主题：中信海直2018年年度董事会经营评述

中信海直2018年年度董事会经营评述内容如下：

一、概述 面对复杂多变的外部环境和内部资金紧张等严峻挑战，2018年公司在董事会的正确领导下，经营层带领全体员工锐意进取、攻坚克难，紧抓发展机遇，深化行业覆盖能力，稳妥有序实现各主要经营指标，整体发展呈现稳中向好势头。

报告期国际油价缓慢复苏，公司核心业务海上石油作业量回暖上升，营业收入和市场占有率创历史新高；成功与国内第一大港口宁波舟山港成为战略合作伙伴；中标北京2022年冬奥会直升机医疗救援服务项目，成为该赛事直升机医疗救援服务提供商，及唯一被中国民航局授予"通用飞行安全三星奖"的通航企业；电力巡线业务量增长强劲；维修集群平台优化工作获初步实质性成果；粤港澳空中摆渡项目取得中国民航局和香港营运批复，2019年初深圳-香港航线试飞圆满完成，助力粤港澳大湾区融合发展。与部分地方政府通航产业合作取得初步进展，推动与地方政府合作向产业化发展。

报告期公司无通用航空事故征候及以上事件，无空管原因、机场原因、油料原因事故征候，无劫机炸机事件和空防事故，无维修重大事故和重大航空地面事故。

通航飞行：全年母公司与海直通航合并飞行37,329架次、33,374小时42分，同比分别增长5.68%和8.51%。其中，母公司累计飞行32,981架次、28,293小时6分，同比分别增长5.74%和6.97%;海直通航累计飞行4,348架次、5,081小时36分，同比分别增长5.23%和17.96%。

通航维修：报告期维修公司已完成大修直升机7架，正执行大修直升机13架；已累计完成动部件大修2台次，发动机修理8台次，直升机桨叶修理109片，起落架修理23个，绞车修理3台次，电子部件修理150台次，无损探伤检查312项次，表面处理101项次。

二、核心竞争力分析

公司是证券市场唯一在主板上市的通航企业，通过35年的深耕细作，成为业内标杆企业和众多通航细分领域的领跑者。

公司已实现持续安全飞行36万小时，创造了享誉行业的优良安全记录的同时，先后获得"金鸥杯""通用航空安全飞行先进单位"等奖项，2018年度更是被中国民航局授予"通用飞行安全三星奖",公司也是唯一获此荣誉的通用航空企业。此项殊荣是民航局对公司始终坚持严格、科学、规范的安全管理，实现持续安全的充分肯定。公司核心竞争力如下：

1.业务种类丰富

公司经营项目涵盖甲乙丙三类，业务齐全，已成功构筑起海上石油、陆上通航、通航维修、通航培训和资本运营五大业务板块齐步并进的格局，并根据自身实际情况及市场需求正逐步搭建维修集群、海外市场、机场设计运营、通航城市综合服务等板块。丰富的业务种类能够有效实现优势互补和业务协同，整体抗风险能力较强。

2.优秀人才充足

公司通过加大人才引进力度和加强人才培养，管理和专业人才队伍综合素质高且充足。公司管理人员经验丰富，飞行、机务和保障等专业人才技术精湛。截至2018年12月31日，公司飞行员共203名，其中25名获功勋奖章、37名获金质奖章、41名获银质奖章、58名获铜质奖章，多名获中国民航安全飞行奖章；维修人员共376名，其中持有CAAC颁发的机务维修执照269名，同时持有EASA颁发的机务维修执照24名。专业的全面型人才为公司可持续发展奠定了基础。

3.机队形成规模化且配置合理

公司2018年运营直升机72架，自有直升机42架，机队规模远远高于行业平均水平，承运能力处行业领先地位。公司机队主力为法国空中客车生产的EC225LP、EC155B/B1、AS332L1等型号直升机，同时适当配置美国西科斯基生产的S92B、俄罗斯直升机公司生产的Ka-32A11BC,机队结构与市场需求高度契合。

4.基地网络化布局

公司总部设在深圳，天津、上海、湛江、浙江和海南等5处设有分公司，深圳南头、天津塘沽、湛江坡头、海南东方等4处设直升机场。公司基地多且辐射面广，网络协同效应有效发挥，充分实现与客户需求相匹配的高品质快速服务，保障了优质客户群体的稳定性。

5.运营管理体系完备、先进

公司已建立一套与国际接轨的运行、安全、维护管理手册和规则，是国内通航企业中率先通过英国标准协会的ISO国际质量体系认证，最早建立健康安全环保手册(HSE方案)和SMS体系的企业。2018年创新飞行安全管理，完成电子飞行包上线，成为首家推行该项技术的通航企业。公司拥有具备自有知识产权的飞行运营管理系统，逐步完善飞行安全智能化，以科技创新推动传统业务转型升级。

三、公司未来发展的展望

(一)行业格局和趋势

我国通用航空业规模较小，但发展潜力巨大，对经济发展具有强有力的推动作用，是国家战略性新兴产业。近些年国家和地方各种扶持通用航空发展的政策密集出台，2010年国务院、中央军委联合印发《关于深化我国低空空域管理改革的意见》，对深化我国低空空域管理改革做出了部署；2016年国务院办公厅发布《关于促进通用航空业发展的指导意见》，制定了通用航空业发展思路和重点任务；2018年中共中央、国务院印发《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》，支持通用航空消费大众化发展。种种利好政策对通用航空业发展引导效果显著，行业发展势头迅猛，但鉴于基础依然薄弱，制度性障碍仍需破除，发展环境有待优化，通用航空产业发展活力目前还未完全释放，尚处于积蓄力量的发展探索初期。同时，随着地方政府和民营企业纷纷踊跃投入通用航空产业发展，业内竞争压力与日俱增。

(二)发展战略 当前我国通用航空业仍处发展初创期，虽然制约行业发展的瓶颈还没有得到根本解决，然而挑战与机遇并存，此时正是引领业内发展方向，占领行业制高点的最佳时期。公司坚持稳中求进总基调，围绕转型发展、品牌建设、信息化发展等方面，致力于打造国内领先、国际知名的通用航空综合服务提供商。公司已提出以"四化(运营业务综合化、海油业务国际化、地方合作产业化、经营模式平台化)+融合"为目前发展方向，以市场需求为导向，深入挖掘原有五大业务板块优势和潜力，同时逐步探索构建维修集群、海外市场、机场设计运营、通航城市综合服务等新业务体系，加深各业务间的互联互通和协同效应，共同促进公司不断实现稳中提质，稳中有进。2019年公司已经着手制定未来三年发展规划。

目前公司各细分业务战略规划大致如下：海上石油：加大精力投入，深化服务意识，深入发掘海上石油市场潜力。在国内海上石油市场保存量、促增量、提质量；践行国际化发展战略，进一步深化与合作伙伴的互利合作，继续围绕"一带一路"加强对外开放合作，探寻更多的海外合作资源，提升公司国际竞争力，提升海外市场收入比重。

港口引航：着力提高港口引航作业量及拓宽业务范围，重点巩固现有港口引航业务的优势地位。

陆上通航：聚焦航空护林、直升机代管、极地科考、电力巡线等重点业务的同时，保持敏锐的市场嗅觉，丰富服务产品和服务对象。

通航维修：以市场为主导，拓展并深化多项新业务；融合升级维修集群平台，对内获取互补资源，对外强化竞争优势，全面提升通航维修综合实力。

培训业务：注重完善培训管理制度和体系，以培育、壮大优秀的讲师队伍为切入点，开发多元化的具有通航特色的专业课程。

机场运营：扎实、稳步推进直升机场迁建项目，做好新机场建设工作，提升公司运营环境，为公司未来发展打下基础。

适时组建机场建设咨询设计公司，为推动公司快速发展增添后劲。

资本运营：在强化风险管控措施的同时探索精细化、差异化发展模式，借助金融的力量撬动公司新增长。

其他业务：整合城市通航新资源，培育公共服务新市场，继续推进航空医疗救助服务业务，推动空中旅游服务业务；开展互联网+直升机应用探索，推进共享平台项目建设。

(三)经营计划

报告期公司营业收入计划实现138,651万元，实际营业收入142,588.09万元，超出计划目标2.84%;营业总成本计划控制在140,413万元，实际营业总成本为132,910.50万元；完成计划目标94.66%。报告期公司实现安全目标。

2019年度公司经营计划为：力争实现营业收入144,830.37万元，营业总成本控制在140,571.75万元；安全目标是：杜绝各类事故，事故征候万架次率低于民航指标，切实保证持续安全。上述经营计划不代表公司对2019年度的盈利预测及对投资者的业绩承诺，能否实现取决于市场状况、经营环境等多种因素，存在较大不确定性，请投资者对此保持足够的风险意识。

(四)可能面对的风险及应对措施

1.市场风险

(1)对单一市场依存度过高风险：公司成立初衷是为我国海洋油气开发提供配套的直升机飞行服务，海上石油业务板

块收入长期为公司主要盈利来源。公司虽通过多年努力与国内石油巨头建立良好、稳定的合作关系，保证了海上石油服务领域市场份额较牢固，但若海洋石油行业不景气，或核心客户经营状况不佳或同公司终止业务关系，公司发展速度将会放缓、停止甚至退后。对海洋石油行业的发展过于依赖提高了公司的经营风险，公司应着眼重塑利润增长新格局，有效提升海上石油板块以外业务的收益比重，同时公司也应从不同业务板块着手，提高公司市场竞争能力，确保公司能够抵御石油行业不景气带来的风险，提升公司可持续发展能力。

(2)业内竞争加剧风险：通用航空业的蓬勃发展导致新的竞争对手大批涌现，截至2018年底我国已有422家通航企业，新的技术和模式异军突起，业内竞争愈发激烈。公司应最大限度发挥现有优势，顺应市场，积极应变，不断创新商业模式和服务品种，不断提升技术水平和服务质量，进一步抢占各细分领域市场份额，拉开与追赶者的差距。

2.管理风险

(1)生产安全风险：生产安全是通用航空企业可持续发展的基石。公司作业点分散、业务范围广、业务种类复杂多样、作业量较大，安全运行面临高度挑战。公司将安全管理作为工作的重中之重，定期召开安全会议，部署安全管理工作，强化安全责任落实。公司安全管理工作坚持常规安全会议制度和编制岗位安全责任清单，持续健全安全管理体系、落实安全生产责任、兜牢安全生产底线，切实保证安全隐患零容忍，严密防范生产安全风险。

(2)人才流失及储备不足风险：目前公司拥有行业内优秀的专业人才团队，但随着行业竞争的加剧及通航业务的快速发展，一定程度上加剧了对专业人才的争夺，公司面临人才流失的风险同时也对人才储备提出了更高的要求。高素质的通航专业人才引进和培养周期较长，且需持续的后续培训和实践。公司将加强人才保障管理，完善人才引进、激励和培训机制，加大人才队伍的建设力度，降低人才变动给公司经营带来的风险。

(3)管控风险：公司业务覆盖面不断扩张，子公司数量逐步增多，因各业务生产模式、各子公司管理水平都存在一定的差异，公司管理难度和风险加大。公司将生产经营理念落实到各子公司的日常经营生产活动中，对各业务、各子公司的风险点加强梳理和把控，减少信息传递反馈环节，打破沟通壁垒，提高管理效率，提升管控力度。

3.财务风险

公司的资本支出规模较大，且易受利率、汇率的影响，再加上新设子公司及新业务的推广，资本支出压力随之增加。公司应加强对资金的精细化管理，进一步提升财务分析和管理能力，拓宽融资渠道，优化现有债务结构，降低融资成本。通过建立良好的银企关系，对授信额度、品种及期限等进行合理的设计，提升资金运用管理水平，保证资金链条绝对安全。同时应加强利率、汇率等金融风险研究、预判，做好金融风险防范，更好地服务主业发展。

4.投资风险

目前是通航发展的好时机，国务院、国家发改委、民航局等均相继出台政策，推动扶持通航发展。但是部分项目具有前期投入较大、项目周期及投资回收期较长等特点，均为项目投资带来不确定性。项目投资前须经过充分的可行性研究，论证项目的经济效益和社会效益，审慎进行投资。

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