势来看，市场低开低走，随后震荡反弹，再一次逼近2600点整数关口，单日内出现反转走势。不过考虑到市场存在分化，仅仅是部分权重板块护盘所致，能否延续止跌反弹，还需要明日市场进行观察，预计明日市场将成为本周市场的分水岭。

　　短期行情分析：

　　虽然今日市场止跌回升反弹，但是我们预期短期市场依旧维持震荡的概率较大。首先，成交量的严重不足，是导致市场始终未能延续持续反弹的根本所在；其次，目前处于三角形技术调整形态的关键时期，在关键时期市场往往具备一定的不确定性，在不确定性未兑现之前，市场往往也会以震荡运行的方式进行消化不确定性；第三，近期消息面的变化较快，特备是部分产业的不确定消息增加，不断有部分产业出现爆累，一定程度上也会影响市场的反弹走势。不过从长周期来看，2500点至2600点是一个非常好的区间，无论是估值、政策等各种分析工具来看，都是比较明确的长周期的底部区间。在同一时期，在不同的人眼中有人看到的大机会，而有的人可能看到的是灾难，眼光决定未来，短期可能还会受到赚钱效应的困扰，但是不能否认现在低迷的市场环境已经是布局的最好时代。

　　后市投资展望：

　　综合分析来看，短期来看，市场整体依旧偏弱，但是在下有极强支撑的前提下，市场下跌的空间较小。操作上，短线继续保持适度谨慎，一旦股指能够重新站上2600点则适当补仓；若回踩至重要的支撑，则适当抄底。

　[B]和信投顾肖玉航：缩量分化中保持谨慎策略[/B]

　　周一深沪股指呈现缩量分化格局，终盘上海综指上涨4.23点，收于2597.97点；深圳成指下跌-37点，收于7592.65点；创业板指数收于1299.17点，下跌-11.29点，两市全日成交金额为2382.41亿元。从全天走势特征来看，呈现量缩抵抗、深沪分化格局。

　　今日市场有利因素主要来自于央行逆回购呈现，央行网站信息显示：17日央行开展1600亿元7天逆回购操作，结束连续36个交易日逆回购空窗；今日无逆回购到期，实现净投放1600亿元，此举表明，在美国加息前及市场流动性应对的一个对冲，对于当日市场形成一定影响。

　　从盘面来看，今日板块方面，创投板块有所活跃，但表现个股有限。此外，多元金融、工程建设、次新股等板块也表现相对强势。药品、公用事业、环保等板块跌幅居前并出现盘中快速跌停个股。

　　从主力资金流净值变动来看，东方财富CHOICE数据显示：12月17日两市主力资金净流出为-98.30亿元；而14日则净流出为-226.7亿元，显示参与机构的仍处于负值减持的动作，但有部分个股呈现博弈消息面的情况。

　　本周市场消息面或较为敏感，比如本周内将有重要会议陆续召开，国内包括改革开放40周年大会、中央经济工作会议，国外有美、英央行的议息决议公布等，近期市场持续窄幅缩量震荡，酝酿方向选择，市场在此重要的窗口期更多将是等待预期的兑现，有部分资金会进场博弈政策面利好。如果从内外部环境来看，不确定性风险因素依然存在，特别是宏观经济指标如PMI、固定资产投资增速等显示的下行压力及部分解禁股的增加方面格外明显。

　　从市场因素来看，我们认为目前市场量能呈现隐忧，而形态上所体现的阶段性压制形态(创业板形成大的阶段圆弧顶轨迹形态等)也较为明显、近期市场盘面显示股票的价格分化较为明显，能够表现个股有限，体现出市场的重大分歧。作为投资者而言，需要关注的是市场重要指标——量能，目前而言市场配合的量能仍然没有持续性或较为有限，而12月解禁股的数量及新股的高开累积的风险仍在继续。

　　技术指标方面，目前上海综指、深圳成指及创业板指数中的日、周线快速指标KDJ、WR%等由高位区域向下展开；因此市场如果量能指标如果不能有效配合，则应防止市场震荡回落。

　　总体来看，从投资策略来看，短线投资者可适量密切关注业绩增长且调整幅度较大股票短期波动机会，而对于稳健投资者而言，密切观察市场量能指标及近期多空因素变动情况，采取多看少动，谨慎策略为宜；从阶段性投资策略来看，量能是观察的首要因素，同时股指期货指数的变动也须密切观察。



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