主题：浦发银行：投资者见面会纪要

　公司近况：08年业绩投资者见面会上，管理层对未来2年利润增长非常乐观，其中09年指引基本符合预期，10年指引超出预期约10%。此外，管理层预计净息差将于2009年1季度见底；资产质量目前保持稳定，09年将控制不良率在1.2%以内。

　　估值与建议：尽管浦发银行提出的加快金融创新、通过股权投资形式增强综合服务能力、支持国际金融中心建设等发展思路还需要进一步落实，但管理层表示了做大资产业务和加快利润增长的决心，同时较高的准备金覆盖率又使浦发银行具备一定的财务实力，向市场传递的信号较为积极。但浦发银行09年市净率和市盈率分别为2.1倍和11倍，处于A股银行的平均水平，且短期内缺乏新的催化剂，我们认为未来一段时间股价表现将与行业指数一致，维持“中性”评级。



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