主题：机构论市：利好刺激下的冲高回落是何意？



摘要
从盘面看，指数目前主要受制于金融股的牵制，而今日金融股高位收星，短期整理需求继续，也意味着大盘急速的上攻即将告一段落。但是，这里可能的整理并非表明指数反弹趋势结束，而主要是3000点上方进入密集成交区，叠加2440点以来的较多获利盘出局需求，在加上利好拉高的较好时机。当然，也不要寄希望指数有多大的回调，尤其是主力成本集中于2600点附近之际，整体回调空间十分有限，但回调之后的分化要注意板块各个股的选择，重点仍是优质标的。

　　[B]机构论市：利好刺激下的冲高回落是何意？[/B]

　　【今日小结】

　　今日，沪深两市双双高开，开盘震荡后展开拉升，证券、保险轮番走强，而军工、地产等紧随起手，市场普涨下连续创日内新高，并在当日站上3000点后逼近3100点。午后风云突变，金融股高位跳水回落，其他板块震荡下行，指数一度大幅回撤。

　　【明日策略】

　　全天，指数高开高走，午后跳水回落。盘面上，金融股上午拉升后午后跳水走低，并一度翻绿。而其他板块午后纷纷回落，题材股也产生分化，指数上下午上演大震荡；消息上，3月2日凌晨，证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》，科创板配套规则正式落地也意味着科创板正式步入正轨；技术上，指数跳空上攻短期继续上冲，但成交快速释放下，短期背驰而走，仍有大震荡的需求。

　　总体上，周末较大利好刺激下，市场情绪高涨，指数跳空高走直接越过3000点整数关口，而两市第一股贵州茅台也迎来历史新高。但在历史时刻，指数大幅拉升后一度跳水，全天迎来长上影，这又是否是短期调整的标志呢？从盘面看，指数目前主要受制于金融股的牵制，而今日金融股高位收星，短期整理需求继续，也意味着大盘急速的上攻即将告一段落。但是，这里可能的整理并非表明指数反弹趋势结束，而主要是3000点上方进入密集成交区，叠加2440点以来的较多获利盘出局需求，在加上利好拉高的较好时机。当然，也不要寄希望指数有多大的回调，尤其是主力成本集中于2600点附近之际，整体回调空间十分有限，但回调之后的分化要注意板块各个股的选择，重点仍是优质标的。

　　【操作关注】

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

　　[B]湘财证券：券商股成牛市龙头主线[/B]

　　今日两市股指跳空高开，之后一路震荡走高，至中午收盘沪指大涨近80个点；午后股指惯性上冲，13:07时见全日最高点后出现明显回落；盘面热点：智能电视、猪肉、三网合一、国产软件、养老概念、博彩概念、租购同权、环保、保险、券商等板块表现强劲；总体来说：今日市场呈现冲高回落的行情。

　　对于大盘运行路径的判断，持续关注湘财证券樊波的投资者应该知道：沪指大盘上涨20—25%左右的时候，行情的性质将发生变化，后期出现几个月的回踩更有利于行情的深度运行。

　　所以我们在上周提出3050点附近压力位观点，是与20—25%涨幅相对应的，而从2440点之后大盘持续走高并在近期快速飙升，至今日最高3090点涨幅已是26.6%，在我们提前预判的范围附近。

　　而对于大盘热点结构的判断，我们持续强调的“金融+科技”则是当之无愧的核心，以券商为首的金融龙头一骑绝尘，成为资金追逐的重点，中信建投继续涨停已经说明了这个问题。

　　总结一句话：大盘经过连续上冲，已到达我们提出的3050点压力区附近，午后快速的回落也是对这个位置的一种反应，牛市不会一蹴而就，盯紧主线龙头，即便未来大盘出现回踩，也大概率是下一次的龙头。


　　[B]源达：沪指尾盘冲高回落释何信号？短线市场或面临盘整风险[/B]

　　今日盘面

　　今日沪深两市估值双双高开，沪指跳空越上3000点，随后冲高乏力，遭遇回落。由盘面上来看，早盘大金融股推动指数上行，养殖、环保、地产、芯片板块轮番表现，A股三大股指涨幅进一步扩大，场内炒作情绪持续升温；午后券商股持续爆发，分级基金集体大涨，钢铁板块异动拉升，国企改革概念再度活跃，但总体力度不大，合力之下，指数运行呈现回落。总体而言，题材板块优于权重表现，市场开始逐步观望，预计短线市场或面临盘整风险。

　　情绪催化A股本轮行情

　　证监会及其上交所层面，设立科创板并试点注册制主要制度规则正式发布，科创板方向与征求稿基本一致，推出节奏超预期。在此利好影响下，A股开盘直接站上3000点，A股躁动行情有望延续，压制2018年股市的重要因素在最近明显缓解，情绪助推之下，催化了本轮行情，短期涨势有望维持。但我们也要注意到，在基本面尚不够扎实的情况下，市场大涨的原因更多的是估值修复，前期涨幅较大，估值低的有利条件正在逐步削弱，因此建议投资者稳健为上，谨慎为宜。

　　今日市场一路震荡上扬，午后呈现冲高回落态势。由日线级别来看，上证指数日内走出3090.8点高位之后，上行遇阻。由量能角度来看，上证指数今日成交量较上周五，已有明显放大，市场热情仍在延续。但由技术指标来看，今日上证指数跳空高开，与5日均线再度形成较大乖离，RSI显示已经进入强势超卖区间，市场风险显现；由小级别来看，KDJ与MACD呈现死叉态势，走弱迹象显现。

　　后市关注核心投资主线

　　A股大金融权重近期涨幅较大，尾盘呈现获利回吐走势。目前A股主要指数估值，相较于美股，仅有一半，很多上市公司估值仍处于合理偏低的水平，对国内外资金具备较强吸引力。2月份，国内宏观经济数据仍处于探底阶段，企业盈利恢复和增长并不明显，各经济部门存量债务水平居高，市场近期受到资金追捧的公司多是前期暴雷超跌股，由此判断，当前春节行情投机氛围浓重。板块配置方面，建议关注芯片、消费、基建和大金融，建议投资者以绩优股为操作主线，优质核心资产依然是未来资产配置的最佳策略。

　　[B]钱坤投资：冲高回落 震荡幅度加大[/B]

　　大盘今天走出冲高回落的大幅震荡行情。早盘股指直接跳空高开突破了3000点整数关口，整个上午持续震荡上扬，午后短时冲高至3090点后开始进入调整状态，盘中在3070点附近横盘整理，未能企稳，再次出现盘中跳水，尾市略有反弹。沪市上涨33.57点报收于3027.58点，涨幅1.12%；深市上涨2.36%报收于9384点；创业板上涨51.84点报收于1619.71点，涨幅3.31%。两市共成交10465亿，较上周五增量3821亿。

　　板块与个股方面，可以明显看出来整个市场处于升温状态，热点众多，下午盘中跳水后收盘跌幅超过3%的个股只有四只，强势特征明显。金融板块今天继续活跃，保险、银行板块早盘均处于涨幅前列，发挥了明显的领涨作用，后虽有所回落，但这种优质权重股一旦启动，行情持续性就较强，加上目前仍处于估值状态，“金融业，经济兴”，后市仍有空间。《超高清视频产业发展行动计划》印发，4K概念股集体大涨。四川长虹、海信电器等涨停。猪肉、环境保护、国产软件等板块处于涨幅前列，上证超大、煤炭、可燃冰等板块涨幅落后。

　　大盘今天以跳空形式突破3000点整数关口，盘中大幅震荡调整但并未回补缺口，仍处于明显的强势状态。两会召开，会议相关议题对于经济发展产生积极影响，也将进一步影响证券市场的表现。今天政协党委工作报告明显关注民生，全国人大的新闻发布会明确了2019年立法任务非常重，除外商投资法外，还将修改土地管理法、专利法、证券法，制定资源税法等。继向“金融强国”转变和提出“金融供给侧改革”之后，证券市场相关法规的修改将通过规范市场操作、加大违法成本等为中国资本市场的发展保驾护航，这对于目前热度渐升的大盘发挥了前瞻性的防风险和引导作用。大盘已经突破底部区域，但急涨之后的震荡幅度也同步加大，优质蓝筹还处于价值修复过程中，而部分题材个股已经炒作过头，调整风险已大。目前技术指标处于超买区域，短线可能会出现较大波动，股指会有一个震荡整理消化场内卖压的过程，但中长线行情并未结束。个股走势很有可能会出现分化，建议投资者注意题材股风险，可以考虑向优质蓝筹调仓。

　　[B]华讯投资：三个维度挖掘价值成长股[/B]

　　受周末消息面刺激，两市周一高开高走，沪综指站上3000点大关，创业板指数更是创下去年6月份以来的新高，不过随后指数的震荡幅度有所加大，并留下较长的上影线。截止收盘，上证指报收3027.58点，上涨1.12%，深成指报收9384.42点，上涨2.36%，创业板指报收1619.71点，上涨3.31%。

　　从盘面来看，随着证监会发布了《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》等制度，说明科创板的推出已经进入了倒计时，两市当中的相关个股，尤其是与科创板优先重点推荐的三类七领域相关的个股表现尤为活跃，这很大程度说明当前市场已经转强，投资者的风险偏好得到了明显提升。在以前的文章中我们曾经说过，实际对于二级市场来说，从某种意义上来说无所谓利空还是利多，关键在于市场环境，环境好了，利空也是利多，环境不好，利多也是利空。我想这一点从市场对于科创板以及注册制这一段时间的迥异反映就可见一斑——弱势的时候，投资者担心的是扩容带来无限冲击，而当市场转强了，大家比对的却是未来同类个股可能出现的市值落差。这一切改变源于市场的转强。

　　既然如此，那么接下来市场关注的还将是那些和未来科创板推出具有很多相关性的行业和个股。按照证监会和上交所公布的信息将主要包括以下这些：一、新一代信息技术领域，主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、新兴软件、互联网、物联网和智能硬件等；二、高端装备领域，主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程装备及相关技术服务等；三、新材料领域，主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服务等；四、新能源领域，主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能及相关技术服务等；五、节能环保领域，主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关技术服务等；六、生物医药领域，主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务等。值得强调的是，作为普通投资者不可能、也没必要了解和把握上述所有这些行业，而是应该从自己的实际出发，关注自己了解和感兴趣的行业去做分析和研究，从中去挖掘投资机会。

　　此外，伴随着指数连续逼空式的上涨，可以预料，伴随着解套盘和获利盘的增多，未来市场的震荡压力也将变大，我们强调过这个过程就是市场从普涨向分化、从超跌反弹向价值重估转变的过程。这就更需要投资者结合盘面变化和当前政策引导方向，仔细辨别个股的价值，而我们前期提出的从成长确定、具备相对估值优势、产业符合国家战略导向三个维度挖掘潜力个股的主线依然适用。

　　[B]博星投顾：午后大盘冲高回落 但短期行情难以戛然而止[/B]

　　周一，沪深两市在多重利好消息的提振下集体高开后直线上行，午后开盘涨幅进一步扩大，上证指数逼近3100点。不过鉴于目前多空双方分歧较为严重，短期内存在获利盘兑现以及套牢盘出局的双重需求，场内资金出逃迹象较为明显，截止收盘，沪股通净流出5.84亿元。

　　盘面上，随着市场进一步逼空，板块普涨格局重现。从东财二级行业分类来看，畜牧业领涨两市，环保、房地产等板块涨幅居前。其中，畜牧业板块中表现最为强势的还属猪肉概念股为主，正邦科技挑战历史新高、新希望、牧原股份等集体涨停创出历史新高。猪肉概念的集体大涨主要来自于“非洲猪瘟”带来的未来猪肉供不应求的预期差。而环保、房地产等板块虽然涨幅居前，但主要以超跌反弹为主，因此持续性还有待观察。

　　个股方面，涨多跌少，贵州茅台上触800元关口，市值突破万亿大关。茅台的上行空间的进一步提升对于A股市场也将起到一定的引领作用。不过短期内随着午后股指回落部分涨停个股出现开板以及冲高回落迹象，表明当前市场在上涨的过程中仍有一定的不坚定筹码，这也是市场中长期运行过程中由弱转强必然经历的一个阶段。

　　沪指：大盘今天高举高打重回3000点整数关口之上，虽然午后出现冲高回落迹象，但从盘面表现上来看，均线配合良好，因此短期内机会仍然大于风险，明天一旦高开，则有望继续上行试探3100点附近关口压力。

　　创业板指：创业板方面走势与上证指数类似，早盘跳空高开后直接收复1600点整数关口。考虑到目前指数所处位置套牢盘较轻且均线势头保持良好，接下来进一步上试1700点将是大概率事件。

　　综合来看，博星证券认为：虽然大盘午后出现冲高回落迹象，且伴有部分资金出逃，但究其根本主要是多空双方分歧加大的结果所致，而且从资金流出的幅度上来看，远远低于资金流入幅度，这也可以从另外一个层面说明，短期虽有追高风险、长期也难言牛市归来，但市场很难在此处戛然而止，更多的是继续保持逼空态势直至最后形成诱多。作为市场上的交易者则应结合市场盘口变化而进行增减仓位以及及时调整应对策略，只是风险是涨出来的，随着大盘持续在超买中上涨，策略上还需灵活应对。

　　至于标的方面，一则可关注两会期间能否出现新的、大的、超预期类题材机会，二则可借市场上涨寻求低位、绩优、滞涨类板块的补涨机会。

　　[B]广州万隆：谨慎关注博弈性机会[/B]

　　大盘指数早盘冲高，午盘回吐大部分涨幅，全天成交量万亿规模。指数已经反弹至重要位置区间，短线面临消化浮筹的需要。建议投资者谨慎关注博弈性机会。

　　大盘指数突破3000点，再次万亿成交。指数放量突破，表明踏空资金仍然存在被迫跟进介入的情况。因此，短期的角度来看，指数仍有望在3000点附近维持参与机会。而从技术分析的角度来看，指数在3200点附近存在大量的套牢筹码，是制约指数难以出现过去几周流畅反弹的重要原因。即，我们认为指数在3000点上方会有反复。

　　春节小长假之后的反弹行情，主要是基于2018年10月中下旬指数首次见底之后的二次探底反弹机会。结合抄底资金主要从2800点附近开始逢低布局的情况分析，我们认为指数反弹到当前位置，不仅已经面临套牢盘离场的影响，也面临中短线获利盘离场的影响。因此，当前仅靠踏空资金追高推动指数的反弹空间是较为有限的。

　　整体上来看，我们的观点认为，近期指数上攻过程中多次出现万亿量级资金参与的行情环境下，我们认为行情仍存在支撑基础，虽然行情的可操作性较前期有所下降，但我们认为市场博弈性机会仍在，强势股在中级反弹之后可能存在震荡休整的需要，建议投资者可以关注低位股补涨机会。

　　[B]巨景投顾：沪指已运行至套牢盘区间 要小心短线市场走势风险[/B]

　　今日沪深两市股指双双高开，沪指直接站上3000点。整个早盘两市一路震荡走高，创业板指大涨5%站上1600点，两市涨停股超百只。金融股推动指数上行，小盘题材股则提供赚钱效应。从盘面上看，养殖业、视听器材、边缘计算、软件等板块涨幅居前；两市所有板块全线上涨。

　　本周一，三大指数呈现先扬后抑的走势，早盘两市双双高开，开市后三大指数纷纷高开高走，创业板指一度涨超5%。午后两市纷纷冲高回落，涨幅有所收窄，三大股指均收较长上影线，两市成交再破万亿。

　　虽然我们对于指数的中线和长线走势均比较乐观，但还是要小心短线走势的风险。因为现在的指数已经把现有已确认的、未确认的所有利好都兑现的情况下，稍微出现点利好但不达预期的情况就容易出现回落走势。

　　于技术上周线级别分析而言。沪指短期快速反弹至去年二月至六月构筑的震荡平台附近，此处为去年股指真正意义上破位杀跌的初始区与重灾区。众多套牢盘在此处产生，短期需要逐步消化。截止上周，反弹期间利好频出，被压抑已久的资金也较为亢奋，沪指连收八连阳，技术上而言，股指上行过快过猛，近期在利好逐步兑现的情况下，谨防随时可能出现的回踩。

　　策略上而言，建议投资者五成仓灵活操作。

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申万宏源：四月市场回调是大概率
申万宏源最新研报称，两会之后管理层政策导向的预期差基本消除，市场的主要矛盾将逐步回到基本面验证。大势研判观点不变：三月赚钱效应开始收缩是大概率，战术仓位仍可追逐主题高热度，但战略仓位还是需要向高景气细分龙头和底仓资产聚焦。四月验证期是大是大非的时刻，春季决断+牛熊分界，基于目前的信息，四月市场回调是大概率。