主题：民生银行：宏观经济仍然处在放缓期


民生银行指出，1-2月，工业生产继续降温，1-2月工业增加值同比增长5.3%，增速较12月下降0.4个百分点，较去年同期下降1.9个百分点。1-2月固定资产投资延续回升态势，同比增长6.1%，增速较前值回升0.2个百分点，支撑固定资产投资回升的动能有所切换，基建修复是2019年宏观经济的重要脉络，1-2月基建投资同比增长4.3%，增速较前值提高0.5个百分点，后续基建投资增速大概率继续回升，而去年增速整体上行的制造业投资增速则大幅放缓3.6个百分点，制造业投资增速降至全社会固定资产投资增速下方运行，需要继续观察这种放缓会不会形成趋势，房地产开发投资高位上行，但是销售、新开工和土地购置已经全面走弱，施工面积增速回升暂时对房地产投资形成支撑，2019年房地产开发投资增速中枢大概率下行。消费表现小幅超出市场预期，超预期的部分可能来自于汽车消费的降幅收窄，不过这同中汽协的汽车销售数据有所背离，日用品类消费增速仍然相对稳定，房地产链条上的家具、家电和建筑和装潢材料消费增速整体走低。总的来看，宏观经济仍然处在放缓期。

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