主题：华夏银行：贷款增速和付息成本之忧

　虽然 08 下半年公司不良率和不良余额持续下降，但如果考虑到核销不良贷款的因素，不良贷款实际有所上升；公司定期存款比重大且活期存款增长缓慢，同业比重高，付息成本居高不下，使公司净息差仍然偏低；较好的方面是公司拨备覆盖率水平达到150%，组合计提比重增加使拨备覆盖率质量较高；融资之后资本充足率上升，放贷空间较大。

　　综合上述因素，预计公司09 年EPS0.79 元，未来的风险主要是贷款增速难以提升、付息成本居高不下、及新增不良额规模较大的压力，予以公司中性评级


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