主题：利好落空 股市仍悬

　　 上周A股市场在“救市”预期落空和蓝筹股崩跌拖累下继续大幅下挫，上证综指接连失守3800点、3700点、3600点、3500点和3400点五大整数关口，最低探至3357.23点，离去年10月16日见顶6124.04点暴跌了45.18%（按上周五收盘计算）；不过，周五受到拟推出股指期货及下调印花税等救市传闻的刺激，各大权重股全线发起绝地反击，推动沪深股指单日反转，最终上证综指将周跌幅缩小至5.70%，但这已是A股周线七连阴。

　　
　　 不过，由于上周末市场有关出台利好“救市”的五个版本传闻均未被证实，加上国家统计局公布的数据引发市场对上市公司的业绩增长放缓的担忧，市场人士普遍表示，不排除短期市场会“跌过头”。

　　
　　 沪深300市盈率不到20倍

　　
　　 从去年10月16日见顶的6124.04点以来，A股市场在短短5个多月的时间里已经跌去41.54%（按上周五最低点计算），大盘蓝筹股更成为本轮调整行情的主要群体。截至上周，中国太保、中煤能源、中海集运(601866行情,股吧)等蓝筹股相继破发，两市第一大权重股中国石油(601857行情,股吧)也在28日一度下探至发行价位。

　　
　　 伴随着股指的大幅下挫，A股市场的市盈率也已趋于合理水平。市场人士表示，目前沪深300指数3918.16点，对应2007年-2009年市盈率分别为25.8倍、19.9倍和19.6倍。“2008年市盈率回落至不到20倍，已经进入了价值低估的阶段。”也就是说，现在市场整体开始趋于理性，部分股票将逐渐显现其投资价值。

　　
　　 外围股市逐步走暖

　　
　　 从外围市场来看，近期国际市场已逐步走暖，香港恒生指数近5个交易日上涨6.49%，欧洲及其他亚太股指上周涨幅也十分明显，而沪深股指上周跌幅分别为5.70%和0.19%，其中上证综指更一度跌穿去年“530”探下的低点水平，国内市场与国际市场走势之间出现了明显的背离。分析人士指出，近期A股市场持续下跌，很大原因是投资者对未来预期悲观，导致情绪性杀跌不止。同时，A股市场还面临着极大的大小非解禁压力，这些股票的流通将极大程度地改变股票市场的供求关系，因此，不排除短期市场会“跌过头”。

　　
　　 短线仍需关注政策面

　　
　　 在上周末市场加速下跌之际，有关管理层“救市”的传闻也越演越烈。有消息称，推出股指期货一事已进入最终的国务院审批阶段，但在推出时机等方面仍然面临争议，相关部门正进行深入调研。

　　
　　 同时，证监会持续一个月周五批“新”（新基金）的规律也在上周被打破，证监会分别于26日和28日批准两只新基金发行，并开闸获批金钼股份IPO。至此，自2月1日股票型基金重新“开闸”以来，证监会已经新批29只基金。

　　
　　 市场人士普遍认为，如果现阶段管理层“救市”，将有利于推动蓝筹行情和恢复市场信心，但也有部分人士担心，一旦管理层“救市”引发快速反弹，将刺激套牢盘的加速兑现，从而激发更沉重的抛压。




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