主题：机构论市：题材龙头联手跌停 大盘冲高回落释放什么信号？



摘要
今日冲高回落显示市场周K线修复进入后期、机构资金仍有逢高兑现减持动作、而市场分歧依然较大等因素的市场信号。


　　[B]和信投顾：冲高回落释放什么信号？[/B]

　　周一深沪A股受监管层变动影响，出现高开走势，但至下午，两市出现不断回落走势，收盘上海综指破位2600点，而深圳成指60天均线无功而返，收于其下，创业板指数更是破位20天平均线。从全天市场运行来看，市场中，银行、保险等指标股出现回落，导致大盘走软；而跌幅榜上主要集中于绩差或业绩变脸类公司。研究认为，由于春节临近，市场显示周内主动买盘较少，另类资金推动指标股实际上作用有限或较为艰难，目前市场背景中，投资者仍须保持谨慎策略为宜。

　　从周K线技术轨迹来看，上周上海综指为一典型的十字星形态，且周量能变化为明显的缩量态势，因此此十字星的形态较为敏感。进入本周出现冲高回落也在情理之中，技术指标显示周KDJ、WR%、OBV等均显示市场修复之中，但轨迹显示深沪主板此类指标已不超跌，创业板相对偏弱。

　　从今日主力资金净值变化来看，东方财富CHOICE数据显示：为净流出-100.86亿元。如果对应1月份以来主力资金净值变化来看，在本月以来的19个交易日中，净值为负占据16天，而净值为正为3天。显示在指数反弹过程中，有机构资金逢高减持的迹象较为明显。

　　总体来看，今日冲高回落显示市场周K线修复进入后期、机构资金仍有逢高兑现减持动作、而市场分歧依然较大等因素的市场信号。由于交易周期进入到春节时点，预计本周交投将进入平淡期，今日市场集中于变脸公司下跌，因此从年报骤雨为分析，我们认为1月31日前，市场或仍有预告年报的变脸公司，出现品种风险；但部分业绩增长类也可能体现，因此对冲影响加之春节因素，市场或进入短期平淡。从投资策略来看，建议操作上建议总体战略观望为宜，适量关注年报业绩预期增长明显且股价相对合理的品种，同时应密切关注股指期货的波动方向也较为具有较大参考意义。

　[B]　湘财证券：题材龙头联手跌停释放什么信号？[/B]

　　今日两市股指跳空高开后震荡走高，10:08时见全日最高点后持续回落至中午收盘；午后继续惯性走低；盘面热点：赛马概念、黄金概念、风能、新零售、国产软件、核电核能、航空、电气设备等板块表现抗跌；总体来说：今日市场呈现冲高回落的行情。

　　针对沪指2620点的压力，湘财证券樊波上周已经多次在每日盘后的博文中持续强调，这个位置为什么总是出现较大幅度的波动，当然是有深刻原因的。尤其是上周末以银行为首的权重股持续护盘，但题材却集体杀跌，给市场造成明显的赚指数不赚钱的状态。

　　鉴于此，在上周五(25日)《能否冲关，下周见分晓！》的博文中，我们明确表示：“当大盘在一个敏感区附近时，你需要做的观望，尤其是2620点再次回落的情况下，就更应该保持警惕，天檀建议对于前期热门的高位题材股要采取回避态度。”

　　反观今日盘面，早盘在周末消息的推动下高开，惯性走高并刺穿近期重大阻力位2620点，最高一度冲至2630点，但由于依然是权重股护盘导致，实际上市场的活跃度是在明显下降的。上周东方通信大跌，今天雄韬股份、贝通信等分支龙头双双跌停，让题材股再度承压。

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　　总结一句话：我们前期重点提示的沪指2620点敏感位不但没有突破，题材股大跌更是让大盘雪上加霜，全天70%时间单边下跌的走势给大盘带来更大压力，题材股阶段性风险需特别注意！

　　[B]华讯投资：耐心等待市场趋势性机会信号的出现[/B]

　　周一两市在经历早盘冲高之后，全天就维持着震荡走弱的格局，证监会换帅的消息并没有给盘面太大的变化，市场依旧观望情绪浓重，这也表明当前市场存在的深层次问题并不是一个换帅可以破解的。截止收盘，上证指报收2596.98点，下跌0.18%，深成指报收7589.58点，下跌0.08%，创业板指报收1259.74点，下跌0.45%。

　　上周末最热闹的消息莫过于证监会换帅，市场由此也有了种种猜测和期盼，但作为一个理性的投资者应该看到影响当前股市的因素并不是换不换帅，而是来自于宏观经济下行带来的上市公司业绩下滑，以及由股市长期以来存在的制度缺陷而引发的市场内部一系列矛盾，比如大小非减持、市场扩容压力等等。因此，客观来讲，证监会的换帅只是正常的人员更替，市场短期的活跃更多是因为心理情绪的宣泄，而短期情绪宣泄后市场恐怕仍将回归中长期的震荡磨底走势，所以从这一点上来看今天的走势并不意外。具体到盘面上来看，白酒、家用电器、银行、保险等价值蓝筹品种表现相对较强，同时人脸识别、智能机器、人工智能、5G、安防、大数据、芯片、软件、工业互联、风能等多个科创新兴产业概念亦在盘中有所表现，而跌幅前列的个股最为明显的特征就是年报爆雷，比如周末ST冠福、盾安环境两公司发布业绩修正公告，这样的大幅变脸令市场更加恐慌，也导致了两市存在疑似问题的个股纷纷出现大幅杀跌，严重打击了市场人气。而更为严重的是这样的走势也在不断起到连锁反应，比如由于业绩爆雷，导致个股股价下跌，从而使得股权质押风险再度显现，不但影响到了相关个股，还影响到了券商股，目前至少已经有9家A股上市券商公告表示，因包括两融业务和股权质押业务在内的信用业务计提资产减值准备，计提资产减值规模合计超过31亿元，所以今天两市部分券商股也出现了大幅下跌，拖累了券商板块的整体走势。也正因为当前市场接连出现个股业绩爆雷，一方面加重了投资者的观望情绪，另一方面对于风险偏好的降低，又使得存量资金朝银行、保险、家电、白酒等大盘蓝筹股流动，反过来更加剧了中小盘股的流动性风险。

　　因此，在当前市况下，市场缺乏明确的趋势性机会，相反受年报业绩预期的影响，情绪化的杀跌屡屡出现。近期投资者一方面还是要加大对手中个股业绩和财务风险的排查，坚决回避存在这类瑕疵的个股，另一方面在立足中线、从成长确定、股价超跌低估、产业符合国家战略导向等三个维度挖掘潜力品种的同时，耐心等待市场趋势性机会信号的出现。

　[B]　钱坤投资：面临前期多个高点压制[/B]

　　周一大盘呈现冲高回落的走势，早盘受美股上涨以及新证监会主席上任、市场抱有期待的影响，两市跳高开盘，开市后在金融股的带动下两市股指有所冲高，之后大盘震荡回落，午后股指继续走低，尾盘1小时企稳走平，当日两市均收一根带上影线的小阴线，量能萎缩。

　　上周五本栏指出上证指数短期存在对称走势，按照对称性分析，后市大盘有回档要求。如图，上证指数在2600-2700点区域存在多个高点，目前上证指数已经进入2600点以上的区域，受前期高点压制，短期大盘会有反复。同时周线4连阳后也随时面临周阴线回档的可能。创业板、深综指则继续维持横盘震荡格局。这波行情一直是金融股领涨大盘，题材股虽然有极个别个股出现连续大涨的走势，但总体仍是低位无量整理的格局，反弹依然疲软。后市期待题材股能够补涨，否则单靠拉金融股，行情难以走远。另外从趋势上要对C浪反弹结束后大盘将重回跌势有所准备。

　　商业百货有所表现，燃料电池、通信设备等一些前期涨幅较大的题材股回档较深，短期仍主要看金融股表现，将继续主导大盘走势，后市选股方面建议适当考虑持股的基本面和安全性，市场面临新年长假以及之后的年报、一季报，不确定因素较多。

　　仓位控制：50%左右，持股观望。

　　[B]天信投顾：节前一类股的联动机会适当把握[/B]

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指早盘纷纷高开，开盘后股指顺势再度上冲，不过随后遇阻回踩，股指震荡走低，不仅失守2600点整数关口，同时也跌至部分均线位支撑。整体来看，今日市场高开低走，市场的表现并不给面子；盘面上个股呈现普跌之势，结构性机会也走在缺失的路上；另外，跌停板个股家数增加，爆雷的机会变大。风能、黄金等板块上涨；旅游、基因测试、半导体等板块领跌。

　　明日市场观察：

　　我们上周五的的收盘评论中预计本周市场前半周将会继续形成调整形态。从今天的走势来看，即使早盘大幅高开，但最后仍是震荡回落，并走出翻绿的趋势，直到5日均线支撑后在止跌，形成调整形态；预计本周的上半周调整暂时已经兑现。就目前股指的走势来看，存在技术形态的压力，同时也存在技术上的支撑，预计明日市场还是震荡运行的走势。

　　短期行情分析：

　　今日市场高开低走继续呈现调整走势，完全在我们的意料之内。主要是因为上周的下半周市场走出三连阳，部分透支了春节前的红包预期；同时股指在2600点上方的密集成交区的压力仍然没有办法快速突破；另外，近期爆雷的个股增加较多，一度程度上抑制了市场的做多情绪，所以市场必然在突破2600点整数关口后形成调整形态。调整的目的也非常明确，一是为再度突破2600点整数关口进行蓄势；二是为春节前的最后乐观收官埋下空间。就春节前的走势来看，市场继续以先抑后扬的走势概率较大，节前乐观收市的概率依旧很大，同时再度收复2600点整数关口压力的概率大。

　　后市投资展望：

　　综合分析来看，在多种压力不确定的压力之下，今日市场高开低走后再度失守2600点整数关口，盘面上个股的表现同样不佳，市场的赚钱效应逐步变差，这一点也是在我们前期的评论中已经明确指出。虽然节前的红包行情依旧存在，但是更多的是以部分大消费的权重为主导，绝大多数个股的赚钱机会不容易抓到。操作上，题材个股本着逢高减仓的原则，控制风险为主；而大消费类的联动机会可能会出现，适当把握。

　　[B]容维证券刘思山：指数冲高回落 短期还有震荡[/B]

　　受美国股市上涨及国内消息面的影响，沪深两市跳空高开，上证50指数快速走强，带动沪指上涨，指数最高摸至2630.32点，逼近半年线。之后大盘震荡下跌，市场近期高位强势股全线大跌，沪指翻绿，指数跌破2600点，尾盘走势有所上翘，成交量比昨日萎缩，最终三大股指均以带上影线的阴线报收。截止收盘，沪指报2596.98点，跌0.18%，深成指报7589.58点，跌0.08%；创业板指数报1259.74点，跌0.45%。

　　从盘面上看，机场航运涨幅居前，吉祥航空、白云机场、华夏航空、东方航空、上海机场、南方航空等集体走高；白酒连续走强，五粮液、今世缘、洋河股份、古井贡酒、金种子酒等多股跟涨；新疆振兴概念股表现活跃，金风科技涨停；德展健康和百花村等个股均有大幅拉升。与此同时，昨日涨停、次新开板、抗癌药物、其他金融、光刻胶、国资入股、设计咨询、生态环境、油气勘探等板块跌幅居前。

　　从技术上看，近期指数持续上涨并且都在5日均线以上运行，日线上多头排列趋势正在逐渐形成，KDJ指标今日掉头向下运行，MACD指标处于红柱缩短的形态，这些指标综合起来对于后市来说提示了短线还有震荡的信号。从中线来看，目前政策面支持，叠加股市总体估值低、位置低，市场风险较小，中长线投资价值较高。

　　综上所述，在外围市场企稳上涨的影响下，市场热点轮动，面临上方压力需要反复震荡洗盘之后再向上，即使市场短期调整，也不会改变中线上涨格局，预期股指在春节前会继续震荡上涨，开启春季行情。操作上，股指走势摆脱了之前阴跌的阴霾，指数以震荡上扬为主，短线投资者以高抛低吸为主，中线投资者可逢低建仓，耐心持有。

　[B]　巨景投顾：A股业绩“暴雷”频现 沪指或面临周阴线回踩可能[/B]

　　受周末A股换“帅”消息影响，今日两市小幅高开，早盘在白酒、核电，高送转等板块带动下，沪指一度冲击2630点，深成指一度涨超1%，早盘短暂冲高后三大指数逐步回落，两市个股纷纷跟随下挫。盘面上，盾安环境，太平洋，海陆重工等个股频现业绩“暴雷”，股价直线下挫，进一步打击市场人气。

　　消息面：(1)日前，中共中央决定，任命易会满同志为中国证监会党委书记。国务院决定，任命易会满同志为中国证监会主席。今日市场高开，表示欢迎。但新主席上任，预料短期以调研熟悉情况为主，政策方面不会有太大变化。

　　(2)据国家统计局1月28日消息，2018年全国规模以上工业企业实现利润总额66351.4亿元，比上年增长10.3%(按可比口径计算，考虑统计制度规定的口径调整、统计执法增强、剔除重复数据、企业改革剥离等因素影响)。其中，2018年12月份，规模以上工业企业实现利润总额6808.3亿元，同比下降1.9%，降幅比11月份扩大0.1个百分点。影响股民对宏观经济信心。

　　技术上：前期我们提到上证指数的这轮反弹和之前的下跌段形成了对称，要关注对称节点的震荡加剧可能。上周五也提示到，沪指六十分钟级别五浪反弹接近末端，技术指标MACD，KDJ均出现短期背离，本周短线要谨防回落调整，今日三大指数早盘冲高后均出现较快回落。另外上证指数已经出现周线4连阳，本周或面临周阴线回踩的可能。

　　策略上：建议多看少动，等待短线回踩夯实后的做多机会。

　　[B]博星投顾：大盘上行趋势未改 短期蓄势后有望继续走强[/B]

　　周一，三大股指集体高开，但好景不长，早盘经过两轮阶段性上攻之后遇阻回落，随后展开单边下行态势，午后跌幅进一步扩大，虽然尾盘跌速有所减缓，但截至收盘，沪深两市全部以绿盘报收，无一翻红，成交额较上一交易日相比再度出现萎缩，仅为1200亿。

　　盘面上，从时间节点上来看，权重股早盘高举高打，领涨两市。其中酿酒、家电涨幅居前，但由于板块中个股联动性不强，且缺乏领头羊效应使得支撑板块上涨逻辑较为单薄，午后随着市场的进一步调整，逐步走低，五粮液、今世缘、洋河股份等出现冲高回落；燃料电池更是在市场龙头全柴动力跳水跌停的带动下集体走低，德威新材、雄韬股份、厚普股份等以跌停报收，科力远、长城电工、凯恩股份等跌幅较大。除此之外，医药、环保、半导体等跌幅较大。

　　个股方面，商誉减值风险开始逐步释放，其中，盾安环境全天一字封死跌停，富临精工、ST冠幅同样以跌停报收，就连上午受核电影响逆势涨停的海陆重工由于中午公告大幅下调业绩预期，午后开盘快速跳水并以平盘报收，全天涨幅尽墨。由此可见，接下来个股操作难度或将增加，特别是对于中小创方面，除科创板分流影响外，由于个股市值较小，一旦计提大比例商誉减值，则很容易由盈转亏，因此，投资者在甄选标的的过程中还需注意规避“业绩变脸”风险。

　　沪指：大盘今天跳空高开后震荡上行，但无奈前期压力较大且成交量不足使得上行过程中突破未果，随后出现冲高回落迹象。不过盘面表现情况上来看，上行趋势未改，且均线已形成多头排列，午后一度回踩至5日、10日、60日多条均线交汇口后止跌企稳，可见此处支撑力度较强。

　　创业板指：创业板方面整体走势依旧弱于大盘，指数已在1205-1285点附近横盘整理近一个月的时间，虽然长周期均线随着时间的推移在逐步向下靠拢，但长时间横盘之后不利于多头进一步向上发起攻击，因此对于创业板方面还需一颗红心两手准备，在有效收复1300点之前还需以静制动，不宜操之过急。

　　综合来看，博星证券认为：虽然行业管理层出现一些变动，但从短时间来看，对市场的影响也仅限于情绪方面的影响，并不能够改变目前市场运行的本质以及彻底改变当前市场存在的问题，特别是年关将至做多热情不足以及股指进入压力区间的双重作用下，一旦投机热情宣泄完毕之后，疲弱的承接力难以持续推动股指继续上行，因此，出现冲高回落迹象便属于正常现象。

　　但即便如此，北向资金继续维持单边流入态势，全天净流入51.92亿元，其中沪股通净流入23.5亿元、深股通净流入28.42亿元。因此从战略上来看无需太过悲观，短期市场调整之后进一步上行将是大概率事件，激进型投资者在战术上可略作调节，而稳健型投资者只要手中筹码只要符合当前市场焦点且无重大风险，则无需太过担心。

　[B]　源达：大盘走势暴露市场隐忧[/B]

　　今日盘面

　　今日沪深两市股指双双高开，开盘后不断走高，沪指一度上涨逾1%。但随后两市集体回落走低，涨幅不断缩窄。由盘面上来看，早盘各个板块轮动速度加快，基本以冲高回落为主，未出现强势领涨板块；午后充电桩板块逆势拉升，但未能带动两市行情，随后三大股指集体翻绿。总体而言，今日市场一路震荡走低，高位强势股遭惨烈杀跌，市场赚钱效应不佳，预计后市或延续震荡行情。

　　证监会换帅期待新气象

　　证监会迎来第九任主席，国务院决定任命易会满同志为中国证监会主席，在此利好消息刺激下，今日指数高开高走，午后指数逐渐回落，市场风险偏好开始下降，总体维持震荡趋势不变。整体市场依然偏谨慎，这是由于内资惯性短线思路引起的，但一些先知先觉的资金开始呈现大幅流入状态，坚决做多的大资金无疑是外资，因此绩优蓝筹股受到青睐，此类股票弹性较大，投资者可适当关注。

　　今日市场高开低走，随后在平盘线附近维持震荡走势。由日线级别来看，上证指数收阴，上影线较长，可见上方120日均线压制作用较大。由近期K线走势形态来看，上证指数上行趋势放缓，市场当前位置承压较重，预计后市震荡运行或为主旋律。结合今日量能角度来看，场内资金博弈仍为主导，资金观望情绪较重。技术指标KDJ与MACD未见合力，预计后市短线行情或再经考验。

　　大盘走势暴露市场隐忧

　　证监会换帅，市场各方给予极大期待。市场今日走势形态为高开低走，收震荡格局，暴露出市场隐忧：大盘当前承压迹象显现。由今日市场热点来看，早盘易字头股票冲高，盘中无集中热点板块。这也暴露了当前行情隐患，因此，此时加仓存在较强不确定性。风险之下，建议规避高位近期人气品种，偏低位个股相对稳定。鉴于近期外资的加速布局，投资者可关注低位蓝筹，合理布局，重视仓位控制，谨防风险。操作上，轻指数，重个股，择低择优布局。

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