主题：有色煤炭最先受益通胀 4金股

　伴随美联储巨额购进美国国债，全球通胀预期日益强烈，有色金属、煤炭、石油等大宗商品由此迎来价格反弹。相应的，二级市场相关板块将成为各路资金关注的重点。

　　美联储购买数万亿美元债券、中国一季度天量信贷、日澳等国继续下调利率……各国为增加资金流动性、激活实体经济,都在变相印钞。在此背景下，市场的通胀预期越来越强烈。

　　商品投资大师吉姆·罗杰斯本月初在北京表示，通胀不可避免，而清华大学教授张陶伟甚至断言，中国一年内必见通胀。

　　通胀预期的强烈，使得有色金属、煤炭、石油等大宗商品价格反弹，它们在二级市场上的表现或许是下一阶段投资者可关注的重点。

　　新一轮通胀逼近

　　从去年下半年开始，全球掀起降息浪潮，各国都为增加流动性大幅下调利率。与下调利率相比，购买国债这一更为直接的变相印钞行为进一步加剧通胀预期。

　　3月18日，美联储决定购买3000亿美元长期国债、7500亿美元抵押贷款债券、1000亿美元机构债券。而在此前，英国、瑞士、日本央行都已采取量化的宽松政策。目前，日、澳的利率都已在历史最低位。

　　再来看中国，刚刚公布的一季度新增信贷量为4.58万亿元，已达今年新增信贷5万亿目标的九成以上。

　　全球都在大肆释放流动性，但“不差钱”却可能带来新一轮的通胀。

　　商品投资大师吉姆·罗杰斯4月7日在北京表示，“通胀势必到来。纵观历史，当一个国家开始不间断地印刷钞票的时候，通胀就不可避免，何况现在是全球各国都在印钞票，这是从来没有出现过的，今后将会出现极其恶化的通胀。”

　　货币流动性泛滥，必然带来货币贬值，在此影响下，原油、煤炭、有色金属等大宗商品价格反弹。

　　长城证券分析师但朝阳认为，美国启动印钞手段向实体经济巨额注资，使得美元贬值趋势基本确立，这样的话以石油和有色金属为代表的商品价格的短期进一步上涨已成为大概率事件。

　　后起之秀煤炭股

　　由于受到下游产业需求放缓影响，煤炭库存增加、产能过剩，从去年下半年开始，价格冲高回落。

　　尽管去年11月国家出台4万亿经济刺激计划将前期重心放在基建上，但是由于库存水平高高在上，国内煤炭业从去年底开始进入“清库存”阶段，一直到今年3月份，煤炭价格也没有出现明显回升。

　　东兴证券研究所分析师谭可认为，主要原因是当前煤电最终谈判结果出来之前，市场不敢轻举妄动，在下游补库存的市场拉动下，价格以稳为主。

　　既然需求没有上升，行业还未到回暖时期，那么是什么原因促使煤炭股在3月集体跑赢大盘呢？数据显示，申万28个煤炭股中，共有20只个股3月的累计涨幅超过20％，其中潞安环能（601699行情,爱股）（601699）达到63％。

　　长城证券分析师赖礼辉认为，预期美元贬值、全球通胀会刺激大宗商品之一的煤炭价格走强是引发煤炭板块上涨的主要原因。

　　事实上，历史经验证明，煤价与通胀水平相关性较强。赖礼辉通过对1980年至2008年期间18个年份分析得出，澳大利亚煤价增速与美国CPI当月同比变化（近似看作全球通胀水平）一致。

　　因此赖礼辉预计，未来全球新一轮通胀的到来很可能再次大幅推高包括煤炭在内的全球资源品价格。

　　有色金属仍有戏

　　今年来，有色金属价格在美元贬值预期下持续走高，尤其是以铜为首的金属价格。

　　今年初，有色金属板块首先进入“小阳春”。1月份有色金属板块远远跑赢大盘，其中江西铜业（600362行情,爱股）（600362）、宏达股份（600331行情,爱股）（600331）等个股的表现更是可圈可点。

　　资源的稀缺性和通胀预期是有色金属板块股价飙升的重要原因。2月份，在通胀预期进一步加剧的情况下，黄金的保值性显现，黄金股表现抢眼。3月，有色金属继续领涨。

　　可见，今年以来，有色金属板块的强劲势头不减，而分析师认为，通胀预期加深将致资源类商品价格继续上涨，而有色金属板块仍有看点。

　　在美元已接近零利率的背景下，随着美联储进一步采取宽松货币政策，美元中期走弱已无悬念。从历史上看，美元走弱有助于推高商品价格。

　　自2002年以来美元持续贬值，导致能源价格不断上涨，对冲基金和投机资金推动大宗商品价格持续上涨，从而推动全球通胀升至历史较高水平，而商品价格的绝对升温，使得资源商品能源和金属得到资金的追捧。

　　金股

　　兖州煤业（600188行情,爱股）(600188)高换手助推股价

　　公司1月份公告预计去年大幅盈利，净利润同比增长超过110％，但是由于煤炭需求降温，市场对煤炭股并不看好，从而导致兖州煤业股价在此轮反弹中上升缓慢，不过随着煤炭的去库存化结束以及二季度需求可能升温，兖州煤业二季度表现可期。

　　自3月份来，该股在二级市场上的表现抢眼，股价连续攀高。近期量能持续放大，尽管股价已上升不少，但是该股前期涨幅不大，因此上升空间仍存。

　　中国神华（601088行情,爱股）（601088）涨停开启主升浪

　　作为国内最大的煤炭生产和销售商，中国神华去年业绩保持稳定上涨，净利润同比增长30％。但是由于其股本大并且受到煤炭业需求放缓影响，截至4月15日，中国神华自本轮反弹来累计涨幅为48％，跑输大盘，但是涨幅主要集中于3月份之后。

　　近期，中国神华涨幅明显，本周一甚至涨停，量能放大明显。从技术上看，MACD日线级别主升浪已确立。

　　金钼股份（601958行情,爱股）（601958）上升通道完好

　　作为亚洲最大的钼业公司，金钼股份去年净利润下降一成，但每股收益仍然达到1.12元，因此相比其他有色金属股，该股取得的成绩已经非常不错，而且公司在年报中还提出了10转2派4元（含税）的分红方案。

　　二级市场上，该股作为含权概念股近期走势十分强劲，技术上，金钼股份5日线具有较强支撑，上升通道良好。

　　承德钒钛（600357行情,爱股）（600357）放量突破

　　承德钒钛是国内第二的钒产品生产商，但是去年业绩不佳，净利润同比下降九成。但是近期有媒体报道承德钒钛的资产重组阻力大减，若资产注入成功对该股今年的业绩影响较大。

　　二级市场上，承德钒钛是有色金属中本轮反弹来涨幅较小的个股。但是本周量能放大，上升势头强劲。

　　金股

　　中国石化（600028行情,爱股）（600028）长阳线确立涨势

　　石化双雄之一的中国石化，超大的股本加上去年并不太理想的业绩使其在这波反弹中表现一直不温不火，累计涨幅48％，跑输大盘。但是，近期由于市场传闻石化行业振兴规划细则即将出台和国际油价低位震荡，中国石化本周连续上涨。

　　从技术上分析，该股底部逐渐抬高，近期量能放大，而且MACD线逐步确立上升趋势。

　　建设银行（601939行情,爱股）（601939）双底形态确立

　　作为五大国有银行之一，建设银行拥有良好的资产结构，去年业绩平稳上升。但是，本轮反弹以来，超大的股本使得建设银行在好几轮银行股的拉升启动中都没有出现较大的上涨，因此，自反弹来，累计涨幅仅在30％左右，严重跑输大盘。

　　从技术上分析，建设银行双底形态已经确立，并且近期日线图呈现逐渐上升趋势。

　　中国人寿（601628行情,爱股）（601628）均线多头排列

　　作为保险三剑客之一的中国人寿，虽然去年业绩不如中国平安（601318行情,爱股）仅能勉强盈利，但是去年净利润下降幅度小于中国太保（601601行情,爱股）。而且，随着市场对通胀预期加强，保险股的保值性将会得到投资者的进一步认可。

　　从股价上看，中国人寿是三只保险股中涨幅最小的，本轮行情，中国人寿的累计涨幅为44％，小于大盘同期涨幅。

　　从技术上看，中国人寿底部逐步抬升，而从MACD线来看，MACD日线级别则呈现出上升趋势，MACD15分钟线级别即将出现金叉，而这有可能带动MACD 30分钟线级别出现金叉，从而最终使日线上升趋势得到确认。

　　广深铁路（601333行情,爱股）（601333）量价配合理想

　　广深铁路是华南铁路客运龙头股，业绩一直保持平稳增长，申银万国研究报告认为该股一季度业绩同比有望增长60％左右。但是，和其他龙头蓝筹股一样，自本轮反弹以来，广深铁路严重跑输大盘。技术上，该股已经连续5个交易日收阳，量能堆积，从MACD线看，该股上升趋势已经确立。


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