主题：造纸：需求回暖力量仍薄弱

　今年2月份开始，多数造纸企业进入盈亏平衡，3月份多数企业已开始盈利。综合来看，2009年一季度国内大多数规模较大的造纸企业环比状况已有所改善。

　　不过，产量的回升依然对产品价格构成一定的压力，显示需求回暖的力量仍相对薄弱。今年以来，纸产品月度产量呈现环比增长态势。按照Wind资讯统计，机制纸及纸板的产量从1月份的554.69万吨上升到745.83万吨，新闻纸的产量从31.63万吨上升到40.75万吨。与此同时，在产量反弹的压力下，3月份各纸品价格均出现不同程度的下跌。招商证券报告指出，3月份铜版纸的价格下跌610元/吨，月度跌幅为6.3％；3月份新闻纸下跌400元/吨，月度跌幅为8.5％；3月份白板纸下跌400元/吨，月度跌幅为8.3％；瓦楞纸下跌450元/吨，月度跌幅为12.7％；白卡纸下跌671元/吨，月度跌幅为10％。此外，按照Wind资讯统计发现，造纸及纸制品行业PPI价格指数同比跌幅则从今年1月的1.17％扩大到3月的4.02％，显示纸制品出厂价格指数的月度同比降幅依然呈扩大态势。

　　申银万国报告指出，造纸行业仍处于供过于求的弱势平衡，目前正经历“休克期”后的恢复期。造纸行业在经济周期中相对处于中后端，其原材料的行业属性决定其需求与下游密切相关。因此，行业的进一步回暖，将在较大程度上取决于宏观经济的逐渐企稳。


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