主题：晨鸣纸业：有景气复苏的可能

看好晨鸣作为行业龙头未来整合得前景，这将会在未来得复苏阶段提供好的基础。

　　主营产品线较长，覆盖主要纸种。08年公司完成机制纸产量317万吨,比2007年增加30万吨，增长幅度10.45％，去年上半年景气品种白卡铜版营业利润下滑剧烈，未来盈利反弹取决于这两类的复苏，文化纸受需求影响萎缩程度最少。

　　上游推进有序。造纸原料林地建设面积已达到60万亩，其中到2008年底已依法领取林权证的造纸原料林地26万亩；湛江木浆项目建设按计划有序进行。

　　公司评价与展望。公司是行业内得标杆性企业，产品线很长，基本覆盖所有主要纸种，整个行业我们预计09年会是企稳的一年，2010年有景气复苏的可能，因此在行业这个背景下，公司会基本保持平稳，不大可能借助某个小纸种实现高增长，但整合方面我们有所期待。我们看好晨鸣作为行业龙头未来整合得前景，这将会在未来得复苏阶段提供好的基础。



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