放慢脚步迎接经济数据

倍新咨询





今日大盘震荡小幅收高，成交量继续保持活跃，大面积的个股出现涨停，反映出市场强度仍保持相当高的水准。我们反复强调趋势的力量，不理解趋势很容易在短线犯错误。说白了，即使现在所有人都认为市场确实该调了，但这样的市场强度又怎样调的下来？有人会说今天的盘面涨的太少，有点放量滞涨的味道，但本栏认为还是明天公布数据起到的压制作用，大盘放慢脚步是为了迎接明天公布的一季度数据，2600点以下，并不用太过担忧。

趋势的力量是可怕的，上涨如此，下跌亦如此，在趋势达到一个高潮阶段时，就像脱了缰的野马，很难被阻止下来。经历过去年超级熊市的人都深刻的体会到，即使管理层几次出重手，都没有挽回跌势，现在的情况正好相反，只有市场自己停下来，外力可以起到作用，但作用会很有限。我们看到深交所开始提示题材股的风险，但我们发现涨幅榜上大多数仍是题材股，这说明了市场的热度。其实当所有人都疯狂了，可能趋势才能逆转，现在显然还不是时候。

明天出台的经济数据，对短线市场的影响很大，市场放慢脚步体现出部分投资者的谨慎心理，特别是部分机构投资者，预期上本身就比较悲观，其实只要有人预期悲观，他们就可以成为市场的安全边际，就怕所有人都乐观了，数据出台就没什么意思了。我们曾经分析过，从三月份的情况看，经济面出现全面回暖的迹象，不论一季度数据如何反应，环比指标将给市场一个很积极的信号，这个信号如果得到市场认同的话，空方将被逼上绝路。

由于本栏预期在2600点下方没有太大压力，因此现在仍有机会进行短线操作，我们注意到现在连续涨停的个股越来越多，这是市场强度提高的表现，但本栏建议大家不要追高，我们仍应选择蓄势中的个股，进行提前布局，等待拉升，这样可以做到进可攻退可守。市场主流热点新能源板块经过几天的蓄势有再度走强的要求。建议关注：交大南洋，该股为正宗的太阳能概念股，业绩风险已经释放，技术上处在蓄势状态，有走强机会。

成功洗盘 多头将攻击2600？

华讯财经





　 大盘今天再呈窄幅震荡、小幅攀升走势。早盘，受美股下跌及最新发电量数据不佳影响，大盘低开，随后，在中国石化(600028)、煤炭、有色等板块的带动下，大盘盘中创下反弹新高，之后，大盘转头向下，港股午间震荡走弱，更是让午后的大盘有一波快速跳水，并屡屡跌破2500点，但受到5日线的强支撑，在权重股联通的奋力拉台下，大盘再度强势收复s2500点，随后继续在2500点上方震荡整理并缓慢上行，至收盘时，大盘收在2536.06点，涨8.88点，涨幅为0.35%，两市涨停个股家数58家，无个股跌停，沪市成交量1769亿，比上一交易日小幅增加。

　　盘面上看，3G、电子信息、煤炭、飞机制造、家电、有色、水务、等板块表现强于大盘，而船舶制造、金融、纺织机械、地产、世博、发电设备、造纸等板块表现较弱。值得一提的是，复牌后的武钢没有走出市场期望的连续涨停走势，而是逐步走弱，最终大跌4个多点。

　　消息面上，数据显示，1-3月份，全国全社会用电量7809.90亿千瓦时，同比下降4.02%，全国主要电网统调发电量6800.61亿千瓦时，与去年同期相比分别下降3.32%；截至2009年3月末，中国银行(601988)业金融机构境内本外币资产总额为69.4万亿元(人民币，下同)，比上年同期增长25.1%；中国第一季度实际吸引外商直接投资(FDI) 217.8亿美元，较上年同期下降20.6%。3月份实际FDI为84亿美元；尽管较上年同期下降9.5%，但仍为6个月来最高水平。

　　华讯财经认为，大盘今天震荡整理，主要是受到外围市场拖累，但更为关键的是明天即将公布市场最为关键的CPI、PPI、1季度GDP等宏观数据，因为它们决定着后期新的经济刺激计划出台计划及相对应的货币政策、财政政策。展望后市，经历了2个交易日的震荡整理，大盘依旧是强势不改，扣除美股的影响，预计明日这些关键数据出台后，市场将再次走强，大盘有挑战2600点的动能。大盘的强支撑位位于2460-2500一带，而60周线2650-2670点一带是大盘的强压力位。操作上，投资者尽量不要追高，宜多考虑市场蓄势充分个股机会。做到不追涨，不杀跌，逢低积极吸纳潜力品种。关注板块：金融、高配送、央企重组、新能源、资源类、电子（信息）等板块等。

中小板指创九个月收市新高 成交再放天量



曹昱 全景




　尽管监管层警示市场炒作风险，但对新经济刺激方案的憧憬还是继续推动A股继续攀升，中小板指收市站上九个多月来新高，同时成交再放天量。

　　中小板指早市低开高走，但随即出现跳水走势，午后股指重拾升势，收市报4146.21点涨0.49%，为九个多月来新高。中小板综指收市报4115.06点涨0.93%，为十个月多月来收市新高。全天中小板成交达到269亿元，较昨日同比放大不到一成。

　　相比前两日，今日中小板个股走势明显分化，上涨个股有179家，大东南等9只非ST股及ST琼花涨停，涨停超过5%的个股有41家。下跌个股有80家，数量较前两日大幅增多，华昌化工年报"见光死"大跌逾8%，其余个股跌幅都在5%以内。

基本面出现新的积极因素：新刺激经济计划

广州万隆





核心提示：上证指数站在2500点之上，大盘能否继续上升呢？关键问题是：新刺激经济计划是否有实质性。如果有，那么目前的行情就很可能是真突破。这样搭配就有进一步上升的动力了。

　　上证指数站在2500点之上了，大盘能否继续上升，走出新的主升段呢？关键还是要看基本面是否有新的积极因素。而今天国务院讨论的新刺激经济计划，如果有相当好的实质性，是有可能成为支持大盘进一步上升的动力。

　　一、大盘还有继续上升的动力吗？

　　从3月中旬开始的这一波上升行情，是以中国经济部分地区、部分行业开始回暖作为动力的。它从2100点附近起步，一直上升到二千五百多点。持续了一个月、上升了约百分之二十。

　　其中主要炒作了金融、房地产、券商、有色金属、新能源、软件等等板块。

　　随着局部地区、行业恢复的概念，已经为市场所接受，已经为媒体大量报道后。投资者开始担心：这一个题材已经基本炒作完了。大盘再也没有继续上升的动力了。

　　尤其是，目前看中国经济要步入全面复苏，最起码还要两三个月、甚至更的长时间。

　　近期有什么动力能够使大盘继续上升呢？

　　二、新刺激经济计划，是近期大盘进一步上升的希望

　　从目前媒体报道的消息看，要有新的因素带动大盘进一步上升，最有可能的就是：今天国务院讨论的新刺激经济计划。

　　新刺激经济计划是前期G20国领导人开会后，提出的一个协议。各国领导人同意会后回国，都将推出新一轮刺激经济计划。从而为挽救全球经济危机，作出更大的努力。

　　而这一计划是近期基本面方面一个全新的积极因素。是中国经济部分地区、部分行业开始复苏之后，又一个新的、积极因素。

　　在去年十一月初，受全球金融危机的打击，股市处于极度低迷的时候。正是政府刺激经济计划，使大盘走出一波比较好的上升行情。

　　从盘面看，由于这一因素是这几天才刚刚出现的，市场还没有对它进行炒作。市场目前对它的认识是：有人利用这一因素拉高出货。但是，如果它确实有实质性，是有可能支持大盘进一步上升的。

　　三、新刺激经济计划对大盘产生影响的两种可能性

　　目前我们对新刺激经济计划内容一无所知。从理论上分析，估计有两种情况：

其一、表面文章为主，没有实质性内容。主要就是应付一下G20会议。

　　其二、有相当的实质性内容，是能够进一步刺激经济，从而使中国经济更快、更好地走向复苏。

　　从目前全球经济情况看，中国是最有可能出台有实质性的、新刺激经济计划的国家。如果中国出台的计划也是应付式，那其他国家出台的计划，可能就更加难看了。

　　从这一点上看，我们出台有实质性计划的可能性是比较大的。

　　如果，我们出台的只是应付式的新刺激经济计划。那么，这一计划可能就成为主力造阶段性顶部、掩护出货的有力工具了。

　　但是，如果我们出台的是有实质性的、新刺激经济计划。那么，股市就应该有积极的反应，就有可能走出进一步的上升行情。

　　也就是说，如果出台了比较好的新刺激经济计划，基本面有新的、积极因素，目前的突破性行情，就有可能发展为真突破，大盘就将走出进一步的上升行情。

　　当然，谜底还是要等新刺激经济计划出台后才知道。但是，我们应该以开放式的态度，对待后市的发展方向——见顶、走出新的主升段，两种可能性都有。

基本面出现新的积极因素：新刺激经济计划

广州万隆




核心提示：上证指数站在2500点之上，大盘能否继续上升呢？关键问题是：新刺激经济计划是否有实质性。如果有，那么目前的行情就很可能是真突破。这样搭配就有进一步上升的动力了。

　　上证指数站在2500点之上了，大盘能否继续上升，走出新的主升段呢？关键还是要看基本面是否有新的积极因素。而今天国务院讨论的新刺激经济计划，如果有相当好的实质性，是有可能成为支持大盘进一步上升的动力。

　　一、大盘还有继续上升的动力吗？

　　从3月中旬开始的这一波上升行情，是以中国经济部分地区、部分行业开始回暖作为动力的。它从2100点附近起步，一直上升到二千五百多点。持续了一个月、上升了约百分之二十。

　　其中主要炒作了金融、房地产、券商、有色金属、新能源、软件等等板块。

　　随着局部地区、行业恢复的概念，已经为市场所接受，已经为媒体大量报道后。投资者开始担心：这一个题材已经基本炒作完了。大盘再也没有继续上升的动力了。

　　尤其是，目前看中国经济要步入全面复苏，最起码还要两三个月、甚至更的长时间。

　　近期有什么动力能够使大盘继续上升呢？

　　二、新刺激经济计划，是近期大盘进一步上升的希望

　　从目前媒体报道的消息看，要有新的因素带动大盘进一步上升，最有可能的就是：今天国务院讨论的新刺激经济计划。

　　新刺激经济计划是前期G20国领导人开会后，提出的一个协议。各国领导人同意会后回国，都将推出新一轮刺激经济计划。从而为挽救全球经济危机，作出更大的努力。

　　而这一计划是近期基本面方面一个全新的积极因素。是中国经济部分地区、部分行业开始复苏之后，又一个新的、积极因素。

　　在去年十一月初，受全球金融危机的打击，股市处于极度低迷的时候。正是政府刺激经济计划，使大盘走出一波比较好的上升行情。

　　从盘面看，由于这一因素是这几天才刚刚出现的，市场还没有对它进行炒作。市场目前对它的认识是：有人利用这一因素拉高出货。但是，如果它确实有实质性，是有可能支持大盘进一步上升的。

　　三、新刺激经济计划对大盘产生影响的两种可能性

　　目前我们对新刺激经济计划内容一无所知。从理论上分析，估计有两种情况：

其一、表面文章为主，没有实质性内容。主要就是应付一下G20会议。

　　其二、有相当的实质性内容，是能够进一步刺激经济，从而使中国经济更快、更好地走向复苏。

　　从目前全球经济情况看，中国是最有可能出台有实质性的、新刺激经济计划的国家。如果中国出台的计划也是应付式，那其他国家出台的计划，可能就更加难看了。

　　从这一点上看，我们出台有实质性计划的可能性是比较大的。

　　如果，我们出台的只是应付式的新刺激经济计划。那么，这一计划可能就成为主力造阶段性顶部、掩护出货的有力工具了。

　　但是，如果我们出台的是有实质性的、新刺激经济计划。那么，股市就应该有积极的反应，就有可能走出进一步的上升行情。

　　也就是说，如果出台了比较好的新刺激经济计划，基本面有新的、积极因素，目前的突破性行情，就有可能发展为真突破，大盘就将走出进一步的上升行情。

　　当然，谜底还是要等新刺激经济计划出台后才知道。但是，我们应该以开放式的态度，对待后市的发展方向——见顶、走出新的主升段，两种可能性都有。

盘中调整凸显强势 震荡上行趋势不变

罗燕苹 世基投资




周三股市再现强势，在经历盘中巨幅震荡后，尾盘依然顽强回升，创出反弹新高。早盘受外围市场低迷影响，股指低位盘整，随后在指标板块的带动下逐级回升，但11点钟形成全天高点，市场在港股上午大跌的影响下出现跳水，午后开盘加剧下跌，沪指在银行股的拖累下直接考验2500点关口，但3G概念的集体暴涨的刺激下，市场做多信心再度被激发，尾盘两市强劲回升。截止收盘，沪市上涨8点，收报2536点，深市涨46点，收于9724点，量能直逼周一水平，两市合计超过2700亿。

　　盘面看，今日个股表现进一步分化，近600只出现下跌，但同时涨停个股异常火爆，58只涨停，说明热点依然在有序轮动。热点上看，今日市场明星当属3G概念，南京熊猫、波导股份、高鸿股份近期连续大涨，已经先于板块整体启动，今日，积蓄已久的做多力量一举爆发，3G全线火爆，两市涨幅榜前列大多是3G股，共计17只涨停。5月初3G工作正式启动，相关个股的炒作已经提前展开，而近期市场传闻“核高基”即核心电子器件，高端通用芯片及基础软件产品项目即将发布入围名单，使得电子类股票多次出现大幅上涨。其他板块方面，有色，煤炭等资源类蓝筹维持强势，新能源个股也继续活跃，金融、地产、农业则跌幅居前。

　　引起今日市场大幅震荡主要有如下原因：首先，有消息称银监会将对一季度以来的信贷投放展开调查，市场分析普遍认为，其中有部分资金已经流入股市，这对支撑指数反弹的基础形成打压；其次，一季度经济数据明日即将公布，多空消息的交织令投资者分歧加大；当然，外盘的下跌和A股自身累积的回调压力，也是造成市场激烈波动的原因。

　　我们昨日收盘观点就曾提出，短期市场震荡幅度将加剧，但整体向上趋势不改，因此，今日行情走势在预期之中。从技术上来看，今日盘中回调止步于5日均线，年线都没有进行回踩，表明市场依然处于强势格局。此外，市场第一大权重板块金融股今日主动回调，封杀了指数大跌的空间。总的来说，在大幅震荡过后，预计股指仍将继续上行，投资者可利用盘中震荡之际积极调仓换股，由于深交所发表文章警惕概念炒作危害，后市热点可能发生切换，建议关注蓄势充分的大盘蓝筹股以及新能源、资源等主线热点。

每天创反弹新高吹响新冲锋号

曾璐 华融证券





沪综指开于2514.59点，最高2542.54点，最低2485.92点，收于2536.05点，上涨8.87点，涨幅0.35%，成交额1768.91亿元；成交额沪市较昨天大幅130.32增加亿元，531只个股上涨，326只个股下跌；深成指今开盘于9629.22点，最高9734.05点，最低9500.26点，收于9724.58点，上涨46.4点，涨幅0.47%，成交额963.14亿元。成交额深市较昨天大幅增加47.39亿元，477只个股上涨，268只个股下跌,两市成交额较昨天大幅增加177.71亿元。两市无涨停个股60家无跌停个股0家。个股涨跌比例约1008比594，今日沪市大盘收出一根大幅跳空13个点低开带6个点上影29个点下影的实体为22个点中阳线!低开带长下影的中阳线属于探底回升反转上攻态势!

沪深两市周三低开，早盘两度下探2500点支撑，资源类板块做多带动股指震荡回升。石化双雄接力拉升助沪指创反弹新高2542.54点，金融地产板块低迷之势不改，拖累股指冲高回落，午后更是两度击穿2500点，3G概念成为市场热点带动个股活跃，沪指重拾升势，震荡上扬。

今日A股连拉尾盘再现5连阳,每天创反弹新高吹响新冲锋号！年线的攻克又极大的鼓舞了多方士气，在基本面和技术面共同向好的条件下，沪指创下年内新高并不意外。冲破2500点整数关口，把本轮反弹新高推升至一个新的台阶，同时成交量温和放大，创本轮反弹新高。提醒放出最绚丽的光芒大盘会有节奏的攻击上方重压区3000点!周线四连阳重拾升势传达出明白无误向好的信号！从近日连续传出的各项宏观经济数据来看，中国经济触底后复苏的特征已经较为明显。本博认为宏观经济复苏迹象已经更加明显。指数上穿2465点年线，意味着市场已经初步具备了牛市的第一特征。现在有三个因素在推动A股连续反弹。一是已公布的一季度宏观经济数据全面向好，结束了此前数月出口数据加速下跌的趋势。二是已公布的三月信贷投放总额达到1.84亿元，因此流动性仍会较为充裕。三是上周末，温家宝与奥巴马分别在媒体上表示看到本国经济复苏的迹象，一季度中国经济已经出现了积极的变化，比预料的要好。技术上，上证指数短期上升趋势明显，连续拉升后目前出现震荡，利于消化获利盘。阻力位在2600-2700点区域附近，如突破则有测试2800-3080点区域可能。支撑位在2480-2330点区域附近。今天大盘的支撑点攻击点和我昨天预测的差不多! 4月16日考验2515点区域，应该在2500-2468点一线得到支撑，并由此会向上攻击2548-2688点!

哪些因素会诱发结构性风险？

凌学文 广州万隆





提要：周三深沪大盘继续保持强势运行态势，两市逾50只个股的涨停表明当前市场情绪仍然较为高涨。在市场人气进入阶段性高点和成交出现过热之前，强势股的加速上涨与滞涨板块的轮番启动将使得短期大盘强势运行格局得以延续。但短期可能存在的风险点仍然包括以下几个方面……

[热点聚焦与市场机会]

周三深沪大盘继续保持强势运行态势，两市逾50只个股的涨停表明当前市场情绪仍然较为高涨。笔者认为，在市场人气进入阶段性高点和成交出现过热之前，强势股的加速上涨与滞涨板块的轮番启动将使得短期大盘强势运行格局得以延续。

不过值得投资者关注的是，经过短期的连续上攻之后，市场分歧将逐渐显现。周三股指震荡加剧和个股走势出现一定分化已从一个侧面说明经过近期连续上涨之后，市场结构性风险正进一步累积。可以肯定的是，大盘在高涨的市场情绪推动下目前正处于加速上攻的阶段，在加速上攻的尾声阶段必然将面临潜在的结构性风险。就短期而言，投资者需要高度重视对市场风险爆发时点的把握。

就目前行情来看，大盘从3月中旬以来形成的震荡攀升趋势依然保持十分完好。而从基本面来看，政策预期、充裕的流动性以及宏观基本面改善的预期仍然支撑行情存在进一步上攻的基础。因此上述因素将难以诱发大盘出现阶段性的拐点。

但笔者认为，短期可能存在的风险点仍然包括以下几个方面：首先是一季度宏观经济数据披露后由于不同解读引发多空分歧并加剧股指波动；其次是未来货币信贷高增长能否持续以及管理层加强信贷投向监管，这将在一定程度上影响机构投资者的投资心态和策略；再次，有关创业板推出配套细则出台和IPO预期也可能引发市场对未来扩容的担忧；此外就是大小非解禁和年报及季报披露引发的潜在业绩风险也有可能导致市场出现明显拐点。

如果从历史经验和技术上来判断，大盘在加速上攻之后由于多空分歧的加大必然将引发股指的宽幅震荡，对于成交是否过热的指标投资者可以适当参考CR、VR等技术指标。

在策略方面，笔者认为当前阶段应继续捕捉补涨股机会。从周三的盘面表现来看，热点方向仍然高度依赖于政策刺激与引导。比如，软件板块受相关利好政策刺激强劲上扬，如宝信软件、浪潮软件等。财政部网站通知，商务部、财政部决定安排专项资金，对2009年度承接国际服务外包的相关业务予以资金支持。其中财政专项资金补贴的对象是2009年重点支持商务部会同工业和信息化部、科技部确定的“中国服务外包示范城市”的服务外包企业，以及列入商务部重点服务外包企业名录的企业。

其次，商业零售板块也受到市场的青睐。注意到，第105届中国进出口商品交易会已正式开幕，广交会举办50多年来，首次向内贸企业打开大门。商务部和广交会将组织一批大商场、连锁超市、大型销售渠道代理等进入交易会，和愿意从事内销的外贸企业展开紧密磋商。因此，对于相关的商业零售企业而言可能带来一定的机遇。此外，其它的滞涨板块和个股包括银行地产、铁路板块等也值得重点留意。

[风险提示与策略]

国家统计局将于16日公布1季度及3月份主要经济数据。专家预计，1季度GDP同比增速可能略高于6%，增幅较去年四季度的6.8%有所回落。3月份CPI同比下降1.2%左右，PPI降幅扩大至5%以上。

[今日消息面]

周三主要有以下信息值得投资者关注：

1、 中国证监会主席尚福林日前表示，将继续加强期货公司合规监管，在净资本监管基础上，实施期货公司分类监管。证监会主席助理姜洋表示，启动实施股指期货投资者适当性制度，深入做好股指期货上市前的各项准备工作。

2、 银监会14日消息，一季度我国商业银行继续保持不良贷款余额和比例“双下降”的态势。截至2009年3月末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为69.4万亿元，比上年同期增长25.1%。3月末，我国境内商业银行不良贷款余额5495.4亿元，比年初减少107.7亿元；不良贷款率2.04%，比年初下降0.38个百分点。商业银行拨备覆盖率123.9%，比年初上升7.5个百分点。

3、 《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》已正式发布。国家发改委高技术产业司相关负责人日前表示，国家发改委将积极鼓励采用高技术和先进适用技术改造提升传统产业，促进高技术产业与多层次资本市场的紧密结合。

4、 继4月7日进行1600亿元正回购交易后，央行14日在公开市场再次大举回笼资金。当日央行在公开市场上进行了两期正回购操作，累计回笼1400亿元。统计显示，本周公开市场上到期资金量为1970亿元，在回笼1400亿元之后，本周剩下570亿元可供对冲。

[今日市况]

周三深沪大盘呈现高位强势运行的态势，深沪股指分别上涨0.48%和0.35%，再度刷新本轮反弹行情的新高，两市合计成交约2733.08亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2514.59点略微低开后展开宽幅震荡走势，午盘在煤炭、3G通信、软件等热点带动下冲高至2542.54点，再创反弹行情新高，最终报收2536.06点，收出带较长下影线的小阳线。深成指相应维持强势运行的态势，并继续刷新本轮反弹行情新高。

从盘面情况看，个股行情相当活跃，两市共54只个股涨停，包括正和股份、巢东股份、嘉宝集团、中电广通、宝信软件、天音控股等停。但注意到个股走势出现一定分化，其中上海市场涨跌家数比例为575：332，深圳市场涨跌家数比例为504：269。从板块风格来看，3G概念、电子信息板块涨幅居前；另外，煤炭、创投、飞机制造以及电子器件板块也有良好表现。此外，部分商业零售、水泥基建等个股也明显活跃。

周三，上证综合指数以2514.59点开盘，最高2542.54点，最低2485.93点，报收2536.06点，上涨8.88点，涨幅0.35%，成交1768.91亿；深成指开盘9629.22点，最高9734.06点，最低9500.26点，收盘9724.58点，上涨46.40点，涨幅0.48%，成交964.17亿。