主题：中青旅：业务亮点多，中长期看好


　　公司于2009年4月13日下午召开投资交流会，与会公司高管有：首席执行官蒋建宁、总裁张立军、副总裁刘广明、副总裁焦正军、副总裁袁浩、总裁助理高志权等。管理层明确提出，与旅游板块相关的投资属于企业战略投资范畴，其他投资项目属于策略性投资是以盈利回报为唯一诉求。当策略投资与战略投资在资源使用、资金占用等方面出现冲突时，策略投资项目将无条件让位于战略投资项目。

　　旅游服务业务：自由行业务成为新亮点2009年，旅游主业将有升有降，预计公司旅游服务业务将在2008年的基础上保持微幅的增长。

　　景区业务：乌镇景区垄断性资源优势突出、发展前景可期目前乌镇景区的收入主要来自于已开发的约1/3的资产，公司储备包括有600亩土地储备等，约2/3的资产待开发，景区发展潜力很大。

　　MICE-新业态、高门槛、不断强化已形成的优势经过七年的运作与经验积累，目前公司已成为国内最具规模、专业性最强专业性会奖业务公司，对整个会奖市场起到引领作用的地位。

　　策略性投资业务—发展稳定目前在售的三个项目处于回报收益期，销售利润率有望继续提高，预计2009年利润贡献在08年的基础上有一定幅度的增长，2010年前后结算完毕。慈溪项目，将采取三期以上滚动开发，保守估计5月份开工，年内进行销售。预计对2011、2012年公司业绩形成有效支撑。

　　风险提示经济下行阶段，公司的旅行社、经济型酒店以及房地产业务面临困难多广发证券股份有限公司



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